最大回撤的实例演示（具有明确假设的情景）
直接答案
最大回撤是指账户权益（价值）序列中从前期高点到后期低点的最大百分比跌幅。一个实例演示之所以有帮助，是因为你可以根据明确列出的每一步和假设，直接从假定的数值中计算出结果。
机制与定义
本例的假设：
- “权益”指随时间变化的账户价值（已反映所有成本）。
- 使用一个简单的离散时间线，包含四个记录的时间点。
- 最大回撤的计算方式为：所有“高点至低点”回撤中的最大值，其中某一时点的回撤等于（低点 − 高点）÷ 高点。
- 我们通过取负收益率的绝对值，将回撤表示为正值幅度。
逐步计算机制：
- 步骤 A：在每个时间点，确定截至目前为止的最高权益值作为“高点”。
- 步骤 B：对每个时间点，计算从当前高点到当前权益值的百分比回撤。
- 步骤 C：最大回撤即为整个序列中出现的最差（最负）回撤。
实证或实例演示
假设的权益序列（无真实时间数据）：
- 时间 1：权益 = 10,000
- 时间 2：权益 = 12,000
- 时间 3：权益 = 9,000
- 时间 4：权益 = 11,000
- 时间 1
- 截至当前的高点 = 10,000
- 回撤 = (10,000 − 10,000) ÷ 10,000 = 0%（幅度为 0%）
- 时间 2
- 新高点 = 12,000
- 回撤 = (12,000 − 12,000) ÷ 12,000 = 0%（幅度为 0%）
- 时间 3
- 截至当前的高点 = 12,000
- 时间 3 的低点 = 9,000
- 回撤 = (9,000 − 12,000) ÷ 12,000 = −3,000 ÷ 12,000 = −25%
- 当前最大回撤幅度 = 25%
- 时间 4
- 截至当前的高点仍为 12,000（因为 11,000 低于 12,000）
- 回撤 = (11,000 − 12,000) ÷ 12,000 = −1,000 ÷ 12,000 ≈ −8.33%
- 最大回撤仍为 −25%（幅度为 25%）
结果：
- 该假设序列的最大回撤 = 25%。
概念上的理解：
- 该指标不关心从 12,000 到 9,000 的具体路径，仅关注所提供序列中最大的高点至低点百分比跌幅。
局限性与风险
- 数据采样与时间点的局限性
- 如果权益值记录频率较低，可能错过采样间隔之间的真正低点，从而低估最大回撤。
- 高点定义依赖于所选序列
- 最大回撤取决于所使用的“权益”序列（例如，对入金/出金或成本处理的不同会计方式）。不同的约定可能导致计算结果不同。
- 无法描述恢复形态
- 两个账户可能具有相同的最大回撤幅度，但在恢复期间的持续时间、波动性或权益回升至高点的速度上存在差异。
- 不能保证未来结果
- 历史或模拟的回撤不能代表未来表现。市场状况和执行情况可能改变权益路径。
验证或下一个问题
你可以通过使用相同的假设权益点重新计算每个高点至低点的回撤，独立验证 25% 的结果，并确认最严重的百分比跌幅确实发生在从 12,000 的高点到 9,000 的低点之间。
一个有用的问题是：“当权益序列以更频繁的方式采样（更小的时间步长），或当入金/出金的处理方式不同时，最大回撤会如何变化？”