Resposta direta
O rollover para cruzamentos de NZD é calculado a partir de um conceito de “swap” do par de moedas: a diferença entre as taxas de juros das duas moedas, aplicada à direção da sua negociação (comprado vs vendido) e convertida para a moeda da conta usando as convenções de precificação do contrato. Como as corretoras publicam o rollover por meio de suas próprias especificações de contrato, o número final que você vê normalmente também inclui convenções de momento de execução (como quando o swap é cobrado) e pode incluir ajustes da corretora.
Mecanismo ou definição
No forex, você geralmente não ganha nem paga juros diretamente sobre as moedas subjacentes. Em vez disso, muitas plataformas de varejo e institucionais aplicam um “swap” (também chamado de rollover) quando posições são mantidas além de um horário de corte diário. Conceitualmente, o swap reflete o quanto os juros difeririam entre as duas moedas do seu cruzamento, durante o período de manutenção da posição.
Uma forma útil de modelar isso para cruzamentos de NZD é em três etapas separadas:
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Entrada do diferencial de juros (principal impulsionador). Para um cruzamento de NZD como NZD/JPY ou NZD/USD, a direção do swap depende se você está comprado em NZD ou vendido em NZD. Intuitivamente, se a taxa de juros implícita para o NZD for maior que a da outra moeda, estar comprado em NZD tende a aumentar a probabilidade de receber um componente de carry positivo, enquanto estar vendido em NZD tende a aumentar a probabilidade de pagar.
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Convenção de contagem de dias e momento (operação de rollover). O rollover nem sempre é calculado de forma idêntica para todos os dias. Muitas corretoras aplicam um swap diário padrão, mas em certos dias podem aplicar um ajuste adicional porque a posição efetivamente se estende por um período de calendário maior (por exemplo, durante um fim de semana). Isso pode levar a um efeito de “swap triplo” no dia de rollover relevante.
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Conversão do contrato da corretora (como isso se torna o swap da sua conta). O swap que você recebe ou paga é expresso na moeda da conta por lote ou por contrato. Para passar da ideia de diferencial de juros para um valor monetário real, as plataformas usam definições específicas do instrumento, como o tamanho do contrato, valor do pip/preço, convenções de cotação e, às vezes, uma estrutura fixa ou baseada em fórmula ligada à sua tabela de taxas de swap.
Evidência ou exemplo
Como não há tabelas de swap ao vivo neste artigo, o melhor “exemplo” é um layout de cálculo verificável que você pode aplicar assim que tiver os detalhes de swap/rollover publicados pela sua corretora.
Premissas para o modelo de exemplo (você deve substituir pelos valores da sua corretora):
- Você negocia um instrumento de cruzamento de NZD com um tamanho de contrato conhecido.
- Sua corretora publica (a) uma taxa de swap por dia para comprado e para vendido, ou (b) uma fórmula que converte entradas de taxas de juros e convenções em um valor de swap.
- O rollover é aplicado no horário de corte diário informado pela corretora.
Layout de exemplo passo a passo:
- Identifique sua direção da posição para o cruzamento de NZD. Para NZD/JPY, por exemplo, “comprado” significa comprado em NZD e vendido em JPY; “vendido” significa vendido em NZD e comprado em JPY.
- Use a taxa de swap publicada pela corretora para sua direção (comprado ou vendido). Essa taxa pode ser expressa como um valor monetário por lote para um dia normal.
- Se sua posição cruzar um dia especial de rollover, aplique a convenção da corretora (em muitos sistemas, esse dia especial multiplica o valor do swap diário em vez de alterar o diferencial de juros subjacente).
- Converta para o seu tamanho de lote e moeda da conta usando a especificação de contrato da corretora (por exemplo, valor por lote na moeda da conta).
Limitação material (por que duas fontes podem discordar): mesmo que duas corretoras usem o mesmo conceito amplo de diferencial de taxas de juros, elas ainda podem mostrar valores de rollover diferentes porque sua tabela de taxas de swap publicada pode incluir ajustes da corretora, convenções de precificação diferentes e tratamento diferente de contagem de dias e momento.
Limitações e riscos
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Variabilidade das taxas de mercado. O diferencial de taxas de juros não é constante. Mesmo que o rollover seja calculado usando uma fórmula, os insumos podem mudar conforme as taxas de referência subjacentes mudam, então o mesmo instrumento pode produzir comportamento de rollover diferente ao longo do tempo.
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Ajustes específicos da corretora. O swap que você vê pode não ser igual a uma simples “diferença de duas taxas de banco central vezes o nocional”. Termos de contrato da corretora, tabelas de taxas de swap e componentes semelhantes a comissões podem alterar o resultado.
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Exceções de calendário/momento. Se suas negociações cruzarem o horário de corte de rollover da corretora (e especialmente se cruzarem um dia com uma convenção adicional como o swap triplo), o rollover pode diferir do que você espera com base em uma estimativa de um único dia.