Resposta direta: o que é maximum drawdown
Maximum Drawdown (frequentemente abreviado para “max drawdown”) é a maior queda observada, do ponto alto anterior até um ponto baixo posterior, em uma história de desempenho. Em termos simples, ele responde: “Qual é a pior queda que esta série já sofreu dentro do período que medimos?”
Nas discussões sobre forex, a “história de desempenho” pode ser baseada no equity da conta, no valor patrimonial líquido (net asset value) ou em outra medida cumulativa após a atividade de trading. O cálculo é descritivo: ele resume a profundidade do lado negativo que já aconteceu nos dados que você escolheu.
Como o maximum drawdown funciona: um modelo simples
Uma forma direta de calcular o Maximum Drawdown é acompanhar uma série temporal do valor da conta (por exemplo, equity). Então:
- Identifique o valor mais alto (o “pico”) atingido até cada ponto no tempo.
- Compare o valor atual (o ponto “atual” ou “fundo”/trough) com esse pico.
- Converta a queda em um valor de drawdown (frequentemente como uma porcentagem).
- Pegue o máximo de todos os valores de drawdown ao longo de toda a janela de medição.
Se você medir em percentuais, uma forma comum é:
- Drawdown% no tempo t = (Peak − Value at t) / Peak
- Maximum Drawdown = o maior drawdown% observado na janela de tempo
As premissas importam para qualquer cálculo:
- Você precisa especificar a janela de medição (datas de início e fim).
- Você precisa decidir o que “Value” significa (equity após taxas, ou lucro/prejuízo bruto, etc.).
- Você deve manter o mesmo método de forma consistente, porque mudar as entradas altera o resultado.
Exemplo com premissas explícitas
Suponha que você tenha uma série de equity amostrada em intervalos regulares dentro de um mês:
- O pico de equity durante o mês é 10,000.
- Mais tarde, o equity mais baixo no mesmo mês é 9,200.
- Usando drawdown em percentuais: (10,000 − 9,200) / 10,000 = 0.08 = 8%.
Neste exemplo simplificado, o Maximum Drawdown seria 8%, porque a pior queda de pico a fundo dentro do mês é 8%. Se a sua janela de medição fosse mais longa ou se o equity tivesse uma queda posterior mais profunda, o Maximum Drawdown provavelmente mudaria.
Limitações e riscos relevantes
O Maximum Drawdown é útil, mas tem limitações importantes:
- Sensibilidade ao timeframe: um drawdown depende do intervalo que você mediu. Alterar a data de início, a data de fim ou a frequência de amostragem pode gerar um Maximum Drawdown diferente.
- Sensibilidade à definição: se a “história de desempenho” usar regras contábeis diferentes (por exemplo, se custos e financiamento são incluídos), o drawdown calculado pode variar.
- Efeitos do provedor e da execução: os resultados reais do trading dependem da qualidade da execução, do slippage e de fatores operacionais. Essas diferenças podem alterar tanto a equity curve quanto o drawdown resultante.
- Modo de falha: o pior caso passado não é risco futuro: o Maximum Drawdown resume a pior queda observada na amostra. Ele não garante nada sobre quedas futuras. As condições de mercado podem mudar, e relações históricas não estabelecem resultados futuros.
Verificação e próxima pergunta a fazer
Para verificar independentemente o Maximum Drawdown para qualquer dataset relacionado a forex, você pode:
- Recalcular a partir da série de equity (ou valor) escolhida usando o mesmo método de pico a fundo.
- Checar se o cálculo usa o mesmo timeframe e as mesmas definições de equity e retornos.
- Comparar os resultados sob premissas alternativas, mas bem definidas (por exemplo, incluindo vs. excluindo certos custos) para ver o quanto o número é sensível.
Se você também se importa com como a volatilidade e o timing do lado negativo diferem, uma próxima pergunta é como o Maximum Drawdown se relaciona com medidas adjacentes, como drawdown duration (por quanto tempo o fundo/trough dura) e outras métricas de risco que descrevem variabilidade em vez da profundidade de pico a fundo.
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