Definisi dan apa yang diukurnya
Penurunan persentase adalah metrik risiko yang menyatakan penurunan dari nilai tertinggi sebelumnya (”puncak”) ke nilai yang lebih rendah kemudian (”lembah”) dalam bentuk persentase. Ini menjawab: “Dari level tertinggi yang pernah dicapai, seberapa besar penurunannya dibandingkan dengan level tertinggi tersebut?”
Dalam praktiknya, metrik ini biasanya dihitung dari rangkaian ekuitas akun (atau kadang saldo), di mana:
- Puncak (Peak) = ekuitas maksimum yang diamati hingga waktu tertentu.
- Nilai saat ini (titik lembah/trough) = ekuitas pada saat Anda mengukur drawdown.
- Drawdown (jumlah) = Peak − Current.
- Penurunan persentase = (Drawdown ÷ Peak) × 100.
Mekanisme ini penting karena “puncak” bergantung pada lintasan: ekuitas saat ini yang sama bisa mengimplikasikan persentase drawdown yang berbeda, tergantung pada riwayat puncak-puncak sebelumnya.
Cara perhitungannya bekerja (mekanisme)
Anggap Anda memiliki nilai ekuitas yang dicatat dari waktu ke waktu: E₀, E₁, E₂, … . Pada setiap langkah waktu, Anda mengidentifikasi ekuitas tertinggi yang terlihat sejauh itu sebagai puncak P, lalu menghitung persentase drawdown dari P ke ekuitas saat ini C.
Rumus pada waktu tertentu:
- Penurunan Persentase = ((P − C) / P) × 100
Asumsi kunci yang harus dinyatakan secara eksplisit:
- Anda menggunakan definisi ekuitas yang sama secara konsisten (misalnya ekuitas termasuk untung/rugi yang belum terealisasi jika itulah yang ditunjukkan data Anda).
Tidak diperlukan data pasar untuk memahami aritmetika ini; Anda hanya perlu nilai puncak dan nilai setelahnya.
Contoh terbimbing dengan asumsi yang jelas
Asumsi (nyatakan sekali, gunakan sepanjang bagian)
- Kami melacak ekuitas akun (bukan margin, bukan saldo) pada empat titik waktu.
- Nilai ekuitas adalah neto dari biaya dan komisi trading sebagaimana tercermin dalam rangkaian ekuitas yang Anda gunakan.
- Tidak ada perubahan pada definisi metrik di antara titik waktu (misalnya, Anda tidak beralih dari ekuitas ke saldo di tengah jalan).
Nilai skenario
Misalkan ekuitas adalah sebagai berikut:
- Waktu 1: C = 10,000 (ini adalah puncak pertama)
- Waktu 2: C = 10,800 (puncak baru)
- Waktu 3: C = 10,200 (drawdown dari puncak 10,800)
- Waktu 4: C = 9,400 (drawdown lebih besar dari puncak 10,800 yang sama)
Perhitungan langkah demi langkah
Pada Waktu 3:
- Puncak P = 10,800
- Nilai saat ini C = 10,200
- Jumlah drawdown = 10,800 − 10,200 = 600
- Penurunan persentase = (600 / 10,800) × 100 ≈ 5.56%
Pada Waktu 4:
- Puncak P tetap 10,800 (ekuitas tertinggi sejauh ini)
- Nilai saat ini C = 9,400
- Jumlah drawdown = 10,800 − 9,400 = 1,400
- Penurunan persentase = (1,400 / 10,800) × 100 ≈ 12.96%
Apa yang ditunjukkan ini
- Persentase drawdown meningkat saat ekuitas bergerak semakin jauh di bawah puncak sebelumnya.
- Ini tidak bergantung pada bagaimana Anda sampai ke sana; hanya bergantung pada hubungan puncak-ke-nilai saat ini.
Keterbatasan dan mode kegagalan (apa yang bisa salah)
- Titik referensi yang salah (pilihan puncak): Jika Anda menghitung penurunan persentase menggunakan puncak yang bukan nilai maksimum hingga tanggal tersebut, hasilnya menjadi salah. Bahkan kesalahan data kecil (melewatkan puncak sebelumnya) dapat mengubah puncak P dan karenanya mengubah persentasenya.
- Ketidaksesuaian metrik (ekuitas vs saldo vs NAV): Platform atau laporan yang berbeda mungkin menampilkan ekuitas, saldo, atau nilai aset bersih (NAV) dengan komponen yang berbeda. Mencampur definisi dapat membuat perbandingan dan verifikasi menjadi tidak dapat diandalkan.
- Biaya dan waktu penilaian: Jika rangkaian ekuitas Anda mencerminkan biaya, spread, swap, atau penilaian tertunda secara berbeda dari asumsi Anda, maka drawdown yang dihitung dari rangkaian tersebut mungkin tidak sesuai dengan ekspektasi Anda. Ini adalah mode kegagalan keselarasan asumsi, bukan kesalahan pada aritmetika.
- Ketergantungan pada lintasan dan batasan interpretasi: Penurunan persentase merangkum “seberapa jauh Anda turun dari puncak,” bukan “berapa lama Anda tetap berada di bawah” atau “seberapa cepat Anda pulih.” Dua rangkaian bisa memiliki persentase drawdown yang sama, tetapi berbeda secara material dalam durasi.
Karena keterbatasan ini, metrik drawdown historis tidak, dengan sendirinya, menetapkan hasil masa depan.
Verifikasi dan pertanyaan berikutnya yang bisa Anda jawab
Untuk memverifikasi secara independen angka penurunan persentase dari laporan atau spreadsheet apa pun, Anda dapat memeriksa tiga hal:
- Identifikasi nilai puncak (peak) yang digunakan untuk perhitungan.
- Identifikasi nilai saat ini (lembah/trough) pada waktu pengukuran.
- Pastikan rumusnya: ((Peak − Current) / Peak) × 100.
Jika Anda ingin memperdalam verifikasi, langkah berikutnya yang berguna adalah membandingkan dua metrik pada rangkaian ekuitas yang sama—satu berdasarkan jumlah drawdown dan satu berdasarkan penurunan persentase—untuk melihat bagaimana normalisasi mengubah interpretasi.