Resposta direta
O rollover para USD/CHF (frequentemente chamado de “swap” nas plataformas forex) é o ajuste de juros aplicado quando uma posição é mantida de uma data de roll para a próxima. Conceitualmente, ele vem da diferença nas taxas de juros entre as duas moedas, convertida em um valor por data de negociação usando convenções de mercado (como contagem de dias e rolagem de datas) e, em seguida, modificada pelas regras de cálculo do provedor (incluindo ajustes semelhantes a spreads e o “triplo” rollover especial em datas de roll específicas).
Como os provedores podem usar diferentes entradas e convenções, o único valor no qual você pode confiar é o exibido na sua conta específica, juntamente com a documentação que explica como esse número é calculado.
Mecânica: o que é o rollover e o que ele usa
1) Diferencial de taxa de juros, em termos simples
Comece com esta ideia: se as taxas de juros em USD forem maiores que as taxas de juros em CHF, o lado que se beneficia da moeda com taxa mais alta tende a receber rollover ao manter essa exposição (e vice-versa). Para USD/CHF, “manter” significa que você mantém exposição a uma moeda contra a outra além do ponto de roll da plataforma.
No entanto, a diferença de juros teórica não é o rollover final exibido por todas as plataformas. Na prática, o rollover é calculado usando convenções adicionais:
- Quais benchmarks de taxas de juros são usados (o provedor pode mapear USD e CHF para taxas de referência específicas).
- Convenções de contagem de dias (como os dias são contados no cálculo de juros).
- Conversão para os termos cotados da conta (como o valor dos juros se torna um valor monetário para o tamanho da negociação e o formato de cotação específicos).
2) Convenção de cotação e direção da posição
USD/CHF é cotado como USD versus CHF. O sinal do rollover depende se você está comprado na moeda base (USD) ou comprado em CHF (dependendo se sua plataforma define comprado/vendido em relação à cotação). Portanto, o rollover não é “apenas no nível do par”; é par + direção + convenção de sinal do provedor.
Para verificar a lógica de direção na sua conta, compare o rollover em uma posição pequena para cada direção (com o mesmo tamanho e a mesma data de roll) e confirme se o sinal corresponde à convenção documentada do seu provedor.
3) A regra da data de roll e por que o “swap triplo” aparece
Mesmo que o diferencial de juros seja estável, o rollover aplicado em um determinado dia do calendário pode variar. Muitos provedores aplicam um rollover expandido em certas datas de roll para que os juros sejam contabilizados ao longo de vários dias do calendário.
Uma convenção comum é um swap triplo em um dia que cobre o intervalo do fim de semana, mas o dia exato e o multiplicador exato dependem do cronograma de roll do provedor.
Premissas que você precisa declarar ao modelar:
- O que conta como ponto de roll do provedor (fuso horário e horário de corte).
- Se a data específica que você está modelando usa um multiplicador de rollover padrão ou especial.
- Se o rollover é exibido como um número líquido após qualquer ajuste do provedor.
4) Ajustes do provedor e rollover exibido
O rollover exibido frequentemente não é uma tradução direta do diferencial bruto de taxas de juros. Os provedores podem incorporar ajustes como:
- margens internas/spreads aplicados à taxa de swap,
- compensações de custos relacionadas a modelos de execução e precificação,
- regras de arredondamento que variam de acordo com a moeda da conta e o tamanho da posição.
Limitação material: sem a documentação do seu provedor sobre a fórmula e as fontes de taxas, você não pode derivar o número exibido com precisão apenas a partir das taxas de juros públicas.
Evidência ou exemplo (com premissas explícitas)
Abaixo está um exemplo simplificado que mostra a estrutura de um cálculo, não um resultado real garantido.
Premissas (você deve substituí-las pelos valores documentados do seu provedor):
- A taxa de referência em USD é maior que a taxa de referência em CHF.
- O provedor usa uma convenção de contagem de dias específica e converte os juros anuais em um valor diário.
- Sua data é uma data de roll padrão (não uma data especial de swap triplo).
- O rollover exibido pelo provedor é igual ao juro diferencial teórico ajustado por uma taxa de swap específica do provedor.
Estrutura do exemplo:
- Calcule os valores de juros diários para a exposição em USD e CHF usando a convenção de contagem de dias.
- Pegue a diferença (juros diários em USD menos juros diários em CHF) para o lado que se beneficia do USD.
- Converta essa diferença de juros no valor monetário da negociação usando as regras de tamanho de contrato/lote e conversão de cotação do instrumento.
- Aplique o sinal de direção do provedor (comprado/vendido) e o ajuste da taxa de swap deles.