Jakie są ograniczenia elementów planu?
Bezpośrednia odpowiedź
Elementy planu to części planu handlowego (na przykład: sposób podejmowania decyzji o wejściu, wyjściu, wielkości pozycji i limitach ryzyka). Ich główną wartością jest struktura. Ich głównym ograniczeniem jest to, że struktura nie gwarantuje wyników, ponieważ rzeczywiste rezultaty zależą od zmieniających się warunków, których nie można w pełni określić z góry.
W praktyce elementy planu mogą stać się mniej przydatne, gdy założenia zawodzą, gdy koszty i wykonanie różnią się od tego, co zamodelowano, lub gdy „mechanika”, którą zapisano, nie odpowiada temu, jak rynek faktycznie się zachowuje.
Mechanizm lub definicja
Element planu zwykle działa w ten sposób: definiujesz zestaw reguł (dane wejściowe), takich jak moment spełnienia warunku i to, co plan robi dalej (działania). Możesz również uwzględnić obliczenia, na przykład sposób, w jaki wielkość pozycji jest wyprowadzana z określonej kwoty ryzyka i miary odległości.
Aby ocenić ograniczenia, rozdziel dwie kategorie:
- Stabilna mechanika wewnątrz planu: logika i obliczenia, które można opisać w spójny sposób.
- Zmienne warunki zewnętrzne: spready, poślizg, płynność, reżimy zmienności oraz wszelkie ograniczenia związane z brokerem lub jurysdykcją.
Jeśli element planu jest zbudowany przy założeniu jednego zestawu warunków, może ulec pogorszeniu, gdy te warunki się zmienią.
Dowód lub przykład (z założeniami)
Rozważ prosty przykład określania wielkości pozycji. Załóżmy, że element planu mówi: „Ustal wielkość pozycji tak, aby strata równała się stałej kwocie ryzyka, jeśli cena przesunie się o X.” Ten element może być mechanicznie spójny, ale opiera się na założeniach:
- Założenie A: rzeczywisty ruch ceny będzie zbliżony do X.
- Założenie B: wykonanie nastąpi w pobliżu zamierzonej ceny.
- Założenie C: koszty transakcyjne (spread/opłaty) są podobne do tych, które uwzględniono.
Sposoby awarii pojawiają się, gdy jedno lub więcej założeń się załamie. Na szybkich rynkach wykonanie może być gorsze niż oczekiwano, więc rzeczywisty ruch i koszty będą się różnić. Nawet jeśli reguła poprawnie zidentyfikuje warunek, osiągnięty wynik może się różnić, ponieważ ścieżka rynku i Twoje realizacje nie są identyczne z modelem.
Drugim przykładem są „relacje historyczne”. Jeśli element planu wykorzystuje przeszłe zachowanie do uzasadnienia podejścia, ograniczeniem jest to, że relacje historyczne mogą nie przetrwać. Zmiany w strukturze zmienności, uczestnictwie lub płynności mogą zmniejszyć przydatność wcześniejszych obserwacji.
Ograniczenia i ryzyka
Istotne ograniczenia obejmują:
- Dryf założeń: Warunki rynkowe mogą się zmienić po zdefiniowaniu elementów, więc dane wejściowe, od których zależą Twoje elementy, nie są już stabilne.
- Luka między modelem a rzeczywistością: Testy wsteczne lub prognozy często upraszczają koszty i wykonanie. Na rynku na żywo poślizg i różne spready mogą zmienić zrealizowane ryzyko.
- Wrażliwość na koszty: Elementy, które wyglądają na „dochodowe” przy zidealizowanych kosztach, mogą osiągać gorsze wyniki po uwzględnieniu opłat, spreadów i częściowych realizacji.
- Niestacjonarność: Relacje, które wydają się spójne, mogą osłabnąć lub odwrócić się, gdy rynek wejdzie w inny reżim.
- Ograniczenia jurysdykcyjne i operacyjne: Praktyczne ograniczenia (typy kont, obsługa zleceń lub zasady zgodności) mogą wpływać na to, co element planu faktycznie może zrobić.
Ryzyka te nie oznaczają, że elementy planu są bezużyteczne; oznaczają, że musisz zweryfikować, czy założenia każdego elementu odpowiadają warunkom, w jakich będzie on działał.
Weryfikacja lub kolejne pytanie
Aby niezależnie zweryfikować istotne fakty, przetestuj elementy planu na poziomie ich założeń, a nie ich etykiet. Zapytaj:
- Jakie dokładne warunki wejściowe wymaga dany element?
- Jakie zmienne zewnętrzne mogą unieważnić te warunki (koszty, jakość wykonania, reżim zmienności)?
- Jaka metoda pomiaru pokazałaby, czy wyniki różnią się od zamodelowanych założeń?
Przydatne kolejne pytanie brzmi: które elementy planu w Twoim podejściu są najbardziej wrażliwe na koszty i wykonanie, a które są bardziej wrażliwe na zmiany reżimu rynkowego?