Definizione e idea di base
Il drawdown è una misura di quanto un valore scende da un massimo precedente. Nelle discussioni di finanza, di solito viene calcolato a partire da una variazione peak-to-trough nell’equity di un account (o in un’altra serie di “valore” scelta).
Un esempio svolto inizia dichiarando gli input esatti:
- Serie di equity: la sequenza dei valori dell’account nel tempo (i numeri che registreresti dal tuo estratto conto o da un output di backtest).
- Picco (Peak): il valore massimo di equity osservato prima del successivo minimo.
- Trough: il valore minimo di equity osservato dopo quel picco (fino al prossimo nuovo picco, se stai tracciando il maximum drawdown).
Formati di output comuni:
- Drawdown assoluto = Peak − Trough
- Drawdown percentuale = (Peak − Trough) / Peak
Esempio numerico svolto (con assunzioni esplicite)
Supponi quanto segue e nota che sono scelte che devi applicare in modo coerente:
- Misuriamo l’equity una volta al giorno a un timestamp specifico.
- L’equity include P&L non realizzato e P&L realizzato, e riflette già commissioni e finanziamenti rilevanti che influenzano il valore dell’account.
- Definiamo l’episodio di drawdown come il periodo dal giorno del picco al giorno del trough.
Ora considera un esempio di timeline dell’equity (scelto a scopo illustrativo, non basato su dati live):
- Equity del Giorno 1 (peak) = 10,000
- Equity del Giorno 2 = 9,700
- Equity del Giorno 3 = 9,200 (trough)
Passo dopo passo:
- Peak = 10,000
- Trough = 9,200
- Drawdown assoluto = 10,000 − 9,200 = 800
- Drawdown percentuale = 800 / 10,000 = 0.08 = 8%
Se vuoi il maximum drawdown per una storia più lunga, dovresti calcolare i drawdown per ogni episodio peak-to-trough e poi selezionare il peggiore (il drawdown percentuale più grande) osservato nell’intero dataset.
Come “funziona” e cosa può fallire
La meccanica è semplice, ma l’interpretazione dipende da come misuri gli input. Limiti e modalità di fallimento chiave includono:
- La frequenza di misurazione cambia il risultato: se campioni l’equity ogni giorno, potresti perdere massimi/minimi intraday e sottostimare l’effettiva oscillazione peak-to-trough.
- Cosa include “equity” è variabile: alcune serie possono escludere determinati flussi di cassa o costi, il che cambia picchi e trough.
- I confini degli episodi contano: scegliere la regola del “prossimo nuovo picco” determina a quali picchi appartengono i trough.
- Costi ed esecuzione possono distorcere la comparabilità: se l’equity in un caso include commissioni, spread o assunzioni di slippage diverse, i confronti dei drawdown possono risultare fuorvianti.
- Le relazioni storiche non garantiscono il comportamento futuro: i pattern di drawdown passati non possono stabilire che i drawdown futuri saranno più piccoli, più grandi o simili.
Verifica e prossima domanda da porsi
Per verificare in modo indipendente una definizione di drawdown, controlla che qualsiasi calcolo che vedi sia esplicito su:
- la serie di valori usata (equity, balance o un’altra misura),
- il campionamento temporale (giornaliero, orario, tick, ecc.),
- la regola di selezione del picco (picco prima del trough), e
- se riporta drawdown assoluto, drawdown percentuale o maximum drawdown.
Una buona prossima domanda è: “La definizione di drawdown nella mia fonte coincide con le mie scelte di misurazione, oppure cambia l’interpretazione?”
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