Quali Input Sono Necessari per un Dimensionamento Multiplo delle Posizioni?

Risposta diretta

Il dimensionamento multiplo delle posizioni consiste nel calcolare più di una posizione utilizzando input che collegano: (1) la tua capacità totale di rischio disponibile, (2) il rischio che desideri assumerti, (3) come allochi tale rischio tra le posizioni e (4) le meccaniche di trading che trasformano il “rischio” in dimensione della posizione. Gli input richiesti rientrano in quattro categorie: contesto del conto, input della regola di rischio, input relativi alla distanza dei prezzi e ai costi per posizione e input di vincolo (limiti che possono invalidare il calcolo).

Meccanismo e definizione: cosa significa “input”

In questo contesto, un “input” è qualsiasi variabile utilizzata dal metodo di dimensionamento per calcolare la dimensione dell’ordine (ad esempio, lotti/unità) per ciascuna posizione. Un approccio multiplo deve includere sia meccaniche stabili che condizioni variabili. Le meccaniche stabili sono elementi che definisci una volta sola (come un budget totale di rischio e il modo in cui lo allochi). Le condizioni variabili sono elementi che possono differire a seconda del mercato o del fornitore (come la distanza dello stop prevista e i costi di transazione).

1) Contesto del conto e dello strumento

È necessaria la valuta del conto e un metodo di conversione, poiché i calcoli di rischio sono spesso espressi in termini di valuta del conto. Se lo stop e l’ingresso sono quotati in una valuta diversa, devi assumere un tasso di cambio o indicare la logica di conversione che utilizzerai.

Hai anche bisogno dei dettagli contrattuali dello strumento rilevanti per il tuo metodo di dimensionamento (ad esempio, come il movimento del prezzo si traduce in profitto/perdita per unità). Senza queste regole di conversione, il “rischio per posizione” non può essere convertito in una dimensione effettiva della posizione.

2) Una regola di rischio totale (l’input della “capacità di rischio”)

Devi definire il budget totale di rischio che stai allocando all’insieme delle posizioni (spesso espresso come percentuale dell’equity del conto o come importo fisso in valuta). Devi anche specificare la base per la percentuale (comunemente equity rispetto al saldo), poiché la stessa percentuale produce importi diversi se i componenti del conto differiscono.

Assunzione da dichiarare esplicitamente: se il budget di rischio è destinato all’insieme combinato nello stesso intervallo temporale o per eventi indipendenti.

3) Allocazione del rischio per posizione

Hai bisogno di una regola che allochi il budget totale di rischio tra più posizioni. Gli input qui includono:

• Numero di posizioni nell’insieme.
• Pesi di allocazione (rischio uguale per posizione, rischio scalato per rilevanza o un altro criterio definito).
• Se le allocazioni cambiano quando una posizione esce prima delle altre.

Assunzione da dichiarare esplicitamente: se le allocazioni sono decise prima di qualsiasi esecuzione (allocazione statica) o possono essere aggiornate dinamicamente.

4) Input relativi alla distanza del prezzo e allo stop

Il dimensionamento dipende da quanto il prezzo può muoversi contro la posizione nel tuo scenario. Al minimo, devi conoscere il prezzo di ingresso previsto e il livello di stop previsto per ciascuna posizione. Da questi, derivi la distanza dello stop.

Limitazione importante: la distanza dello stop è un’assunzione. L’esecuzione reale può differire dai livelli previsti a causa degli spread, dello slippage o della gestione degli ordini.

5) Input sui costi di transazione che influenzano il rischio effettivo

Per rendere il “rischio” realistico, hai bisogno di assunzioni sui costi per posizione, come:

• Spread o differenza prevista tra domanda e offerta all’ingresso e all’uscita.
• Commissioni o spese addebitate per unità.
• Se applicabile, costi di finanziamento o overnight che potrebbero incidere durante il periodo di detenzione.

Poiché i costi possono variare, trattali come input di scenario. Se li ometti, la dimensione calcolata potrebbe non corrispondere al tuo effettivo drawdown.

6) Input di vincolo (i punti di fallimento)

Anche con calcoli coerenti, il dimensionamento multiplo delle posizioni può fallire a causa di vincoli. Dovresti includere input per:

• Limiti di margine o leva (puoi aprire tutte le posizioni alle dimensioni calcolate?).
• Limiti di esposizione che imponi (ad esempio, limiti per strumento o limiti sull’esposizione correlata).
• Vincoli della piattaforma come dimensione minima del trade e dimensione dello step.

Esempio o evidenza (con assunzioni dichiarate)

Considera due posizioni che condividono un unico budget di rischio totale. Input:

• Budget di rischio totale: 1 unità di valuta del conto (supponiamo che sia la massima perdita che vuoi subire complessivamente tra le due posizioni nello scenario).
• Pesi di allocazione: 50/50, quindi ogni posizione riceve 0,5 unità di valuta come rischio.
• Per ciascuna posizione, assumi un prezzo di ingresso e un livello di stop, producendo una distanza di stop prevista.
• Assumi costi di transazione per posizione (ad esempio, un componente spread previsto e un modello di commissioni) in modo da poter aggiustare il rischio effettivo.
• Assumi la conversione contrattuale dal movimento del prezzo al profitto/perdita in valuta del conto.