Qué es la “revisión de la estrategia” y por qué importan los costes
La revisión de la estrategia es una comprobación estructurada de cómo se comporta una estrategia de trading, utilizando los datos relevantes de un período de tiempo definido. En la práctica, compara lo que ocurrió (ejecución y resultados) con lo que la estrategia asumía (lógica de entrada, salida y riesgo). Los costes importan porque reducen el rendimiento neto y también pueden cambiar la forma en que la estrategia se comporta en la ejecución real.
Una idea clave es separar la mecánica estable de las condiciones variables.
- La mecánica estable son las partes que puedes definir de forma consistente: cómo mides las operaciones, cómo calculas los resultados netos a partir de los llenados registrados y cómo documentas las suposiciones.
- Las condiciones variables son factores de mercado y operativos que pueden cambiar: el tamaño del diferencial, la calidad de la ejecución de las órdenes y cualquier tarifa impuesta por el proveedor.
Qué costes afectan a la revisión de la estrategia
Los costes que afectan a la revisión de la estrategia suelen dividirse en dos grupos: costes directos y costes indirectos.
Costes directos (medibles en el momento de la operación)
Los costes directos se cobran explícitamente o son directamente observables en el precio.
- Coste del diferencial: la diferencia entre los precios de compra y venta. Si tu revisión utiliza precios medios en lugar de llenados reales, el diferencial puede estar subestimado.
- Comisiones y tarifas por operación: cargos que se aplican cada vez que se realiza una transacción.
- Cargos por financiación o por mantenimiento de posición (cuando corresponda): algunos mercados o tipos de contrato pueden incluir costes continuos vinculados al mantenimiento de posiciones.
En una revisión, los costes directos deben reflejarse en los resultados netos utilizando el precio exacto al que se ejecutó el llenado y las tarifas exactas registradas para esos llenados.
Costes indirectos (derivados de la calidad de ejecución y las fricciones)
Los costes indirectos no siempre se muestran como una partida individual, pero afectan al resultado económico.
- Deslizamiento: la diferencia entre el precio de ejecución previsto (a menudo basado en un momento de señal o una cotización) y el precio de llenado real.
- Retraso en la ejecución y llenados parciales: las órdenes pueden llenarse más tarde de lo esperado o en varias partes, cambiando la entrada/salida promedio realizada.
- Cambios en los costes según los regímenes de mercado: el diferencial y la calidad de ejecución pueden ampliarse o deteriorarse durante la volatilidad, lo que puede hacer que el comportamiento realizado de una estrategia difiera de las suposiciones del backtest.
Evidencia y ejemplos que puedes verificar
Dado que aquí no se asumen datos en tiempo real, el enfoque de verificación se centra en lo que puedes comprobar en tu propio conjunto de datos de revisión.
Ejemplo: cálculo de los costes netos a partir de llenados registrados (con suposiciones declaradas)
Supón que revisas 100 operaciones durante un período y tienes para cada operación:
- precios de entrada y salida llenados
- cantidad
- totales de comisiones/tarifas registrados
- marcas de tiempo
Para verificar que los costes están incorporados, puedes calcular el beneficio neto por operación utilizando solo estos precios de llenado registrados y las tarifas registradas. Si tus resultados netos calculados difieren de la columna “neto” de tu revisión, eso indica un desajuste: por ejemplo, la revisión podría estar utilizando precios medios en lugar de llenados, o las tarifas podrían faltar.
Ejemplo: comprobación de consistencia del deslizamiento (con suposiciones)
Supón que también almacenaste un precio previsto para cada operación (por ejemplo, el último precio cotizado en el momento de la decisión). Puedes verificar el deslizamiento comparando los precios previstos con los precios llenados.
- Si la distribución del deslizamiento es estable, las suposiciones de revisión de la estrategia pueden estar más cerca de la realidad.
- Si el deslizamiento varía bruscamente, tu revisión debe tratar la ejecución como un factor variable, no como un dato fijo.
Limitaciones y modos de fallo
Al menos una limitación importante es que los costes dependen del tiempo.
- Los niveles de costes pueden cambiar entre el backtest y la ejecución en vivo, incluso si la lógica de tu estrategia permanece sin cambios.
- Las relaciones históricas no establecen resultados futuros: un patrón de costes visto en un período puede no mantenerse más adelante.
Otros modos de fallo incluyen:
- Captura incompleta de costes: las revisiones que ignoran comisiones, tarifas o cargos de financiación sobrestimarán el rendimiento neto.
- Referencia de precio incorrecta: mezclar precios previstos (cotizaciones) con precios llenados conduce a resultados netos engañosos.
- Desajuste de régimen: usar un diferencial o deslizamiento “promedio” único oculta el efecto de diferenciales más amplios durante condiciones volátiles.
Verificación y la siguiente pregunta a plantear
Para verificar los hechos relevantes de forma independiente, asegúrate de que tu revisión de la estrategia utilice:
- datos de ejecución registrados (llenados reales) en lugar de solo cotizaciones
- información de tarifas disponible para la misma cuenta y período
- una definición clara de cómo se calculan los resultados netos
Una pregunta útil a continuación es: “¿Qué partidas de costes están explícitamente incluidas en mi cálculo neto y cuáles solo están implícitas?