Custos diretos e indiretos que alteram as “taxas de corretagem”
“Taxas de corretagem” é frequentemente usado como um termo genérico para o custo total de negociar através de uma corretora. Na prática, esses custos geralmente vêm de dois caminhos: custos diretos que você pode ver como itens de linha (por exemplo, comissões) e custos indiretos que aparecem através da precificação e da execução (por exemplo, spreads ou efeitos de financiamento).
Ao comparar corretoras ou estimar seu custo de negociação, trate o “custo total” como a soma de todas as cobranças e efeitos de precificação que se aplicam à sua situação, em vez de assumir que é apenas um número.
Mecânica: o que incluir ao avaliar custos
1) Cobranças explícitas (custos diretos)
Componentes diretos comuns incluem:
- Comissões: Um valor fixo por negociação ou uma porcentagem do valor negociado.
- Taxas de conta ou de plataforma: Cobranças recorrentes que podem ser separadas da atividade de negociação.
Mesmo que uma corretora anuncie uma comissão baixa, outros componentes podem elevar o custo geral.
2) Efeitos de precificação e execução (custos indiretos)
Componentes indiretos incluem:
- Spread: A diferença entre o preço de compra e o de venda. Se você entrar pelo lado da oferta e depois sair pelo outro lado, o spread funciona como um custo embutido.
- Slippage: Quando uma ordem é executada a um preço diferente do esperado devido a movimento do mercado ou liquidez.
- Qualidade de execução e tratamento de ordens: A forma como as ordens são combinadas e executadas pode afetar o preço alcançado.
3) Custos de financiamento e manutenção (custos ao longo do tempo)
Se posições forem mantidas, ajustes de financiamento ou de carry podem ser relevantes. Esses custos podem depender do instrumento, do tempo em que a posição é mantida e dos termos do contrato.
4) Conversão de moeda e efeitos de moeda cruzada
Se a moeda da sua conta for diferente da moeda de negociação do instrumento, efeitos de conversão podem alterar o custo efetivo e o lucro e prejuízo reportado, mesmo quando as taxas de negociação parecem inalteradas.
Evidência e exemplo: como verificar o que você realmente pagará
Use um método de verificação que se baseie em documentação e em seus próprios registros de negociação.
- Extraia as regras de custo do contrato e da tabela de taxas da corretora. Identifique quais itens são cobrados diretamente (comissões, taxas recorrentes) e quais são implícitos na precificação ou nos ajustes de financiamento.
- Confirme as premissas do contrato para o seu cenário. Exemplos de premissas: tamanho da negociação, tipo de ordem, instrumento, moeda da conta e se você mantém posições overnight.
- Concilie com os relatórios de execução. Compare os direcionadores de custo esperados (como spread) com os preços de execução realizados no histórico de negociações da sua plataforma.
Exemplo prático simples (premissas declaradas):
- Suponha uma comissão de 10 unidades por lado (portanto, 20 unidades no total de ida e volta).
- Suponha que o custo médio do spread (em termos de preço) seja equivalente a 5 unidades adicionais por ida e volta para o seu instrumento e execução.
- Suponha que você não mantenha posições overnight, portanto, nenhum financiamento se aplica.
Sob essas premissas, o impacto estimado do custo total é de 20 + 5 = 25 unidades, antes de qualquer slippage ou outras diferenças de execução.
Limitações e riscos (por que os custos podem ser difíceis de prever)
- Condições de mercado variáveis: Liquidez e volatilidade podem alterar spreads e slippage; níveis históricos não garantem níveis futuros.
- Diferenças no comportamento das ordens: Ordens de mercado versus ordens limitadas podem experimentar características de execução diferentes.
- Erros de modelagem devido a premissas: Se você assumir que não há financiamento, mas na verdade manteve uma posição, seu custo total será diferente.
- Mudanças de regime: Termos contratuais ou políticas de execução podem mudar, então você deve reverificar os termos atuais e comparar com o histórico de negociações atual.
Checklist de verificação e próximas perguntas
Para verificar de forma independente os custos relacionados à corretora, concentre-se no que você pode confirmar a partir de materiais atuais e de seus próprios registros:
- Quais taxas explícitas se aplicam à sua conta e à sua atividade de negociação?
- Como o spread é descrito e como suas execuções reais se comparam aos preços cotados?
- Há ajustes de financiamento para manter posições e quando eles se aplicam?
- Qual é a moeda da sua conta e como a conversão afeta os números que você vê?
Em seguida, compare o mesmo tipo de negociação sob condições semelhantes e verifique os preços de execução realizados e quaisquer ajustes baseados no tempo, pois o custo total geralmente é mais do que uma única taxa anunciada.