كيف يتم حساب التمديد (Rollover) لرافعة خاصة بكل زوج

الإجابة المباشرة

عادةً ما يتم حساب التمديد (Rollover) لرافعة خاصة بكل زوج اعتمادًا على فارق سعر الفائدة بين العملتين في الزوج، ثم يتم تعديله وفقًا لاتجاه المركز (long vs short)، وتوقيت التمديد، واتفاقية مزوّد الخدمة بشأن “تمديد إضافي” في أيام معينة (غالبًا ما يُوصف كـ triple-swap). قد تختلف الأرقام الدقيقة التي تراها عن حسابات الكتاب المدرسي بسبب تعديلات خاصة بالمزوّد وتقريب الأرقام.

الآليات: الأجزاء المتحركة خلف التمديد (Rollover)

رافعة خاصة بكل زوج (Pair Specific Leverage) هي طريقة يربط بها المزوّد قواعد الرافعة بزوج عملات محدد. ومع ذلك، فإن التمديد نفسه غالبًا لا يكون “مبنيًا على الرافعة” بالمعنى الذي يتم فيه حسابه مباشرةً من نسبة الرافعة. بدلًا من ذلك، يكون التمديد عادةً تعديلًا متعلقًا بالفائدة عند الاحتفاظ بمركز طوال الليل.

لفهم نموذج الحساب، افصل الآليات الثابتة عن الظروف المتغيرة:

1. مدخلات سعر الفائدة (مفهوم ثابت): بالنسبة لزوج عملات، يتعرض أحد جانبي الصفقة لسعر فائدة العملة الأساسية، ويتعرض الجانب الآخر لسعر فائدة عملة التسعير. يعتمد التمديد على الفرق بين هذين السعرين.

2. اتجاه المركز (مفهوم ثابت): إذا احتفظت بمركز long في الزوج، فإن منطق “الدفع/الاستلام” يختلف عن مركز short. إطار شائع هو: تدفع الفائدة على الجانب الذي تكون فيه فعليًا تقترض، وتستلم الفائدة على الجانب الذي تكون فيه فعليًا تقرض.

3. الأجل وتوقيت التمديد (مفهوم ثابت): يتم تطبيق التمديد عند أوقات إغلاق يومية محددة ويمكن تمثيله من حيث فترة طوال الليل. إذا طبق المزوّد التمديد في وقت مختلف عن وقت الإغلاق في مخططك، فقد يختلف “اليوم” الذي تعتقد أنك احتفظت فيه بالمركز عن تاريخ التمديد (roll date) لدى المزوّد.

4. اتفاقية triple-swap (متغيرة حسب المزوّد، لكن المفهوم ثابت): حول بعض أيام الأسبوع (غالبًا ما ترتبط بمعالجة عطلة نهاية الأسبوع)، قد يطبق بعض المزوّدين مبلغ تمديد إضافي، وغالبًا ما يُوصف بأنه يتم فرض أو إضافة ثلاثة أيام بدلًا من يوم واحد.

نموذج مثال (بافتراضات واضحة)

فيما يلي نموذج تعليمي يمكنك استخدامه لشرح الفكرة. تختلف صيغ المزوّدين الفعلية، لذا اعتبر هذا بنية قابلة للتحقق وليس وعدًا بنتائج دقيقة.

الافتراضات:

• تحتفظ بمركز مفتوح طوال الليل.
• يستخدم المزوّد نموذجًا مبنيًا على فارق سعر الفائدة.
• يحدث “triple-swap” في تاريخ تمديد محدد.

الخطوة 1: تحديد فارق الفائدة

• لتكن نسبة الفائدة السنوية للعملة A هي (r_A).
• لتكن نسبة الفائدة السنوية للعملة B هي (r_B).
• احسب الفارق (\Delta r = r_A - r_B) (يعتمد الإشارة في النهاية على ما إذا كانت صفقتك long أو short وعلى أي عملة تقترضها فعليًا).

الخطوة 2: تحويل النسبة السنوية إلى مبلغ طوال الليل (أو يومي)

• اختر أساس day-count (تستخدم بعض النماذج اتفاقية 360 أو 365 يومًا؛ قد يختلف المزوّدون).
• احسب عاملًا يوميًا (d = 1/\text{day_count}).
• يكون فارق الفائدة اليومي تقريبًا (\Delta r \times d).

الخطوة 3: التطبيق على القيمة الاسمية للمركز

• لتكن القيمة الاسمية للمركز (N) بالعملة/الأساس الذي يستخدمه المزوّد.
• يكون مبلغ الفائدة اليومي تقريبًا (N \times (\Delta r \times d)).

الخطوة 4: تطبيق الاتجاه وقاعدة عطلة نهاية الأسبوع

• إذا كان اتجاه مركزك يعني أنك تستلم الفائدة على الفارق، فإنك تضيف؛ وإلا فإنك تطرح.
• إذا كان تاريخ التمديد يفعّل triple-swap، فاضرب مبلغ الفائدة اليومي في 3 (بدلًا من 1)، مرة أخرى اعتمادًا على اتفاقية المزوّد.

ما الذي قد يختلف عما تراه: حتى مع نفس البنية المفاهيمية، قد يطبق المزوّدون تعديلات إضافية، وقد يقومون بتقريب القيم الوسيطة.

القيود وأوضاع الفشل (ما الذي قد يفسد الشرح البسيط)

1. تعديلات خاصة بالمزوّد: قد يتم تعديل نموذج الفارق المفاهيمي بواسطة القواعد الداخلية للمزوّد (على سبيل المثال، كيف يطابقون الأسعار المقتبسة مع شروط تنفيذ قابلة للتداول).

2. عدم تطابق day-count والتوقيت: إذا افترضت اتفاقية day-count واحدة لكن المزوّد يستخدم أخرى، أو إذا احتفظت بالمركز عبر وقت cut-off بشكل مختلف عن المتوقع، فقد يختلف التمديد الناتج.

3. triple-swap هي اتفاقية وليست قانونًا عالميًا: قد يحدث “triple-swap” في تواريخ مختلفة أو يتم تنفيذه بشكل مختلف اعتمادًا على المزوّد والتقويمات التشغيلية.

4. التكاليف والتقريب وتحويل العملات: حتى إذا كانت الإشارة والحجم متسقين بشكل عام، قد تؤثر قواعد التقريب والتحويل بين العملات على المبلغ المعروض.