什么是期望值？
外汇交易中的期望值含义
期望值（常被称为“预期价值”）是一种绩效汇总指标，用于描述在相同条件下，若同一交易过程重复多次，其平均结果会如何。在外汇讨论中，该指标通过几个简单输入——交易盈利频率、盈利幅度、亏损频率及亏损幅度——将单笔交易结果与长期平均表现联系起来。
期望值并不能预测下一笔交易的结果。它描述的是在假设未来结果与过去过程相似的前提下，所能预期的平均结果。
期望值作为简化模型的工作原理
计算策略期望值的一种常见方法是将结果分为盈利和亏损两类，然后结合其概率进行计算。
一个简单的模型使用以下参数：
- 胜率（盈利概率）
- 平均盈利额
- 亏损率（亏损概率）
- 平均亏损额
如果你使用“净”结果（例如，扣除佣金、点差等典型成本，并考虑实际执行中的滑点），那么期望值可表示为：
- （胜率 × 平均盈利）−（亏损率 × 平均亏损）
示例（仅作说明用途，非预测）：假设某一交易系统在一致条件下执行100笔交易，胜率为40%，平均盈利为+1单位，平均亏损为−0.8单位。在大量交易中，每笔交易的平均结果为：
- （0.40 × 1）+（0.60 × −0.8）= 0.40 − 0.48 = −0.08 单位 这表明在该假设组合和盈亏比下，期望值为负。
期望值与其他相关概念的区别
期望值不同于以下概念：
- 单笔交易结果：单次结果可能与长期平均值大相径庭。
- “盈利概率”：期望值综合了盈利的幅度和频率，而不仅仅是盈利的可能性。
- 单纯的风险：两个系统可能有相似的回撤，但由于盈亏幅度和胜率不同，其期望值可能差异很大。
- 历史回测表现即未来承诺：历史关系并不能保证未来结果，尤其是在市场状况或执行质量发生变化时。
需要验证的局限性和常见失效模式
期望值取决于输入数据的质量。关键局限性包括：
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成本和执行可能变化
如果使用过于乐观的成交价或忽略滑点来估算盈亏幅度，期望值可能看起来优于实际交易中的表现。 -
市场周期与选择偏差
如果数据包含多个市场周期（如平静期与波动期），且未检验其稳定性就混合使用，那么用于计算期望值的概率和盈亏比可能无法外推。 -
衡量标准不一致
期望值应在一致的单位和“净”定义下计算。例如，将未扣除成本的价格变动与扣除成本后的净收益混合，会导致比较失真。 -
期望值是平均值，而非保证
即使期望值为正，也可能出现连续亏损，短期结果可能与平均值显著偏离。
如何独立验证期望值的可信度
要验证期望值是否具有实际意义，需检查其输入背后的假设：
- 盈亏幅度是否已扣除实际成本并考虑合理执行假设？
- 胜率和盈亏比是否基于你未来打算使用的同类交易结果？
- 该方法在不同时段是否依然合理？
- 期望值是否按照所声明的定义一致计算（如每笔交易或每个决策点的平均结果）？
为进一步深入探讨，你可以分析当成本、滑点假设或“盈利”与“亏损”的定义发生变化时，期望值如何变动——因为这些正是导致期望值估算出错的最常见因素。