Czym jest wyznaczanie wielkości wielu pozycji?

Definicja i cel

Wyznaczanie wielkości wielu pozycji to podejście do ustalania wielkości pozycji stosowane, gdy konto może jednocześnie utrzymywać wiele transakcji forex. Zamiast ustalać wielkość każdej transakcji tak, jakby była jedyną, metoda ta ma na celu kontrolowanie, jak połączony zestaw pozycji wpływa na ekspozycję. Celem jest utrzymanie całkowitego ryzyka zgodnego z planem, przy jednoczesnym umożliwieniu różnym transakcjom posiadania różnych wielkości.

W praktyce „ekspozycja” może oznaczać kilka rzeczy: potencjalną stratę, jeśli ceny poruszą się przeciwko Tobie, wrażliwość na ruch ceny (często powiązaną z wartością pipsa) lub koncentrację w jednym kierunku lub w jednym skorelowanym czynniku rynkowym. Które znaczenie użyjesz, ma znaczenie i powinno być określone jako założenie.

Jak to działa (stabilna mechanika)

Typowy przebieg mechaniki to:

1. Wybierz podstawę ryzyka: typowe wybory to „ryzyko na transakcję” i „ryzyko na konto”. Przy wielu pozycjach „ryzyko na konto” jest często bardziej spójne, ponieważ wprost uwzględnia efekt łączny.
2. Zdefiniuj jednostkę pomiaru: wiele metod ustalania wielkości wiąże wielkość pozycji z odległością stopu lub inną granicą, przy której obliczana jest szacunkowa strata. Zakładasz konkretną odległość stopu (w pipsach lub w cenie), aby przeliczyć ryzyko na jednostki.
3. Odwzoruj wkład każdej otwartej pozycji: każda transakcja ma wartość nominalną i szacunkową stratę przy wybranej granicy. Obliczasz, ile każda pozycja dodałaby do całkowitej potencjalnej straty.
4. Nałóż ograniczenie: ustalasz limit dla sumy (lub dla wybranego składnika) wszystkich równoczesnych pozycji. Jeśli limit zostałby przekroczony, wielkość następnej transakcji jest zmniejszana lub transakcja nie jest otwierana zgodnie z planem.

Przykład z jawnymi założeniami

Załóżmy uproszczoną zasadę ryzyka konta: całkowita potencjalna strata na wszystkich otwartych pozycjach nie powinna przekraczać 2% kapitału konta. Załóżmy, że wszystkie Twoje transakcje używają tej samej odległości stopu wynoszącej 20 pipsów, a wartość pipsa na jednostkę jest porównywalna w zestawie par, którymi handlujesz (to założenie często nie jest w pełni prawdziwe na realnych rynkach, dlatego weryfikacja ma znaczenie).

• Kapitał konta: 10 000 (założenie)
• Maksymalne całkowite ryzyko: 2% = 200
• Szacunkowa strata każdej pozycji przy granicy jest proporcjonalna do jej wielkości

Jeśli jedna pozycja jest tak dobrana, że jej szacunkowa strata przy granicy wynosi 120, wówczas inna pozycja może być tak dobrana, aby jej szacunkowa strata wynosiła co najwyżej 80, aby utrzymać sumę na poziomie 200 lub poniżej. Wyznaczanie wielkości wielu pozycji to dyscyplina, która zapewnia, że wielkości są wybierane z uwzględnieniem tego ograniczenia „sumy wkładów”, a nie tylko indywidualnie.

Odróżnianie od pokrewnych koncepcji

Wyznaczanie wielkości wielu pozycji jest powiązane z ustalaniem wielkości pojedynczej transakcji, ale nie jest tym samym. Ustalanie wielkości pojedynczej transakcji decyduje o wielkości jednej nowej transakcji przy użyciu zasady ryzyka z planu, zazwyczaj bez wyraźnego uwzględniania istniejących pozycji. Gdy otwartych jest wiele pozycji, ustalanie wielkości pojedynczej transakcji może przypadkowo przekroczyć zamierzoną całkowitą ekspozycję, ponieważ straty mogą się sumować.

Różni się również od dywersyfikacji. Dywersyfikacja może rozłożyć transakcje na różne instrumenty, ale nie automatycznie kontroluje łącznej straty, jeśli pozycje dzielą ten sam podstawowy czynnik ryzyka. Wyznaczanie wielkości wielu pozycji koncentruje się na zmierzonej lub modelowanej łącznej ekspozycji przy przyjętych założeniach.

Ograniczenia i tryby awarii

Nawet przy poprawnej mechanice, kilka kategorii ograniczeń może spowodować niepowodzenie metody:

1. Błędne założenia dotyczące straty przy granicy: odległość stopu może nie przekładać się na zrealizowaną stratę z powodu poślizgu, częściowego wypełnienia, opóźnień w wykonaniu lub zmian w wycenie w trakcie przekraczania granicy.
2. Ukryta korelacja i koncentracja: dwie transakcje mogą wyglądać na różne, ale nadal poruszać się razem (na przykład obie skutecznie grają na krótko ten sam czynnik ryzyka). Jeśli ustalisz ich wielkości niezależnie, łączna ekspozycja może być większa niż oczekiwano.
3. Zmienne koszty i spready: koszty handlu forex mogą zmieniać się w czasie. Jeśli obliczasz ryzyko bez uwzględnienia realistycznych kosztów, rzeczywista strata może przekroczyć planowany limit.
4. Zmiany kapitału w trakcie sekwencji: jeśli Twoja zasada ustalania wielkości używa bieżącego kapitału, kapitał będzie się zmieniać w miarę ruchów pozycji lub otwierania dodatkowych transakcji. Dopóki nie określisz, kiedy kapitał jest mierzony (przy otwarciu, przy zamknięciu lub przy użyciu symulacji), podstawa ustalania wielkości może się przesuwać.

Przykład istotnego ryzyka (dlaczego „suma ryzyka” może mylić)

Załóżmy, że Twój plan zakłada, że straty będą równe szacunkowej stracie przy granicy stopu.