Co początkujący powinni wiedzieć o ograniczeniach relacji ryzyka do zysku
Bezpośrednia odpowiedź
Ograniczenia relacji ryzyka do zysku oznaczają, że prosta koncepcja porównywania potencjalnego zysku z potencjalnym ryzykiem często zawodzi w praktyce. Początkujący powinni traktować relację ryzyka do zysku jako sposób na sformułowanie założeń, a nie jako obietnicę dotyczącą wyników. Gdy rzeczywiste wykonanie, koszty i ruch rynku różnią się od danych wejściowych użytych do obliczenia wskaźnika, wynik może być mniej korzystny niż oczekiwano.
Mechanizm i definicja
Relacja ryzyka do zysku zwykle zaczyna się od dwóch odległości mierzonych od punktu odniesienia wejścia: odległości ryzyka (często powiązanej z poziomem, na którym pozycja zostałaby zamknięta w celu ograniczenia straty) oraz odległości zysku (często powiązanej z poziomem, na którym pozycja zostałaby zamknięta w celu realizacji zysku). Na podstawie tych odległości oblicza się wskaźnik, taki jak: zysk podzielony przez ryzyko.
Kluczowym punktem dla początkujących jest to, że każda liczbowa wartość „relacji ryzyka do zysku” zależy od przyjętych założeń:
- Ceny odniesienia użytej do wejścia.
- Założonych poziomów stopu i celu.
- Czy odległości są mierzone w ujęciu cenowym, w pipsach czy procentowo.
- Czy w obliczeniach uwzględniono koszty transakcyjne i efekty wykonania.
Jeśli obliczenia ignorują koszty (na przykład prowizje i efekty związane ze spreadem), rzeczywiste ryzyko i rzeczywisty zysk mogą odbiegać od uproszczonego wskaźnika.
Dowód lub przykład z jawnymi założeniami
Scenariusz (bez danych na żywo): Załóżmy, że obliczasz relację ryzyka do zysku, przyjmując uproszczone założenie, że każda pozycja wychodzi dokładnie na planowanych poziomach stopu lub celu oraz że koszty transakcyjne są zerowe.
- Założona odległość ryzyka: 10 jednostek
- Założona odległość zysku: 20 jednostek
- Założona relacja ryzyka do zysku: 20/10 = 2
Możliwe ograniczenie: jeśli poślizg lub timing wykonania spowoduje niekorzystne wyjście poza planowany stop, zrealizowana strata może być większa niż założone „ryzyko”. Jeśli koszty zwiększą efektywną różnicę między wejściem a wyjściem, zrealizowany zysk może być mniejszy niż planowano.
Innym rodzajem błędu jest błąd definicyjny: różne osoby mogą używać pojęć „ryzyko” i „zysk” niespójnie (na przykład używając odległości bez przeliczania ich na te same ujęcia pieniężne). Może to prowadzić do mylących porównań, nawet gdy wskaźnik wygląda tak samo.
Ograniczenia i ryzyka
Istotne ograniczenia, których początkujący powinni się spodziewać:
- Zmienne zachowanie rynku: ścieżki cenowe mogą osiągać stop i cel w różnych momentach, a czasami rynek może poruszać się w sposób, który sprawia, że planowane poziomy są mniej reprezentatywne dla rzeczywistości.
- Różnice w kosztach i wykonaniu: spread, prowizje i poślizg mogą przesunąć efektywny zrealizowany wynik od tego, co zakładał wskaźnik.
- Wrażliwość na założenia: niewielkie zmiany w punkcie odniesienia wejścia, umiejscowieniu poziomu stopu lub założeniach kosztowych mogą zmienić efektywną relację ryzyka do zysku.
- Historia nieprzewidująca przyszłości: przeszły wzorzec wysokich wskaźników lub wysokiego odsetka wygranych nie gwarantuje przyszłych wyników, ponieważ zależności mogą się zmieniać wraz ze zmiennością, płynnością i warunkami handlowymi.
Praktycznym „punktem kontrolnym” jest zadanie sobie pytania przed jakimkolwiek porównaniem, jakie dokładnie założenia muszą być spełnione, aby relacja ryzyka do zysku odpowiadała zrealizowanym wynikom. Jeśli te założenia nie są realistyczne, ograniczenie jest wbudowane.
Weryfikacja i kolejne pytanie
Aby niezależnie zweryfikować ograniczenia relacji ryzyka do zysku, zachowaj spójność definicji i przetestuj przyjęte założenia:
- Przelicz ryzyko i zysk, używając tych samych jednostek (ujęcie cenowe vs ujęcie pieniężne) i tych samych punktów odniesienia.
- Uwzględnij w obliczeniach model kosztów (co najmniej spread i wszelkie znane założenia dotyczące prowizji).
- Rozważ scenariusz najgorszego wykonania względem planowanych poziomów (bez zakładania doskonałości).
Kolejne pytanie do zbadania: które konkretne założenie w Twoich obliczeniach relacji ryzyka do zysku najprawdopodobniej odbiegnie od rzeczywistości w Twojej sytuacji — koszty, timing wykonania czy użyte definicje poziomów?