Resposta direta
Maximum drawdown é a maior queda percentual de um pico anterior para um fundo posterior na série de equity (valor) de uma conta. Um exemplo prático ajuda porque você consegue calculá-lo diretamente a partir de valores assumidos, com cada etapa e pressuposto declarados.
Mecânica e definição
Pressupostos para o exemplo:
- “Equity” significa o valor da conta ao longo do tempo (depois que os custos já estão refletidos nos valores).
- Usamos uma linha do tempo discreta simples com quatro pontos registrados.
- O maximum drawdown é calculado como o máximo de (drawdown de pico a fundo), onde o drawdown em um ponto é igual a (Fundo − Pico) ÷ Pico.
- Expressamos o drawdown como uma magnitude positiva tomando o valor absoluto do retorno negativo.
Mecânica passo a passo:
- Etapa A: Identifique cada “pico” como o maior valor de equity visto até cada ponto de tempo.
- Etapa B: Para cada ponto de tempo, calcule o drawdown percentual do pico atual até o equity atual.
- Etapa C: O maximum drawdown é o pior (mais negativo) drawdown encontrado ao longo de toda a série.
Evidência ou exemplo prático
Série de equity assumida (sem dados em tempo real):
- Tempo 1: Equity = 10,000
- Tempo 2: Equity = 12,000
- Tempo 3: Equity = 9,000
- Tempo 4: Equity = 11,000
- Tempo 1
- Pico até agora = 10,000
- Drawdown = (10,000 − 10,000) ÷ 10,000 = 0% (magnitude 0%)
- Tempo 2
- Novo pico = 12,000
- Drawdown = (12,000 − 12,000) ÷ 12,000 = 0% (magnitude 0%)
- Tempo 3
- Pico até agora = 12,000
- Fundo no Tempo 3 = 9,000
- Drawdown = (9,000 − 12,000) ÷ 12,000 = −3,000 ÷ 12,000 = −25%
- Magnitude do maximum drawdown até agora = 25%
- Tempo 4
- Pico até agora permanece 12,000 (porque 11,000 está abaixo de 12,000)
- Drawdown = (11,000 − 12,000) ÷ 12,000 = −1,000 ÷ 12,000 ≈ −8.33%
- O pior drawdown permanece −25% (magnitude 25%)
Resultado:
- Maximum drawdown para esta série assumida = 25%.
Como esse conceito “funciona” de forma conceitual:
- A métrica ignora como você foi de 12,000 para 9,000 e se concentra apenas na maior queda percentual de pico a fundo dentro da sequência fornecida.
Limitações e riscos
- Limitações de amostragem e timing
- Se os valores de equity forem registrados com pouca frequência, o verdadeiro fundo entre as amostras pode ser perdido. Isso pode subestimar o maximum drawdown.
- Definição de pico depende da série escolhida
- O maximum drawdown depende de qual série de “equity” você usa (por exemplo, contabilização diferente de depósitos/saques ou tratamento de custos). Convenções diferentes podem alterar o valor calculado.
- Não descreve o formato da recuperação
- Duas contas podem compartilhar a mesma magnitude de maximum drawdown, mas diferir em duração, volatilidade durante a recuperação ou na rapidez com que o equity retorna ao pico.
- Não garante resultados futuros
- Drawdowns históricos ou simulados não estabelecem desempenho futuro. Condições de mercado e execução podem mudar as trajetórias do equity.
Verificação ou próxima pergunta
Você pode verificar independentemente o resultado de 25% recalculando cada drawdown de pico a fundo a partir dos mesmos pontos de equity assumidos e confirmando que a pior queda percentual ocorre do pico de 12,000 até o fundo de 9,000.
Uma próxima pergunta útil é: “Como o maximum drawdown muda quando a série de equity é amostrada com mais frequência (passos de tempo menores), ou quando depósitos/saques são tratados de forma diferente?”
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