Definisi dan tujuan pemulihan drawdown
Pemulihan drawdown adalah proses nilai suatu akun yang kembali dari puncak sebelumnya ke puncak tersebut (atau ke level referensi yang dipilih) setelah nilainya menurun. Dalam praktiknya, orang sering membahasnya dalam hal (1) besarnya drawdown dan (2) jumlah waktu serta keuntungan bersih yang diperlukan untuk “kembali ke kondisi seperti sebelumnya.”
Karena ekuitas bisa bergerak naik dan turun, “pemulihan” bergantung pada titik referensi yang dinyatakan dengan jelas dan metode perhitungan. Misalnya, Anda dapat mendefinisikan puncak sebagai ekuitas tertinggi sebelum penurunan, dan mendefinisikan pemulihan sebagai momen ketika ekuitas mencapai level yang sama lagi.
Mekanisme: apa yang harus dihitung
Contoh terbukti biasanya memisahkan dua bagian:
-
Ukuran drawdown: Jika akun turun dari ekuitas puncak (P) ke ekuitas dasar (T), drawdown dalam persentase adalah: [ \text{Drawdown %} = \frac{P - T}{P} \times 100. ]
-
Jumlah pemulihan: Untuk kembali ke ekuitas puncak (P), akun harus meningkat dari (T) ke (P). Keuntungan bersih yang diperlukan sebagai persentase dari (T) adalah: [ \text{Required gain %} = \frac{P - T}{T} \times 100. ]
Bahkan dengan level “awal dan akhir” yang identik, matematika pemulihan bisa berbeda tergantung apakah Anda mengukur persentase relatif terhadap puncak (P) atau relatif terhadap dasar (T). Contoh terbukti yang transparan menyatakan penyebut mana yang digunakan.
Bukti melalui satu contoh terbukti numerik yang transparan
Asumsikan hal berikut, dan anggap itu sebagai satu-satunya fakta untuk perhitungan:
- Ekuitas puncak (P = 10,000).
- Kemudian akun mencapai ekuitas dasar (T = 8,500).
- Kita asumsikan tidak ada setoran atau penarikan yang terjadi selama periode drawdown dan pemulihan.
- Kita asumsikan ekuitas akun diukur secara konsisten (mata uang yang sama dan basis pencatatan yang sama) pada setiap saat.
Langkah 1: hitung ukuran drawdown (relatif terhadap puncak). [ \text{Drawdown %} = \frac{10,000 - 8,500}{10,000} \times 100 = 15%. ] Jadi drawdown adalah 15% dari puncak.
Langkah 2: hitung keuntungan bersih yang diperlukan untuk memulihkan kembali ke puncak. Akun harus bergerak dari 8,500 kembali ke 10,000, yaitu kenaikan dolar sebesar (1,500). Diukur sebagai persentase dari ekuitas dasar: [ \text{Required gain %} = \frac{1,500}{8,500} \times 100 \approx 17.65%. ] Jadi pemulihan memerlukan sekitar 17.65% keuntungan bersih relatif terhadap ekuitas dasar.
Apa yang dicontohkan ini: meskipun drawdown dari puncak adalah 15%, pemulihan dari ekuitas dasar lebih besar (17.65%) karena basis ekuitas lebih kecil selama fase pemulihan.
Anda juga bisa menyatakan pemulihan sebagai kondisi lintasan ekuitas: pemulihan terjadi ketika ekuitas mencapai (10,000) lagi. Urutan persis dari perpindahan-perpindahan sementara tidak diperlukan untuk persyaratan minimum “kembali ke puncak”.
Keterbatasan dan risiko mengandalkan pemulihan drawdown
Setidaknya satu keterbatasan yang material adalah bahwa pemulihan drawdown bersifat deskriptif, bukan prediktif. Bahkan jika suatu akun pernah pulih di masa lalu, lintasan ekuitas di masa depan bisa berbeda karena kondisi pasar, kualitas eksekusi, dan biaya dapat berubah.
Isu verifikasi penting dan mode kegagalan meliputi:
- Ambiguitas titik referensi: Jika seseorang menggunakan definisi “puncak” yang berbeda (puncak lokal vs. puncak absolut), hasil pemulihan akan berubah.
- Ketidakkonsistenan pengukuran: Jika ekuitas mencakup biaya, pendanaan, atau spread dengan cara yang berbeda sepanjang waktu, persentase yang dihitung mungkin tidak cocok.
- Pergerakan non-perdagangan: Setoran, penarikan, atau perubahan pada pelaporan ekuitas akun dapat merusak asumsi bahwa pemulihan semata-mata digerakkan oleh kinerja bersih.
- Pemulihan bisa lambat atau tidak lengkap: Pemulihan memerlukan keuntungan bersih yang cukup untuk menutupi kerugian sebelumnya; variabilitas yang tinggi dapat memperpanjang waktu untuk mencapai level referensi, dan kondisi yang tidak menguntungkan dapat mencegahnya.
Ingat juga bahwa hubungan historis tidak menjamin hasil di masa depan.
Cara memverifikasi contoh secara independen dan apa yang perlu diperiksa selanjutnya
Untuk memverifikasi contoh terbukti seperti yang di atas, hitung ulang berdasarkan asumsi yang dinyatakan:
- Konfirmasi drawdown dalam dolar: (P - T).
- Konfirmasi persentase drawdown dengan menggunakan (P) sebagai penyebut.
- Konfirmasi kebutuhan pemulihan dengan menggunakan (T) sebagai penyebut jika Anda mengekspresikannya sebagai persentase keuntungan.
- Periksa bahwa tidak ada setoran/penarikan yang diasumsikan terjadi.
DOCUMENT END