多重头寸规模调整需要哪些输入？

直接答案

多重头寸规模调整是指使用关联以下要素的输入来计算一个以上头寸的规模：(1) 你可用的总风险容量，(2) 你希望承担的风险，(3) 你如何将该风险分配到各个头寸，以及 (4) 将“风险”转换为头寸规模的交易机制。所需输入分为四类：账户背景、风险规则输入、每个头寸的价格距离和成本输入，以及约束输入（可能使计算失败的限制条件）。

机制与定义：什么是“输入”

在此语境中，“输入”指你的头寸规模方法用于计算每个头寸订单规模（例如手数/单位数）所使用的任何变量。多重头寸方法必须同时包含稳定机制和可变条件。稳定机制是你一次性定义的内容（如总风险预算及其分配方式）。可变条件是因市场或经纪商而异的内容（如你计划的止损距离和交易成本）。

1) 账户与交易品种背景

你需要知道账户货币及一种换算方法，因为风险计算通常以账户货币表示。如果你的止损和入场价以不同货币报价，则必须假设一个汇率，或明确你将使用的换算逻辑。

你还需获取与你的头寸规模方法相关的交易品种合约细节（例如价格变动如何转化为每单位的盈亏）。若无这些换算规则，“每个头寸的风险”将无法转换为实际头寸规模。

2) 总体风险规则（“风险容量”输入）

你必须定义分配给这一组头寸的总风险预算（通常以账户权益的百分比或固定货币金额表示）。你还需明确该百分比的计算基础（常见为权益或余额），因为当账户构成不同时，相同百分比会产生不同金额。

需明确说明的假设：该风险预算是针对同一时间段内所有头寸的总和，还是针对独立事件。

3) 每个头寸的风险分配

你需要一个规则，将总风险预算分配到多个头寸。此处的输入包括：

• 头寸集合中的头寸数量。
• 分配权重（每个头寸风险相等、按相关性加权分配风险，或其他明确定义的权重）。
• 当某个头寸早于其他头寸平仓时，分配是否随之调整。

需明确说明的假设：这些分配是在任何执行前决定的（静态分配），还是可以动态更新。

4) 与价格距离和止损相关的输入

头寸规模取决于在你设定情景下价格对你头寸的不利波动幅度。至少，你需要每个头寸的计划入场价和计划止损水平。由此可推导出止损距离。

重要限制：止损距离是一种假设。由于点差、滑点或订单处理方式，实际执行可能与计划水平不同。

5) 影响实际风险的交易成本输入

为了使“风险”更贴近现实，你需要对每个头寸做出成本假设，例如：

• 入场和出场时的点差或预期买卖价差。
• 每单位收取的佣金或其他费用。
• 如适用，持仓期间可能产生的重要资金或隔夜费用。

由于成本可能变动，应将这些视为情景输入。若忽略这些成本，计算出的头寸规模可能与你的实际最大回撤不符。

6) 约束输入（失败点）

即使数学计算一致，多重头寸规模调整仍可能因约束条件而失败。你应该包含以下输入：

• 保证金或杠杆限制（你能否以计算出的规模同时开立所有头寸？）
• 你自行设定的敞口限制（例如对单一交易品种的限制，或对相关性敞口的限制）。
• 平台限制，如最小交易规模和交易步长。

证据或示例（含明确假设）

考虑两个共享同一总风险预算的头寸。输入如下：

• 总风险预算：1单位账户货币（假设这是你在该情景下希望在两个头寸中承担的最大总亏损）。
• 分配权重：50/50，因此每个头寸分得0.5单位货币的风险。
• 对每个头寸，你假设一个入场价和一个止损水平，从而得出计划的止损距离。
• 你假设每个头寸的交易成本（例如预期的点差部分和佣金模型），以便调整实际风险。
• 你假设从价格变动到账户货币盈亏的合约换算方式。