Risposta diretta
Il rischio di drawdown è la possibilità che l’equity del tuo conto scenda di una quantità significativa rispetto a un precedente picco. Un esempio svolto lo rende concreto scegliendo un’equity iniziale, un percorso di valori di equity (o rendimenti) e poi calcolando una misura di drawdown in base a ipotesi dichiarate.
In questo articolo, l’esempio svolto usa un percorso di equity semplificato e completamente specificato e assume l’assenza di dati in tempo reale, così puoi verificare in modo indipendente ogni passaggio aritmetico.
Meccanismo e definizione
Equity è il valore del tuo conto, inclusi profitti e perdite. Peak equity è il valore di equity più alto osservato fino a un certo momento nel tempo. Il drawdown in un dato momento è la percentuale di calo rispetto all’ultimo picco più recente.
Un modo comune per quantificarlo è il maximum drawdown in un periodo: la percentuale di drawdown più grande che si verifica in qualunque punto durante quel periodo.
Il rischio di drawdown si riferisce quindi a quanto grande potrebbe essere quel maximum drawdown date le condizioni che generano il percorso di equity (volatilità di mercato, comportamento della strategia, qualità dell’esecuzione e costi). In altre parole, riguarda l’entità del lato negativo, non la certezza futura.
Separazione importante:
- Meccanica stabile: come calcoli il drawdown da equity e picchi.
- Condizioni variabili: quale percorso di equity potresti sperimentare in mercati reali.
Esempio svolto (numerico)
Assumi quanto segue, dichiarato esplicitamente:
- Parti con $10,000 di equity al tempo 0.
- Nei successivi 5 punti temporali, l’equity del conto assume questi valori:
- t1: $10,500
- t2: $10,200
- t3: $9,800
- t4: $11,000
- t5: $9,600
- La percentuale di drawdown è calcolata come:
- drawdown% = (peak − equity) / peak × 100
- L’equity di picco (peak equity) a ogni tempo è la più alta equity osservata finora.
Ora calcola passo dopo passo:
- A t1: peak = 10,500. drawdown% = (10,500 − 10,500)/10,500 = 0%
- A t2: il peak è ancora 10,500. drawdown% = (10,500 − 10,200)/10,500 × 100 = 2.857…%
- A t3: il peak è ancora 10,500. drawdown% = (10,500 − 9,800)/10,500 × 100 = 6.666…%
- A t4: l’equity è 11,000, quindi il peak si aggiorna a 11,000. drawdown% = (11,000 − 11,000)/11,000 = 0%
- A t5: il peak è 11,000. drawdown% = (11,000 − 9,600)/11,000 × 100 = 12.727…%
Quindi, il maximum drawdown tra t1–t5 è il drawdown% più grande, cioè circa 12.73%.
Come questo diventa “rischio di drawdown”:
- Sotto le ipotesi dichiarate sul percorso di equity, la dimensione del rischio (nel senso della possibile peggiore caduta osservata in quel percorso) è ~12.73%.
- Nell’uso reale, non sapresti il futuro percorso di equity; valuteresti come condizioni plausibili diverse potrebbero produrre drawdown differenti.
Evidenze, limiti e rischi
Anche con un’aritmetica corretta, le stime del rischio di drawdown possono fallire per ragioni sostanziali:
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Le ipotesi sul percorso di equity potrebbero non essere valide. L’esempio svolto codifica esiti di equity. I mercati reali possono produrre sequenze diverse, incluse discese più profonde.
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Costi ed esecuzione possono peggiorare gli esiti dell’equity. L’esempio assume che i valori di equity siano già noti. In pratica, spread, commissioni, rollover, slippage e la qualità dell’esecuzione di stop/limit possono cambiare il percorso realizzato.
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La volatilità che cambia altera la distribuzione dei rendimenti. I drawdown possono accelerare in condizioni rapide e illiquide. Le relazioni storiche non garantiscono il comportamento futuro.
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Una modalità di fallimento comune è il fraintendimento della “definizione di peak”. Se calcoli il drawdown da un picco non corretto (per esempio, una finestra o una baseline diversa), puoi ottenere un maximum drawdown sostanzialmente diverso.
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Le misure su un singolo periodo possono nascondere le dinamiche di recupero. Il maximum drawdown cattura la peggiore caduta, ma non quanto velocemente l’equity recupera né quanto rischio fosse presente prima del picco.
Verifica e prossima domanda
Puoi verificare in modo indipendente questo esempio svolto ricomputando ogni drawdown% usando la formula (peak − equity) / peak × 100 e tracciando quale peak si applica a ogni punto nel tempo. Se un qualsiasi valore intermedio differisce, probabilmente deriva da un’ipotesi diversa sul peak.
Prossima domanda da chiarire in modo indipendente: quale definizione di drawdown stai usando (per esempio, maximum drawdown in una finestra, drawdown in un punto, oppure misure time-under-water), perché definizioni diverse possono portare a conclusioni diverse sul “rischio di drawdown” anche quando i valori di equity sono gli stessi.
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