Definizione e cosa misura
Il drawdown percentuale è un indicatore di rischio che esprime la diminuzione da un massimo precedente (il “picco”) a un valore successivo più basso (il “minimo”) in termini percentuali. Risponde alla domanda: “A partire dal livello più alto raggiunto, quanto è grande il calo rispetto a quel massimo?”
Nella pratica, la metrica viene di solito calcolata a partire da una serie di equity dell’account (o talvolta da una serie di saldo), in cui:
- Picco = il valore massimo di equity osservato fino a un dato momento.
- Valore attuale (punto di minimo) = l’equity al momento in cui misuri il drawdown.
- Drawdown (ammontare) = Picco − Valore attuale.
- Drawdown percentuale = (Drawdown ÷ Picco) × 100.
Questa meccanica è importante perché il “picco” dipende dal percorso: la stessa equity attuale può implicare percentuali di drawdown diverse a seconda della storia dei massimi precedenti.
Come funziona il calcolo (meccanica)
Supponi di avere valori di equity registrati nel tempo: E₀, E₁, E₂, … . In ogni istante, identifichi la equity più alta vista finora come picco P, quindi calcoli la percentuale di drawdown dal picco P all’equity attuale C.
Formula in un dato momento:
- Drawdown percentuale = ((P − C) / P) × 100
Assunzione chiave da dichiarare esplicitamente:
- Stai usando in modo coerente la stessa definizione di equity (ad esempio, includendo o meno profitti/perdite non realizzati, a seconda di ciò che mostrano i tuoi dati).
Non serve alcun dato di mercato per capire l’aritmetica; ti basta un valore di picco e un valore successivo.
Esempio guidato con assunzioni esplicite
Assunzioni (dichiarale una volta, usale in seguito)
- Tracciamo l’equity dell’account (non il margine, non il saldo) in quattro momenti temporali.
- I valori di equity sono al netto di costi di trading e commissioni come riflesso nella serie di equity che stai usando.
- Non c’è alcun cambiamento nella definizione della metrica tra i diversi momenti temporali (ad esempio, non passi da equity a saldo a metà strada).
Valori dello scenario
Supponi che l’equity sia la seguente:
- Tempo 1: C = 10,000 (questo è il primo picco)
- Tempo 2: C = 10,800 (nuovo picco)
- Tempo 3: C = 10,200 (drawdown dal picco di 10,800)
- Tempo 4: C = 9,400 (drawdown maggiore dallo stesso picco di 10,800)
Calcoli passo-passo
Al Tempo 3:
- Picco P = 10,800
- Valore attuale C = 10,200
- Ammontare del drawdown = 10,800 − 10,200 = 600
- Drawdown percentuale = (600 / 10,800) × 100 ≈ 5.56%
Al Tempo 4:
- Il picco P rimane 10,800 (la equity più alta finora)
- Valore attuale C = 9,400
- Ammontare del drawdown = 10,800 − 9,400 = 1,400
- Drawdown percentuale = (1,400 / 10,800) × 100 ≈ 12.96%
Cosa mostra questo
- La percentuale di drawdown aumenta quando l’equity si allontana ulteriormente dal picco precedente.
- Non dipende da come ci sei arrivato; dipende solo dalla relazione tra picco e valore attuale.
Limiti e modalità di errore (cosa può andare storto)
- Punto di riferimento sbagliato (scelta del picco): Se calcoli il drawdown percentuale usando un picco che non è il massimo fino a quella data, il risultato è errato. Anche piccoli errori nei dati (mancare un massimo precedente) possono cambiare il picco P e quindi la percentuale.
- Mancata corrispondenza della metrica (equity vs saldo vs NAV): Piattaforme o report diversi possono mostrare equity, saldo o valore patrimoniale netto (NAV) con componenti differenti. Mescolare definizioni può rendere confronti e verifiche poco affidabili.
- Costi e tempistiche di valutazione: Se la tua serie di equity riflette commissioni, spread, swap o una valutazione ritardata in modo diverso da quanto assumi, allora il drawdown calcolato da quella serie potrebbe non corrispondere alle tue aspettative. Questa è una modalità di errore di allineamento delle assunzioni, non dell’aritmetica.
- Dipendenza dal percorso e limiti di interpretazione: Il drawdown percentuale riassume “di quanto sei sceso dal picco”, non “per quanto tempo sei rimasto giù” o “quanto velocemente ti sei ripreso”. Due sequenze possono avere la stessa percentuale di drawdown ma differire in modo sostanziale per durata.
A causa di questi limiti, le metriche storiche di drawdown non stabiliscono, di per sé, risultati futuri.
Verifica e prossima domanda a cui puoi rispondere
Per verificare in modo indipendente un valore di drawdown percentuale da qualsiasi report o foglio di calcolo, puoi controllare tre elementi:
- Identifica il valore di picco usato per il calcolo.
- Identifica il valore attuale (minimo) al momento della misurazione.
- Verifica la formula: ((Picco − Valore attuale) / Picco) × 100.
Se vuoi approfondire la verifica, un passo utile successivo è confrontare due metriche sulla stessa serie di equity—una basata sull’ammontare del drawdown e una basata sulla percentuale—per vedere come la normalizzazione cambia l’interpretazione.
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