Przykład obliczeniowy ryzyka długoterminowego (z założeniami)

Definicja: co oznacza „ryzyko długoterminowe”

Ryzyko długoterminowe to ryzyko, które pozostaje istotne, gdy pozycja (lub ekspozycja) jest utrzymywana przez długi czas. Na rynku Forex „długi czas” zwykle oznacza, że znaczenie może mieć więcej niż jeden czynnik: zmiany cen w czasie, bieżące koszty (takie jak koszty finansowania/utrzymania pozycji) oraz możliwość, że rzeczywiste wykonanie będzie się różnić od założeń przyjętych w przykładzie.

Pomocne jest rozdzielenie dwóch pojęć:

• Niepewność rynkowa w czasie: kursy walut mogą poruszać się w dowolnym kierunku.
• Kumulacja tarcia: gdy utrzymujesz pozycję, ponosisz ciągłe koszty, a Twoje zrealizowane ceny mogą się różnić od cen użytych w prognozach.

Przykład obliczeniowy jest przydatny, ponieważ wymusza jawne założenia dotyczące wielkości pozycji, kosztów i prawdopodobnych ruchów kursu walutowego.

Mechanika: jak przykład obliczeniowy może to skwantyfikować

Prostym sposobem na skwantyfikowanie ryzyka długoterminowego (bez przewidywania przyszłości) jest obliczenie zakresu wyników dla hipotetycznego okresu utrzymania pozycji, a następnie opisanie ryzyka spadku względem początkowego punktu odniesienia.

Użyj następujących składników:

1. Początkowa ekspozycja i wielkość: ile waluty bazowej kontrolujesz i jak duży jest nominał.
2. Założenie ruchu ceny: wybierz prawdopodobny minimalny i maksymalny kurs wymiany dla danego okresu.
3. Założenie kosztów bieżących: oszacuj średnią stopę kosztów utrzymania pozycji dla okresu (jako uproszczoną liczbę).
4. Założenie wykonania i poślizgu: zdecyduj, czy zakładasz wykonanie transakcji po kursie odniesienia, czy uwzględniasz bufor.

Kluczowym ograniczeniem jest to, że te dane wejściowe są założeniami. Celem jest weryfikowalna arytmetyka, a nie prognoza.

Przykład liczbowy (scenariusz z jawnymi założeniami)

Załóżmy, że inwestor otwiera pozycję na rynku Forex i utrzymuje ją przez wiele tygodni. Dokładna konwencja kwotowania może się różnić, więc ten przykład używa uproszczonego wyniku wyrażonego w walucie rachunku.

Założenia

• Cena wejścia (odniesienie): 1,1000 (jednostki kursu wymiany na walutę bazową).
• Zakres wyniku w okresie utrzymania pozycji: kurs wymiany może spaść nawet do 1,0500 lub wzrosnąć nawet do 1,1500.
• Nominał pozycji (uproszczony): 100 000 jednostek waluty bazowej.
• Konwersja kontraktu na rachunek jest uproszczona, tak że zmiana kursu wymiany o 0,0001 odpowiada 10 USD zysku/straty. (Jest to współczynnik konwersji stworzony wyłącznie na potrzeby arytmetyki, użyty tylko do pokazania kroków obliczeniowych.)
• Średni koszt utrzymania pozycji w okresie: 200 USD łącznie.
• Brak dodatkowego poślizgu poza tym, co wynika ze współczynnika konwersji (więc ryzyko poślizgu nie jest jeszcze uwzględnione).

Oblicz scenariusz spadku

1. Zmiana ceny w dół:
   • Z 1,1000 do 1,0500 to zmiana o -0,0500.
2. Przelicz zmianę ceny na zysk/stratę za pomocą współczynnika konwersji:
   • 0,0500 / 0,0001 = 500 jednostek kroku 0,0001.
   • Zysk/strata z ruchu ceny = 500 × 10 USD = -5 000 USD.
3. Dodaj koszt utrzymania pozycji:
   • Całkowity wynik = -5 000 USD - 200 USD = -5 200 USD.

Oblicz scenariusz wzrostu

1. Zmiana ceny w górę:
   • Z 1,1000 do 1,1500 to +0,0500.
2. Zysk/strata z ruchu ceny:
   • +0,0500 / 0,0001 = 500.
   • Zysk/strata z ruchu ceny = 500 × 10 USD = +5 000 USD.
3. Dodaj koszt utrzymania pozycji (nadal ujemny):
   • Całkowity wynik = +5 000 USD - 200 USD = +4 800 USD.

Co przykład pokazuje jako „ryzyko długoterminowe”

• W tym scenariuszu ryzyko spadku w długim okresie utrzymania pozycji wynosi -5 200 USD, przy założonym zakresie cen i koszcie utrzymania pozycji.
• Powodem, dla którego ryzyko długoterminowe jest istotne, jest to, że nie można traktować problemu wyłącznie jako „jeden ruch ceny”. Koszty (tutaj modelowane jako 200 USD łącznie) oraz różnice w rzeczywistej ścieżce/wykonaniu mogą istotnie zmienić zrealizowany wynik.

Ograniczenia i ryzyka (co może zepsuć przykład)

W każdym takim przykładzie obliczeniowym zwykle występuje co najmniej jedno istotne ograniczenie:

1. Niepewność kosztów i finansowania

   • Koszty utrzymania pozycji mogą się zmieniać w czasie i w zależności od warunków. Jeśli Twój rzeczywisty średni koszt utrzymania pozycji jest wyższy niż założone 200 USD, ryzyko spadku rośnie.

2. Wykonanie i poślizg

   • Przykład zakłada, że współczynnik konwersji już oddaje mechanikę. W rzeczywistości wykonanie może być gorsze niż ceny odniesienia, zwłaszcza gdy płynność jest niższa.

3. Niedopasowanie modelu dla „prawdopodobnego zakresu”

   • Wybór 1,0500–1,1500 jest subiektywny. Inny zakres natychmiast zmienia obliczone ryzyko spadku. Historyczna zmienność nie gwarantuje przyszłych wyników.