Ordens stop limit: o que são
Uma ordem stop limit combina dois preços:
- Preço stop: o nível de preço que aciona a ordem.
- Preço limite: o pior (para compras) ou o melhor (para vendas) preço no qual você aceita a execução.
Mecanicamente, a ordem fica no estado “pendente” até que a condição do preço stop seja atendida. Nesse momento, ela se torna uma ordem limit. A partir daí, a execução só é possível em preços não piores do que o limite. Se o mercado se mover além do limite, a condição do limite pode impedir o preenchimento.
Exemplo trabalhado (numérico) com suposições explícitas
Usamos um cenário simplificado para mostrar a sequência. Isto não são dados em tempo real; é um exemplo de cálculo com suposições declaradas.
Suposições
- Colocamos uma ordem stop limit de compra.
- Preço stop (S): 1.1200.
- Preço limite (L): 1.1220.
- O corretor/plataforma permite que a ordem seja acionada e, em seguida, corresponda como uma ordem limit típica.
- Ignoramos custos de transação, slippage além da regra do limite e quaisquer regras especiais de liquidez.
- A ordem temporal é clara: a condição stop é avaliada e, então, a ordem limit resultante fica elegível para negociar imediatamente.
Cenário A: a ativação acontece e o preço permanece dentro do limite
Suponha que o caminho do preço para o instrumento seja:
- Antes do acionamento: o preço é 1.1195.
- No momento do acionamento: o preço atinge 1.1200.
- Imediatamente depois: o preço negocia 1.1210 por um breve momento.
O que acontece:
- Como o preço atinge 1.1200, a condição stop é atendida.
- A ordem é ativada e envia uma compra a limite de 1.1220.
- Como 1.1210 está em ou abaixo de 1.1220, a condição de limite permite a execução.
Resultado neste cenário: a ordem pode ser executada (total ou parcialmente, dependendo da liquidez disponível), porque pelo menos algumas negociações ocorrem dentro da faixa de preço permitida.
Cenário B: a ativação acontece, mas o preço salta além do limite
Agora suponha um caminho diferente:
- Antes do acionamento: o preço é 1.1195.
- No momento do acionamento: o preço atinge 1.1200.
- Após a ativação: as próximas negociações disponíveis ocorrem em 1.1230.
O que acontece:
- A condição stop ainda é ativada em 1.1200.
- A ordem se torna uma compra a limite de 1.1220.
- Se o mercado negociar em 1.1230, isso é pior do que o limite para uma compra (acima de 1.1220).
Resultado neste cenário: a execução é bloqueada pela regra do limite, então a ordem pode não ser executada. Mesmo que a ativação tenha ocorrido, o limite impediu o pareamento no preço mais alto.
Limitações e riscos relevantes
1) Não é possível preencher mesmo depois de o stop ser acionado
Uma limitação-chave é a separação entre ativação e execução. O preço stop apenas inicia o processo; o preço limite ainda controla se as negociações podem ocorrer. Isso pode levar a resultados de “acionado, mas não preenchido” quando o preço se move rapidamente.
2) O movimento do mercado pode ser descontínuo (gaps)
Em mercados rápidos, os preços podem pular do nível do stop para um nível além do limite antes de existir uma oportunidade de pareamento. É por isso que o exemplo trabalhado inclui um salto de 1.1200 para 1.1230.
3) A execução depende de detalhes não mostrados no exemplo
Os resultados reais dependem de fatores que variam por provedor e ambiente de execução, como:
- como as condições stop são avaliadas,
- se o stop usa bid/ask ou outra referência de preço,
- latência e timing da ativação,
- spread e comportamento das cotações ao redor do stop.
Como esses detalhes não são especificados no exemplo, você não pode assumir que os mesmos resultados ocorrerão para todo instrumento, tipo de conta ou plataforma.
Como verificar o conceito e o que perguntar em seguida
Para verificar independentemente sua compreensão, confira estes itens na documentação de ordens da sua plataforma:
- Se o stop limit usa preço stop e depois preço limite nessa ordem.
- Qual referência de preço é usada para a condição do stop.
- Como a plataforma se comporta quando o stop é acionado, mas o limite não consegue parear.
Se você quiser, você também pode executar um cenário trabalhado semelhante para um stop limit de venda (onde a direção “não pior do que o limite” é invertida). A mesma lógica se aplica: a ativação acontece no stop, mas os preenchimentos são restringidos pelo limite.