Resposta direta
O rollover (também chamado de swap) para USD/MXN é o efeito líquido de juros de manter uma posição durante a noite, calculado a partir da diferença de taxas de juros entre USD e MXN e, em seguida, ajustado pela forma como um provedor específico aplica a precificação de swap. Os números exatos exibidos para você dependem de convenções específicas do provedor, como tamanho do contrato, fontes de precificação e quando os swaps triplos são aplicados.
Como o rollover funciona para um par de moedas
Definição. No forex, uma transação à vista é normalmente liquidada como se as moedas fossem trocadas “agora”, enquanto a posição é efetivamente transportada para datas de valor futuras. O custo ou benefício de carregamento durante a noite é refletido como rollover, expresso na moeda da conta e normalmente aplicado por lado da posição (comprado/vendido).
Mecanismo central (diferencial de juros). Para USD/MXN, o provedor estima o custo relativo de financiamento de manter USD versus manter MXN. Se a taxa de financiamento de referência do USD for maior que a do MXN, a direção do carry geralmente muda dependendo se você está efetivamente comprado ou vendido no componente USD do par. Em termos gerais, o valor do rollover vem de:
- uma entrada de taxa de juros para USD,
- uma entrada de taxa de juros para MXN,
- uma conversão em um carry diário usando as convenções de precificação do par,
- uma mudança de sinal dependendo se sua posição se beneficia ou paga o diferencial de juros.
Aplicação diária e premissa de capitalização. Muitos sistemas aplicam o rollover diariamente usando uma taxa anualizada convertida em um valor diário (por exemplo, dividindo por uma convenção de contagem de dias). O resultado é então dimensionado para o nocional da posição e a especificação do contrato.
Exemplo no formato de evidência (com premissas explícitas)
Como diferentes provedores podem usar diferentes entradas e convenções, é melhor entender o cálculo como um modelo que você pode verificar contra a fórmula de swap exibida na sua plataforma.
Premissas para o exemplo (não são dados ao vivo):
- Você mantém uma posição USD/MXN durante a noite.
- O provedor converte taxas de juros anualizadas em um carry diário.
- O carry diário é proporcional à diferença de taxas de juros: (taxa USD − taxa MXN).
- Um carry positivo significa que você recebe rollover; um carry negativo significa que você paga.
Etapas do cálculo do modelo:
- Escolha a taxa USD e a taxa MXN de referência do provedor, conforme usadas para a precificação de swap.
- Calcule o diferencial de juros: taxa_USD − taxa_MXN.
- Converta esse diferencial em um fator diário usando a convenção de contagem de dias do provedor.
- Aplique-o ao seu nocional da posição (o dimensionamento do contrato determina a escala).
- Aplique a direção: se sua posição corresponde a financiar efetivamente USD, o sinal pode diferir de se corresponder a financiar efetivamente MXN.
Convenção de swap triplo (variação material). Muitas plataformas aplicam um rollover adicional em certos dias de rollover (frequentemente descrito como “swap triplo”). Na visão simplificada, um dia de swap triplo multiplica o rollover diário usual por aproximadamente três, refletindo a manutenção estendida durante um fim de semana ou outra lacuna de data de valor não padrão. Isso significa que dois dias de condições de mercado semelhantes podem produzir valores de rollover muito diferentes entre dias.
Ajustes do provedor e modos de falha típicos
Ajustes do provedor. Mesmo com o mesmo par e direção, o valor que você vê pode diferir porque os provedores podem:
- usar taxas de referência específicas (e podem atualizá-las em horários definidos),
- ajustar para acréscimos de precificação (como componentes operacionais ou de liquidez) incluídos em sua precificação de swap,
- arredondar os resultados para as regras de tick/precisão da conta,
- calcular o rollover usando a definição de contrato e a metodologia de nocional da plataforma.
Limitação: o número exibido não é uma fórmula universal. A taxa de rollover exibida em uma plataforma pode incorporar premissas que não são visíveis, a menos que você consulte a especificação de swap do provedor. Portanto, você deve tratar o rollover como uma implementação específica do provedor do conceito de diferencial de juros.
Limitação: regras de contagem de dias e swap triplo podem dominar. Para muitas contas, se o rollover é aplicado normalmente ou como um swap triplo pode criar grandes diferenças aparentes. Mesmo que o diferencial de juros seja estável, a regra baseada no calendário pode alterar o valor final.
Limitação: execução e custos afetam os resultados líquidos. O rollover é apenas um componente do custo ou benefício total da posição. Fatores relacionados à execução (por exemplo, como os spreads são tratados ao entrar e sair) podem influenciar o resultado líquido, mesmo que o rollover em si seja calculado corretamente.
Verificação e próxima pergunta
Para verificar o rollover para USD/MXN de forma independente:
- Verifique a documentação de swap/rollover do provedor para sua conta (definições, fontes de taxas e convenções de contagem de dias).