Apa Itu Contoh Kerja Risiko Penarikan?

Jawaban langsung

Risiko penarikan adalah kemungkinan bahwa ekuitas akun Anda akan turun dalam jumlah besar dari puncak sebelumnya. Contoh kerja membuat hal ini menjadi konkret dengan memilih ekuitas awal, jalur nilai ekuitas (atau pengembalian), dan kemudian menghitung ukuran penarikan berdasarkan asumsi yang dinyatakan.

Dalam artikel ini, contoh kerja menggunakan jalur ekuitas yang disederhanakan dan sepenuhnya ditentukan serta mengasumsikan tidak ada data real-time, sehingga Anda dapat memverifikasi setiap langkah aritmetika secara independen.

Mekanisme dan definisi

Ekuitas adalah nilai akun Anda termasuk keuntungan dan kerugian. Ekuitas puncak adalah nilai ekuitas tertinggi yang diamati hingga suatu titik waktu. Penarikan pada waktu tertentu adalah persentase penurunan dari puncak terbaru.

Cara umum untuk mengukurnya adalah penarikan maksimum selama suatu periode: persentase penarikan terbesar yang terjadi pada titik mana pun selama periode tersebut.

Risiko penarikan kemudian mengacu pada seberapa besar penarikan maksimum tersebut bisa terjadi mengingat kondisi yang menghasilkan jalur ekuitas (volatilitas pasar, perilaku strategi, kualitas eksekusi, dan biaya). Dengan kata lain, ini tentang besarnya sisi negatif, bukan tentang kepastian masa depan.

Pemisahan penting:

• Mekanisme yang stabil: bagaimana Anda menghitung penarikan dari ekuitas dan puncak.
• Kondisi yang bervariasi: jalur ekuitas masa depan apa yang mungkin Anda alami di pasar nyata.

Contoh kerja (numerik)

Asumsikan hal berikut, dinyatakan secara eksplisit:

1. Anda memulai dengan ekuitas $10.000 pada waktu 0.
2. Selama 5 titik waktu berikutnya, ekuitas akun mengambil nilai-nilai ini:
   • t1: $10.500
   • t2: $10.200
   • t3: $9.800
   • t4: $11.000
   • t5: $9.600
3. Persentase penarikan dihitung sebagai:
   • penarikan% = (puncak − ekuitas) / puncak × 100
4. Ekuitas puncak pada setiap waktu adalah ekuitas tertinggi yang diamati sejauh ini.

Sekarang hitung langkah demi langkah:

• Pada t1: puncak = 10.500. penarikan% = (10.500 − 10.500)/10.500 = 0%
• Pada t2: puncak masih 10.500. penarikan% = (10.500 − 10.200)/10.500 × 100 = 2,857…%
• Pada t3: puncak masih 10.500. penarikan% = (10.500 − 9.800)/10.500 × 100 = 6,666…%
• Pada t4: ekuitas adalah 11.000, jadi puncak diperbarui menjadi 11.000. penarikan% = (11.000 − 11.000)/11.000 = 0%
• Pada t5: puncak adalah 11.000. penarikan% = (11.000 − 9.600)/11.000 × 100 = 12,727…%

Oleh karena itu, penarikan maksimum di seluruh t1–t5 adalah penarikan% terbesar, yaitu sekitar 12,73%.

Bagaimana ini menjadi “risiko penarikan”:

• Berdasarkan asumsi jalur ekuitas yang dinyatakan, besarnya risiko (dalam arti potensi penurunan terburuk yang diamati di jalur itu) adalah ~12,73%.
• Dalam penggunaan nyata, Anda tidak akan mengetahui jalur ekuitas masa depan; Anda akan menilai bagaimana kondisi masuk akal yang berbeda dapat menghasilkan penarikan yang berbeda.

Bukti, keterbatasan, dan risiko

Bahkan dengan aritmetika yang benar, perkiraan risiko penarikan dapat gagal karena alasan material:

1. Asumsi tentang jalur ekuitas mungkin tidak berlaku. Contoh kerja mengkodekan hasil ekuitas secara kaku. Pasar nyata dapat menghasilkan urutan yang berbeda, termasuk penurunan yang lebih dalam.

2. Biaya dan eksekusi dapat memperburuk hasil ekuitas. Contoh mengasumsikan nilai ekuitas sudah diketahui. Dalam praktiknya, spread, komisi, rollover, selip, dan kualitas eksekusi stop/limit dapat mengubah jalur yang direalisasikan.

3. Perubahan volatilitas mengubah distribusi pengembalian. Penarikan dapat dipercepat dalam kondisi cepat dan tidak likuid. Hubungan historis tidak menjamin perilaku masa depan.

4. Mode kegagalan umum adalah kesalahpahaman “definisi puncak”. Jika Anda menghitung penarikan dari puncak yang salah (misalnya, jendela atau garis dasar yang berbeda), Anda bisa mendapatkan penarikan maksimum yang berbeda secara material.

5. Ukuran periode tunggal dapat menyembunyikan dinamika pemulihan. Penarikan maksimum menangkap penurunan terburuk tetapi tidak seberapa cepat ekuitas pulih atau seberapa besar risiko yang ada sebelum puncak.

Verifikasi dan pertanyaan berikutnya

Anda dapat memverifikasi contoh kerja ini secara independen dengan menghitung ulang setiap penarikan% menggunakan rumus (puncak − ekuitas) / puncak × 100 dan melacak puncak mana yang berlaku pada setiap titik waktu. Jika ada nilai antara yang berbeda, kemungkinan besar itu berasal dari asumsi yang berbeda tentang puncak.

Pertanyaan berikutnya untuk diklarifikasi secara independen: definisi penarikan mana yang Anda gunakan (misalnya, penarikan maksimum selama jendela, penarikan pada suatu titik, atau ukuran waktu-di-bawah-air), karena definisi yang berbeda dapat menghasilkan kesimpulan “risiko penarikan” yang berbeda bahkan ketika nilai ekuitas sama.