O que é um exemplo prático de pares de baixa liquidez?
Um exemplo prático é um cenário totalmente numérico em que você assume condições específicas de liquidez, custos e tempo de execução e, em seguida, calcula o que poderia acontecer. Para pares de baixa liquidez, a ideia central é que pode haver menos compradores e vendedores ativos em um determinado momento, então as transações podem ser executadas a preços piores e com mais variabilidade do que sua cotação sugere.
Para tornar isso verificável, usaremos apenas números hipotéticos (sem preços ao vivo) e declararemos todas as premissas usadas no cálculo.
Mecânica e definições
Pares de baixa liquidez são pares de moedas em que a atividade de negociação é relativamente fina, então o mercado pode ter:
- Spreads bid-ask mais amplos: a diferença entre o preço de compra (ask) e o preço de venda (bid).
- Menos profundidade em cada nível de preço: menos ordens disponíveis antes que o preço se mova.
- Mais sensibilidade ao fluxo de ordens: uma negociação de tamanho moderado pode mover o preço mais.
Entradas do exemplo prático (premissas)
- Você quer comprar em um momento em que o mercado mostra um spread bid-ask.
- O spread é uma observação no momento da cotação, mas sua ordem pode ser executada um pouco depois.
- Você também incorre em comissões/taxas (modeladas como uma porcentagem fixa do nocional neste exemplo).
- Você experimenta slippage, modelado como um movimento de preço desfavorável extra desde o momento em que você vê a cotação até o momento em que sua negociação é executada.
Mecânica estável vs. condições variáveis:
- Mecânica estável: como os spreads bid-ask e o slippage afetam o custo de execução.
- Condições variáveis: o spread real no momento da sua execução, o preço de execução realizado e a dinâmica do book de ordens durante sua ordem.
Evidência ou exemplo (cenário numérico)
Cenário A: referência de “liquidez normal” (hipotético)
Premissas
- Preço do par (mid): 1.2000
- Spread: 0.0001 (1 pip para muitas cotações de Forex) → bid 1.19995, ask 1.20005
- Tamanho da ordem: 10.000 unidades (nocional em termos de cotação não especificado; modelamos o impacto de preço por unidade)
- Slippage: 0.0 pip (você executa no ask que viu)
- Taxas: 0,10% do nocional da negociação
- Você vende mais tarde quando o mid se moveu para 1.2010 (um movimento de +10 pips no mid)
Calcular preços de entrada e saída (comprar e depois vender)
- Preço de compra de entrada: ask = 1.20005
- Preço de venda de saída: bid no mid 1.2010. Se o spread permanecer 0.0001, então bid = 1.20095.
Ganho bruto de preço por unidade
- Bruto = bid de saída − ask de entrada = 1.20095 − 1.20005 = 0.00090
Estimativa de taxas
- O nocional da negociação dimensiona a taxa. Neste exemplo, tratamos as taxas como proporcionais ao nocional e assumimos que elas reduzem os resultados líquidos em 0,10% do nocional.
- Como não estamos convertendo o nocional na moeda da conta, relatamos o efeito conceitualmente: o resultado líquido torna-se líquido ≈ ganho bruto de preço menos taxas, onde as taxas são um custo adicional.
Cenário B: execução de “baixa liquidez” (hipotético)
Premissas (alteradas para representar baixa liquidez)
- Preço do par (mid): 1.2000
- Spread: 0.0005 (5 pips) → bid 1.19975, ask 1.20025
- Tamanho da ordem: mesmas 10.000 unidades
- Slippage: 2 pips desfavoráveis da cotação à execução. Modele isso como +0.0002 no preço de compra (você efetivamente paga mais do que o ask que viu).
- Taxas: mesmos 0,10% do nocional
- O mid posteriormente ainda se move para 1.2010, mas devido à profundidade fina, você novamente vende a um bid consistente com o spread de 0.0005: o bid no mid 1.2010 é 1.20075.
Calcular preços de entrada e saída
- Preço de compra de entrada com slippage: ask + 0.0002 = 1.20025 + 0.0002 = 1.20045
- Preço de venda de saída: bid = 1.20075
Ganho bruto de preço por unidade
- Bruto = 1.20075 − 1.20045 = 0.00030
Comparar cenários
- Bruto do Cenário A: 0.00090
- Bruto do Cenário B: 0.00030
Portanto, mesmo que o preço mid termine igual em ambos os cenários (+10 pips de 1.2000 para 1.2010), a combinação de spread mais amplo e slippage pode reduzir o movimento bruto realizado em uma grande fração. As taxas reduzem ainda mais os resultados líquidos em ambos os casos.
Este é o ponto central do exemplo prático: a baixa liquidez pode mudar o caminho de “o que a cotação mostra” para “o que você realmente obtém na execução”, e isso altera os resultados realizados.
Limitações e riscos (modos de falha materiais)
- O spread pode variar no momento da execução: O spread que você observa pode ser mais apertado ou mais amplo do que o spread durante sua execução.