Drawdown

Apa itu drawdown?

Drawdown adalah ukuran penurunan dari titik tertinggi sebelumnya ke titik terendah setelahnya. Sederhananya: drawdown memberi tahu Anda seberapa jauh sesuatu turun setelah mencapai puncak.

Dalam konteks trading, “sesuatu” biasanya adalah nilai akun, kurva ekuitas (nilai akun termasuk efek posisi terbuka), atau rangkaian kinerja lain yang ditentukan oleh aturan pengukuran yang Anda pilih. Ide utamanya adalah drawdown membandingkan titik terendah setelahnya dengan titik tertinggi sebelumnya, bukan membandingkan kinerja dengan referensi tetap.

Drawdown umumnya dibahas menggunakan dua format:

• Drawdown absolut: penurunan nilai (misalnya, penurunan dalam satuan mata uang akun).
• Drawdown persentase: penurunan yang dinyatakan sebagai pecahan atau persen dari nilai puncak.

Cara kerja drawdown (mekanisme dan pengukuran)

Drawdown dihitung dari puncak dan lembah.

1. Identifikasi puncak Puncak adalah nilai tertinggi yang diamati selama periode waktu tertentu, menggunakan definisi rangkaian nilai yang dipilih (seperti ekuitas). “Tertinggi yang diamati” bergantung pada cara Anda mengambil sampel waktu (setiap tick, akhir hari, titik bulanan, dll.).

2. Temukan lembah setelah puncak Setelah puncak terjadi, lembah adalah nilai terendah yang diamati sebelum rangkaian mencapai puncak baru lagi (atau sebelum periode berakhir).

3. Hitung penurunannya

• Drawdown absolut = nilai puncak dikurangi nilai lembah.
• Drawdown persentase = (nilai puncak dikurangi nilai lembah) dibagi nilai puncak.

4. Putuskan cara menangani beberapa penurunan Sebuah rangkaian waktu dapat melalui banyak puncak dan lembah. Tergantung pada metodenya:

• Anda dapat mencatat penurunan tunggal terbesar dalam suatu periode.
• Atau Anda dapat membuat kurva drawdown yang melacak drawdown secara berkelanjutan dari puncak terbaru.

Dua konsekuensi praktis mengikuti langkah-langkah ini:

• Angka drawdown hanya bermakna jika aturan pengukuran dinyatakan.
• Perilaku akun yang sama dapat menghasilkan hasil drawdown yang berbeda jika jendela perhitungan, definisi puncak, atau pengambilan sampel data berubah.

Bagaimana drawdown berhubungan dengan risiko

Drawdown sering digunakan sebagai deskripsi risiko karena penurunan yang lebih besar dapat mengurangi kemampuan untuk bertahan terhadap pergerakan buruk lebih lanjut. Namun, drawdown tidak sama dengan “risiko” dalam arti yang ketat.

Beberapa alasan mengapa drawdown adalah metrik risiko yang terbatas:

• Bersifat melihat ke belakang: drawdown menggambarkan apa yang sudah terjadi.
• Tidak menjelaskan kausalitas: Anda dapat mencapai drawdown besar karena alasan yang berbeda (misalnya, pilihan ukuran posisi, konsentrasi eksposur, atau hasil eksekusi).
• Memadatkan perilaku kompleks menjadi satu angka: jalur itu penting. Dua skenario dapat memiliki drawdown maksimum yang serupa tetapi memiliki urutan penurunan dan pemulihan yang sangat berbeda.

Keterbatasan utama, ketidakpastian, dan apa yang perlu diverifikasi

Karena drawdown bergantung pada pilihan, verifikasi independen mengharuskan Anda memeriksa definisi.

1) Definisi nilai (ekuitas vs. saldo vs. P&L terealisasi) Jika rangkaian mencakup posisi terbuka (ekuitas), drawdown dapat muncul sebelum posisi ditutup. Jika rangkaian hanya menggunakan saldo terealisasi, drawdown akan terlihat berbeda. Perjelas rangkaian mana yang digunakan.

2) Jendela waktu dan puncak awal Drawdown maksimum selama “12 bulan terakhir” dapat berbeda dari drawdown maksimum “sejak awal.” Selain itu, puncak awal dapat menyebabkan bias pada hasil: jika Anda mulai mengukur setelah puncak sebelumnya, Anda mungkin mengecilkan drawdown historis yang sebenarnya.

3) Pembingkaian persen vs. absolut Drawdown persentase bisa lebih dapat dibandingkan antar akun dengan ukuran berbeda, sementara drawdown absolut berkaitan dengan dampak mata uang. Keduanya dapat informatif tetapi dapat menyebabkan interpretasi yang berbeda.

4) Kecepatan pemulihan tidak dijamin oleh kedalaman drawdown Drawdown yang dalam dapat pulih dengan cepat atau lambat. Jika Anda peduli dengan pemulihan, Anda memerlukan metrik tambahan (seperti waktu untuk pulih), karena drawdown saja tidak menentukan durasi.

5) Kualitas data dan pengambilan sampel Titik yang hilang (misalnya, menggunakan nilai akhir hari daripada nilai intraday) dapat mengecilkan lembah dan mendistorsi ukuran puncak-ke-lembah. Verifikasi harus mencakup granularitas data yang digunakan.

Risiko yang umum dialami selama drawdown (konseptual)

Drawdown adalah metrik deskriptif, tetapi periode penurunan sering kali bertepatan dengan tekanan operasional dan pasar. Faktor risiko umum yang dapat berkontribusi atau memperkuat penurunan meliputi:

• Sensitivitas leverage: leverage yang lebih tinggi dapat meningkatkan fluktuasi ekuitas.
• Perubahan eksekusi dan spread: eksekusi yang merugikan dapat memperburuk lembah.
• Konsentrasi dan korelasi posisi: eksposur terhadap pendorong pasar yang serupa dapat bergerak bersamaan.
• Stres perilaku dan kualitas pengambilan keputusan: meskipun tidak dapat diukur dari drawdown saja, pengambilan keputusan di bawah tekanan dapat memengaruhi hasil.

Poin-poin ini bukan bukti bahwa setiap drawdown disebabkan oleh faktor-faktor ini; poin-poin ini adalah kategori yang perlu dipertimbangkan saat menjelaskan mengapa drawdown terjadi.

Cara praktis menafsirkan drawdown tanpa berlebihan

Pendekatan yang berguna adalah memperlakukan drawdown sebagai pengukuran historis yang terdefinisi, bukan jaminan tentang masa depan. Interpretasi harus tetap pada apa yang dapat diperiksa dari aturan perhitungan dan rangkaian yang mendasarinya.

Jika Anda ingin membuat perbandingan, fokuslah pada konsistensi:

• Gunakan jenis drawdown yang sama (absolut vs. persen).
• Gunakan rangkaian nilai dan metode pengambilan sampel yang sama.
• Terapkan jendela waktu serta aturan puncak/akhir yang sama.

Anda juga dapat menghubungkan drawdown dengan konsep terkait, seperti drawdown maksimum, drawdown persentase, dan pembingkaian risiko tingkat akun. Untuk lebih lanjut, lihat:

• drawdown maksimum
• drawdown persentase
• risiko drawdown
• risiko forex tingkat akun

Konsep terkait: pemulihan dan durasi

Kedalaman drawdown menggambarkan seberapa rendah lembah relatif terhadap puncak. Pemulihan menggambarkan bagaimana rangkaian bergerak kembali menuju atau di atas puncak sebelumnya. Dua drawdown dengan kedalaman serupa dapat memiliki perilaku pemulihan yang sangat berbeda.

Untuk mengeksplorasi konsep pemulihan dan perbedaannya dari kedalaman, Anda dapat merujuk ke pemulihan drawdown. Untuk konteks yang lebih luas tentang risiko dan manajemen uang, lihat manajemen risiko & uang forex.