Definición y alcance de los supuestos de deslizamiento
El deslizamiento es la diferencia entre un precio de ejecución supuesto (lo que un modelo, backtest o plan de órdenes espera) y el precio de ejecución real (lo que se ejecuta). Un “supuesto de deslizamiento” es el conjunto de reglas numéricas e insumos que convierten esta diferencia en algo que pueda utilizar en los cálculos (por ejemplo, cuánto movimiento adverso espera entre el momento de la cotización y el momento de la ejecución, y cómo se combinan los costos con ello). Para evaluar los supuestos de deslizamiento, primero indique la base de precio exacta y la ventana de tiempo que está utilizando:
- Precio supuesto: precio medio, bid/ask, última operación o una referencia específica (y si se toma en el momento de la decisión).
- Precio ejecutado: precio de ejecución, incluyendo si refleja ejecuciones parciales y cómo se agregan.
- Momento: el retraso entre la marca de tiempo del precio de referencia y la marca de tiempo de la ejecución.
- Dirección: el movimiento adverso difiere para compras vs. ventas.
Sin estas definiciones, dos conjuntos de datos o modelos pueden producir cifras de “deslizamiento” que no son comparables.
Insumos de datos principales a recopilar
Generalmente necesita datos en cuatro grupos: detalles de ejecución, condiciones de mercado, componentes de costos y metadatos para los supuestos.
- Datos de ejecución y de llenado (para medir el deslizamiento realizado)
- Precio de ejecución por evento de ejecución (o ejecuciones agregadas con una regla de agregación clara).
- Marca(s) de tiempo de ejecución, idealmente con suficiente resolución para representar la latencia y el momento de reordenamiento.
- Dirección de la operación (compra/venta) e identificadores del instrumento.
- Comportamiento de la orden: si las órdenes pueden ejecutarse parcialmente, cancelarse o modificarse.
- Datos de precio de referencia (para calcular las diferencias supuestas vs. realizadas)
- La serie de precios de referencia utilizada por el backtest o la regla de supuesto (por ejemplo, spread bid/ask, medio o última operación).
- La regla de alineación de marcas de tiempo: el momento exacto en que se muestrea el precio de referencia.
- Si el precio de referencia es el “momento de cotización” (cuando se toma la decisión) o el “momento del modelo” (cuando el cálculo supone una ejecución).
- Datos de condiciones de mercado (para entender por qué cambia el deslizamiento)
- Indicadores de volatilidad en el horizonte relevante (por ejemplo, rangos o variabilidad de rendimientos calculados a partir del mismo feed de referencia).
- Indicadores de liquidez como la amplitud del spread y los cambios en el spread.
- Indicadores de régimen derivados del comportamiento de precios/cotizaciones (no de información futura), utilizados para probar si el supuesto se mantiene en diferentes condiciones.
- Datos de costos y fricciones (para evitar la doble contabilización)
- Costos explícitos: comisiones, tarifas o cargos de la plataforma si forman parte de su marco de modelado.
- Tratamiento del spread: si su supuesto de deslizamiento ya incluye el cruce del spread o si el spread se maneja por separado.
Si no separa el “movimiento similar al impacto de precio” del “spread y las tarifas”, puede terminar con un supuesto internamente inconsistente.
Procedencia, oportunidad y controles de calidad
Evaluar los supuestos de deslizamiento requiere verificar no solo qué datos tiene, sino de dónde provienen, qué tan antiguos son en relación con el momento de la decisión/ejecución y qué tan confiables son.
- Procedencia: registre el tipo de fuente para cada conjunto de datos (feed de intercambio/cotizaciones, informes de ejecución del bróker, exportaciones de la plataforma). La procedencia debe documentarse para que otra persona pueda reproducir el mapeo de la referencia a la ejecución.
- Oportunidad: asegúrese de que las marcas de tiempo puedan alinearse. Si las marcas de tiempo son gruesas o inconsistentes, el deslizamiento puede atribuirse erróneamente a “movimiento del mercado” en lugar de “retraso de medición”.
- Consistencia: la serie de precios de referencia utilizada para calcular el deslizamiento supuesto debe provenir del mismo entorno que las marcas de tiempo de ejecución (o al menos estar alineada mediante un mapeo documentado).
- Calidad de los datos: inspeccione datos faltantes, brechas en las marcas de tiempo, eventos duplicados y valores atípicos. Los valores atípicos pueden representar eventos de ejecución reales (por ejemplo, liquidez reducida) o errores de medición.
Una lista de verificación práctica es verificar que su distribución de deslizamiento calculada sea estable cuando ajusta ligeramente configuraciones no materiales (como la frecuencia de remuestreo) y que cambie de las maneras esperadas cuando segmenta por volatilidad o spread.
Evidencia o ejemplo de lo que significa “evaluación”
Un enfoque común es probar si la regla de deslizamiento supuesta puede reproducir propiedades empíricas clave del deslizamiento realizado bajo las mismas definiciones de referencia y momento. Por ejemplo:
- Compare el deslizamiento realizado (calculado a partir de la ejecución vs. la referencia) con la distribución supuesta (media, mediana y comportamiento de cola).
- Segmente por dirección, amplitud del spread y régimen de volatilidad, y luego verifique si el supuesto subestima sistemáticamente los resultados adversos.
- Confirme que el costo implícito por operación del supuesto se alinee con cómo se modelan los costos y el spread.