Quais Entradas São Necessárias para o Dimensionamento de Múltiplas Posições?

Resposta direta

O dimensionamento de múltiplas posições é o ato de dimensionar mais de uma posição usando entradas que vinculam: (1) sua capacidade total de risco disponível, (2) o risco que você deseja gastar, (3) como você aloca esse risco entre as posições e (4) a mecânica de negociação que converte “risco” em tamanho de posição. As entradas necessárias se dividem em quatro grupos: contexto da conta, entradas da regra de risco, entradas de distância de preço e custo por posição e entradas de restrição (limites que podem quebrar o cálculo).

Mecanismo e definição: o que “entradas” significa

Neste contexto, uma “entrada” é qualquer variável que seu método de dimensionamento usa para calcular um tamanho de ordem (por exemplo, lotes/unidades) para cada posição. Uma abordagem de múltiplas posições deve incluir tanto mecânicas estáveis quanto condições variáveis. Mecânicas estáveis são coisas que você define uma vez (como um orçamento total de risco e como você o aloca). Condições variáveis são coisas que podem diferir por mercado ou provedor (como a distância do stop que você planeja e os custos de transação).

1) Contexto da conta e do instrumento

Você precisa da moeda da conta e de um método de conversão, porque os cálculos de risco são frequentemente expressos em termos da conta. Se seu stop e sua entrada forem cotados em uma moeda diferente, você deve assumir uma taxa de conversão ou mostrar a lógica de conversão que usará.

Você também precisa dos detalhes do contrato do instrumento relevantes para seu método de dimensionamento (por exemplo, como o movimento de preço se traduz em lucro/perda por unidade). Sem essas regras de conversão, o “risco por posição” não pode ser convertido em um tamanho de posição.

2) Uma regra de risco total (a entrada de “capacidade de risco”)

Você deve definir o orçamento total de risco que está alocando ao conjunto de posições (frequentemente expresso como uma porcentagem do patrimônio da conta ou um valor fixo em moeda). Você também precisa da base para a porcentagem (comumente patrimônio versus saldo), já que a mesma porcentagem produz valores diferentes quando os componentes da conta diferem.

Premissa a declarar explicitamente: se o orçamento de risco é para o conjunto combinado no mesmo período de tempo, ou para eventos independentes.

3) Alocação de risco por posição

Você precisa de uma regra que aloque o orçamento total de risco entre múltiplas posições. As entradas aqui incluem:

• Número de posições no conjunto.
• Pesos de alocação (risco igual por posição, risco escalado por relevância ou outro peso definido).
• Se as alocações mudam quando uma posição sai antes das outras.

Premissa a declarar explicitamente: se as alocações são decididas antes de qualquer execução (uma alocação estática) ou podem ser atualizadas dinamicamente.

4) Entradas relacionadas à distância de preço e ao stop

O dimensionamento depende de quão longe o preço pode se mover contra a posição em seu cenário. No mínimo, você precisa do preço de entrada planejado e do nível de stop planejado para cada posição. A partir deles, você deriva a distância do stop.

Limitação importante: a distância do stop é uma premissa. A execução real pode diferir dos níveis planejados devido a spreads, slippage ou ao processamento de ordens.

5) Entradas de custo de transação que afetam o risco efetivo

Para tornar o “risco” realista, você precisa de premissas de custo por posição, tais como:

• Spread ou diferença esperada de bid/ask na entrada e na saída.
• Quaisquer comissões ou taxas cobradas por unidade.
• Se aplicável, custos de financiamento ou overnight que possam importar durante a manutenção da posição.

Como os custos podem mudar, trate-os como entradas de cenário. Se você os omitir, o tamanho calculado pode não corresponder ao seu rebaixamento efetivo.

6) Entradas de restrição (os pontos de falha)

Mesmo com matemática consistente, o dimensionamento de múltiplas posições pode falhar devido a restrições. Você deve incluir entradas para:

• Limites de margem ou alavancagem (você consegue abrir todas as posições nos tamanhos calculados?).
• Limites de exposição que você impõe (por exemplo, limites por instrumento ou limites em exposição correlacionada).
• Restrições da plataforma, como tamanho mínimo de negociação e tamanho do passo.

Evidência ou exemplo (com premissas declaradas)

Considere duas posições que compartilham um orçamento total de risco. Entradas:

• Orçamento total de risco: 1 unidade da moeda da conta (assuma que este é o máximo que você deseja perder em ambas as posições no cenário).
• Pesos de alocação: 50/50, então cada posição recebe 0,5 unidades monetárias de risco.
• Para cada posição, você assume um preço de entrada e um nível de stop, produzindo uma distância de stop planejada.
• Você assume custos de transação por posição (por exemplo, um componente de spread esperado e um modelo de comissão) para poder ajustar o risco efetivo.
• Você assume a conversão do contrato de movimento de preço para lucro/perda na moeda da conta.