Respuesta directa
Los supuestos de deslizamiento son creencias simplificadas sobre cuánto peor (o a veces mejor) será el precio de ejecución de una operación en comparación con un precio esperado. Los errores comunes son tratar esa simplificación como precisa, usar un valor de deslizamiento poco realista y estable, u olvidar que el deslizamiento interactúa con el spread, las comisiones, los tipos de órdenes y las condiciones del mercado. Otro problema frecuente es no declarar claramente el supuesto para cada cálculo, de modo que el lector no pueda verificar de forma independiente si los resultados dependieron de una ejecución optimista.
Mecanismo y definición
Un supuesto de deslizamiento generalmente cubre una o más de estas brechas:
- Diferencia de precio en la ejecución: el llenado ocurre a un precio diferente al precio de “referencia” utilizado en los cálculos.
- Diferencia de tiempo: el modelo asume un llenado inmediato, mientras que la ejecución real puede esperar hasta que una orden coincida.
- Impacto de liquidez: cuando los mercados se mueven rápidamente o la profundidad es escasa, el costo para alcanzar el llenado deseado puede cambiar.
Una forma útil de pensar en ello es: si su modelo utiliza un precio de entrada y salida esperado, entonces el deslizamiento supuesto ajusta esos precios (o ajusta los costos) para representar la fricción de ejecución. Si no separa la lógica del “precio de referencia” de la lógica del “deslizamiento”, puede duplicar los costos u omitirlos.
Evidencia o ejemplo (verificaciones neutrales)
A continuación se presentan patrones de errores comunes y una forma neutral de verificarlos sin asumir ningún proveedor, plataforma o datos de mercado actuales específicos.
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Subestimar el deslizamiento al usar la referencia incorrecta Error: Usar precios medios históricos o cotizaciones idealizadas como precio de referencia mientras se asume un deslizamiento mínimo, aunque los llenados reales ocurren a través de ofertas/demandas y el emparejamiento de órdenes. Verificación neutral: Recalcule utilizando un tipo de precio de referencia claramente definido (por ejemplo, ejecución esperada basada en cotizaciones) y confirme que el deslizamiento se aplica de manera consistente a la entrada y la salida.
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Usar un único número constante de deslizamiento en todas las condiciones Error: Aplicar el mismo supuesto de deslizamiento durante períodos tranquilos y durante movimientos rápidos. Verificación neutral: Ejecute múltiples escenarios con diferentes niveles de deslizamiento y spreads/comisiones cambiantes. Si las conclusiones cambian por completo, el supuesto original probablemente no era sólido.
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Ignorar que las comisiones y los cambios en el spread pueden imitar el deslizamiento Error: Tratar el deslizamiento solo como “un tick de precio adicional”, mientras que las comisiones y la ampliación del spread durante la volatilidad se manejan de manera inconsistente. Verificación neutral: Separe los componentes en su contabilidad (brecha de precio de referencia vs. spread vs. comisiones). Luego verifique que el “costo total de ejecución” no se cree dos veces.
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Asumir que el deslizamiento histórico se repetirá Error: Ver una relación estable en datos pasados y concluir que se mantendrá en el futuro. Verificación neutral: Valide que su supuesto de deslizamiento no se infiera de los mismos datos utilizados para la evaluación del rendimiento. Use una división temporal o una muestra independiente conceptualmente, y espere que la distribución cambie.
Limitaciones y riesgos
Al menos un modo de falla material es que los supuestos de deslizamiento pueden convertirse en optimismo oculto: si el deslizamiento se omite, se trata como demasiado pequeño o se aplica solo en direcciones favorables, los resultados calculados pueden parecer mejores de lo que la ejecución probablemente produciría.
Otras limitaciones:
- El deslizamiento depende de las condiciones del mercado (liquidez, volatilidad, profundidad del libro de órdenes) y de los detalles de ejecución (tipo de orden, momento y rapidez con la que una orden puede ser re-preciada).
- Las relaciones históricas no garantizan el comportamiento futuro.
- Pequeños errores en los supuestos pueden acumularse en muchas operaciones, especialmente cuando el modelo asume entradas/salidas frecuentes.
Verificación o siguiente pregunta
Para verificar sus supuestos de deslizamiento de forma independiente, realice tres verificaciones neutrales:
- Declare el supuesto con precisión: qué precio de referencia se utiliza y cómo el deslizamiento modifica la entrada y la salida.
- Pruebe el supuesto bajo estrés: pruebe un rango de valores de deslizamiento y condiciones en lugar de un solo número.
- Concilie los costos totales: confirme que el spread, las comisiones y el deslizamiento se contabilizan una vez, con unidades consistentes.
Siguiente pregunta a considerar: “Si mi supuesto de deslizamiento cambia dentro de un rango plausible, ¿qué partes de mis cálculos cambian más, y esos cambios se deben principalmente al costo de ejecución o a algo más en el modelo?”