Definicja: co oznacza „ograniczenia ryzyko–zysk”
Ograniczenia ryzyko–zysk opisują różnicę między uproszczonym wyliczeniem ryzyko–zysk (często jako iloraz) a tym, co może się wydarzyć w rzeczywistej realizacji. Ograniczenie nie polega na tym, że arytmetyka jest błędna; problemem jest to, że dane wejściowe i założenia stojące za tą arytmetyką (gdzie wchodzisz, jak wypełnia się stop, jak wygląda ścieżka ceny i jakie koszty obowiązują) mogą odbiegać od rzeczywistości.
W tym kontekście „ryzyko” zwykle oznacza stratę zdefiniowaną jako niekorzystny ruch pomiędzy ceną wejścia a poziomem stop-lossa. „Zysk” zwykle oznacza profit zdefiniowany jako korzystny ruch pomiędzy ceną wejścia a poziomem celu. Ograniczenie polega na tym, że przyszła ścieżka rynku i jakość wypełnienia mogą nie odpowiadać wybranym poziomom.
Przepracowany przykład (w pełni określony) i jak iloraz może wprowadzać w błąd
Poniżej znajduje się jeden przejrzysty scenariusz. Nie używa się bieżących cen.
Założenia (wypisz każdy parametr)
- Cena wejścia: 100.00
- Poziom stop-loss: 98.00 (ruch o 2.00 w dół)
- Poziom take-profit/cel: 104.00 (ruch o 4.00 w górę)
- Wielkość pozycji jest dobrana tak, że ruch ceny o 1.00 odpowiada 10 jednostkom pieniężnym zysku lub straty.
- Koszty i efekty realizacji: przyjęte jako zero dla pierwszego obliczenia.
- Cena albo osiąga stop, albo osiąga cel zanim wydarzy się to drugie, bez częściowych wypełnień.
Mechanika krok po kroku
- Ryzyko (w jednostkach ceny) = 100.00 − 98.00 = 2.00
- Zysk (w jednostkach ceny) = 104.00 − 100.00 = 4.00
- Iloraz ryzyko–zysk = Zysk / Ryzyko = 4.00 / 2.00 = 2.0
Teraz przelicz na jednostki pieniężne na podstawie założenia (4):
- Pieniężne ryzyko = 2.00 × 10 = 20 jednostek straty
- Pieniężny zysk = 4.00 × 10 = 40 jednostek zysku
Zatem przy tych założeniach konfiguracja sugeruje, że jeśli najpierw zostanie trafiony cel, a stop nie zostanie trafiony jako pierwszy, zysk wyniesie 40 jednostek; jeśli najpierw zostanie trafiony stop, strata wyniesie 20 jednostek. Iloraz ryzyko–zysk to 2.0.
Gdzie pojawia się ograniczenie (ta sama konfiguracja, zmienione założenie)
Teraz zmień tylko jedno założenie, zachowując resztę bez zmian:
- Założenie o koszcie realizacji: stały 0.10 „efektywny” niekorzystny ruch łącznie przy wejściu i wyjściu (na przykład z powodu efektów spreadu i slippage). Oznacza to, że efektywny stop jest o 0.10 bliżej wejścia niż planowano, a efektywny cel jest również o 0.10 mniej korzystny.
Ponownie obliczone efektywne odległości:
- Efektywny ruch ryzyka w cenie = (2.00 + 0.10) = 2.10
- Efektywny ruch zysku w cenie = (4.00 − 0.10) = 3.90
- Efektywny iloraz ryzyko–zysk = 3.90 / 2.10 ≈ 1.86
Wyniki pieniężne przy tym samym założeniu „10 jednostek na ruch o 1.00”:
- Efektywna strata = 2.10 × 10 = 21 jednostek
- Efektywny zysk = 3.90 × 10 = 39 jednostek
Ograniczenie z przepracowanego przykładu jest jasne: nawet przy niezmienionym „planowanym” stopie i celu, niewielkie różnice w realizacji mogą obniżyć efektywny iloraz z 2.0 do około 1.86, a także przesunąć dokładne kwoty zysku/straty.
Istotne ograniczenia i ryzyka, które warto wziąć pod uwagę
Oto typowe tryby awarii, które tworzą ograniczenia ryzyko–zysk:
-
Założenia dotyczące jakości wypełnienia mogą być błędne. Stop-lossy mogą nie zrealizować się dokładnie na poziomie stop w szybkim rynku, przez co rzeczywista strata przekroczy zaplanowane ryzyko.
-
Koszty mogą zmieniać efektywny iloraz. Spready, prowizje i slippage działają jak dodatkowa niekorzystna odległość, zmniejszając zysk i zwiększając stratę w porównaniu z modelem o zerowych kosztach.
-
Prawdopodobieństwo tego, który poziom zostanie trafiony jako pierwszy, nie wynika z ilorazu. Liczba ryzyko–zysk nie mówi, jak często osiągany jest cel lub stop; zmiany reżimu zmienności mogą zmienić zachowanie ścieżki ceny.
-
Stabilne historyczne zależności mogą nie utrzymać się. Nawet jeśli uproszczony framework ryzyko–zysk wydawał się pasować do wcześniejszych transakcji, nie gwarantuje to przyszłych wyników.
Jak niezależnie zweryfikować przykład (i co sprawdzić dalej)
Aby zweryfikować, przelicz wszystko od nowa na podstawie podanych założeń:
- Użyj własnych założonych odległości wejścia, stop-lossa i celu.
- Przelicz iloraz jako Zysk / Ryzyko na podstawie tych odległości.
- Jeśli uwzględniasz koszty, przedstaw je jako efektywną zmianę odległości w cenie (jak pokazano przy 0.10 niekorzystnego ruchu) i ponownie przelicz iloraz.