Como a volatilidade no NZD e nas commodities pode ser medida?
Medindo a volatilidade no NZD e nas commodities: a ideia central
A volatilidade descreve o quanto um valor tende a flutuar. Em análises relacionadas a negociações, ela é tipicamente medida pela variabilidade dos preços ou retornos em um período de tempo escolhido. Se você deseja medir a volatilidade envolvendo o NZD e as commodities, concentre-se em duas tarefas separadas:
- definir o que “volatilidade” significa para a variável que você mede (preço do NZD, preço da commodity ou uma série construída), e
- escolher um método que transforme informações de preços passados em um número de volatilidade.
Este artigo tem caráter informativo. Ele explica as escolhas de medição e as limitações, em vez de prever movimentos.
Mecanismo: defina a série, calcule os retornos e depois estime a variabilidade
Escolha o que você mede
Você pode medir a volatilidade de:
- NZD: usando uma série de preços denominada em NZD (por exemplo, NZD contra outra moeda) ou uma série proxy.
- Commodities: usando séries de preços de commodities (por exemplo, um índice ou um proxy de contrato de commodity específico).
- Uma relação entre eles: usando uma série construída, como a diferença ou o resíduo de regressão entre os movimentos relacionados ao NZD e os movimentos relacionados às commodities.
Seja explícito sobre sua série, pois os resultados dependem da definição exata.
Converta preços em retornos
Uma abordagem comum é usar retornos, não preços brutos. Um retorno simples no passo de tempo (t) é: [ R_t = \frac{P_t - P_{t-1}}{P_{t-1}} ] onde (P_t) é o preço no tempo (t). Os retornos são favoráveis à escala: variações percentuais são mais comparáveis entre ativos do que níveis de preço.
Estime a volatilidade a partir da variabilidade dos retornos
Um estimador básico é o desvio padrão dos retornos em uma janela móvel de (N) observações. Por exemplo, a volatilidade realizada em uma janela é frequentemente relatada como: [ \sigma \approx \sqrt{\frac{1}{N-1}\sum_{i=1}^{N}(R_i-\bar{R})^2} ] onde (\bar{R}) é o retorno médio nessa janela.
Se você precisar de um valor anualizado, pode escalar sob a premissa de retornos independentes e identicamente distribuídos. Essa premissa é uma limitação: os retornos financeiros frequentemente mostram agrupamento e dependência, portanto, qualquer anualização deve ser tratada como uma aproximação.
Adicione medidas baseadas em amplitude (opcional)
Outra família de medidas usa apenas os preços máximos e mínimos dentro de um período (em vez do caminho completo dos retornos). Estimadores baseados em amplitude podem ser úteis quando seus dados são dominados por volatilidade impulsionada por movimentos intraperíodo. Eles ainda dependem de como os máximos e mínimos são definidos pela sua fonte de dados.
Evidência e exemplo: um fluxo de trabalho de medição concreto
Aqui está um exemplo autossuficiente que você pode replicar com dados históricos, sem assumir quaisquer valores em tempo real.
Cenário (premissas declaradas):
- Use preços de fechamento diários para uma série relacionada ao NZD e uma série de commodities.
- Calcule os retornos simples diários (R_t) para cada série.
- Use uma janela móvel de 30 dias.
Passos:
- Para cada dia, calcule os retornos a partir dos preços de fechamento.
- Para cada janela de 30 dias, calcule o desvio padrão desses retornos. Isso fornece uma série de volatilidade do NZD e uma série de volatilidade das commodities.
- Para medir o comportamento “combinado”, decida sobre uma construção:
- Compare os níveis de volatilidade lado a lado (duas volatilidades separadas).
- Ou meça o co-movimento calculando uma correlação móvel dos retornos. Correlação não é volatilidade, mas ajuda a explicar como as flutuações se relacionam.
- Ou calcule a volatilidade de um resíduo construído a partir de uma relação simples (volatilidade da parte não explicada pela outra série).
Implicação material:
- Se a volatilidade na série de commodities disparar, a série relacionada ao NZD pode apresentar maior volatilidade também. Mas esse co-movimento é condicional e pode mudar.
Limitações e riscos: onde as medições podem falhar
Escolhas de dados e janelas mudam o resultado
A volatilidade não é um número único e universal. Ela depende de:
- Janela de tempo (por exemplo, 10 dias vs 60 dias).
- Definição de retorno (retornos simples vs logarítmicos).
- Frequência de amostragem (diária vs horária).
- Fonte de dados e como os preços são ajustados.
Dois analistas usando escolhas diferentes e razoáveis podem produzir números de volatilidade diferentes.
Mudanças no regime de mercado
Os retornos frequentemente experimentam agrupamento de volatilidade (períodos calmos e períodos turbulentos). Se você calcular a volatilidade de um regime e compará-la com outro, a medida pode não ser transferível.
A estabilidade da relação não é garantida
Mesmo que o NZD e as commodities tenham sido fortemente relacionados no passado, isso não significa que a mesma relação se manterá no futuro. As correlações podem enfraquecer ou inverter, e a volatilidade de uma relação construída pode se comportar de maneira diferente das séries brutas.