Jakie są częste błędy przy stałym procencie ryzyka?

Najpierw jasno zdefiniuj stały procent ryzyka

Stały procent ryzyka to sposób określania wielkości pozycji, w którym kwota, jaką jesteś gotów stracić w przypadku wystąpienia zdefiniowanego niekorzystnego ruchu, stanowi stały ułamek Twojego konta (na przykład stały procent salda konta). Kluczowe sformułowanie to zdefiniowany niekorzystny ruch: potrzebujesz konkretnego punktu odniesienia, takiego jak planowany poziom stopu lub równoważna odległość ryzyka.

Częstym nieporozumieniem jest traktowanie stałego procentu ryzyka jako gwarancji, że straty będą dokładnie odpowiadać zamierzonemu procentowi. W praktyce osiągnięty wynik zależy od czegoś więcej niż tylko samego procentu: ceny się zmieniają, wykonanie różni się od oczekiwań, a koszty mają zastosowanie.

Mechanizm: skąd bierze się matematyka (i które dane wejściowe mają znaczenie)

Typowa kalkulacja stałego procentu ryzyka opiera się na następujących stabilnych mechanizmach:

• Określ punkt odniesienia konta (np. saldo lub kapitał własny) oraz docelowy procent ryzyka.
• Ustal kwotę ryzyka: punkt odniesienia konta × procent ryzyka.
• Przelicz tę kwotę ryzyka na wielkość pozycji, używając odległości ryzyka (jak daleko wejście jest od poziomu stopu) oraz wartości instrumentu na ruch ceny.

Częste błędy pojawiają się, gdy ludzie zmieniają jedno z tych założeń, nie zdając sobie z tego sprawy:

1. Używanie niewłaściwego punktu odniesienia konta: „Stały procent” może oznaczać różne rzeczy w zależności od tego, czy mierzysz od salda, czy od kapitału własnego.
2. Mylenie odległości z poziomem: Ryzyko jest powiązane z odległością, ale wiele osób przypadkowo używa różnicy poziomów w niespójny sposób (zwłaszcza przy przeliczaniu między jednostkami kwotowanymi a bazowymi).
3. Ignorowanie wartości na ruch właściwej dla danego instrumentu: Ta sama odległość cenowa nie musi oznaczać tego samego ryzyka pieniężnego w przypadku różnych instrumentów.

Dowód lub przykład: częste błędy obliczeniowe

Rozważmy uproszczony przykład z wyraźnymi założeniami: Twój punkt odniesienia konta wynosi 10 000, wybrany procent ryzyka to 1%, a zakładasz, że niekorzystny ruch to odległość cenowa 50 jednostek między wejściem a stopem. Załóżmy, że wartość instrumentu na jednostkę ceny jest stała w tym przykładzie.

Zatem zamierzona kwota ryzyka wynosi 10 000 × 0,01 = 100. Jeśli wartość na jednostkę ceny wynosi 2 jednostki pieniężne na jednostkę ceny, odległość ryzyka 50 implikuje wielkość pozycji 100 ÷ (2 × 50) = 1 w wybranej jednostce.

Błędy, które łamią tego rodzaju logikę:

• Zmiana odległości stopu po określeniu wielkości pozycji: Jeśli stop zostanie później poszerzony lub przesunięty bliżej, rzeczywista kwota ryzyka nie będzie już wynosić pierwotnych 100.
• Mieszanie kosztów „oczekiwanych” i „zrealizowanych”: Jeśli koszty (spready, prowizje, opłaty) są uwzględniane w niespójny sposób, strata netto przy stopie może różnić się od zamierzonego ryzyka.
• Zakładanie, że stop wykona się dokładnie: Nawet bez danych rynkowych w czasie rzeczywistym, wykonanie może różnić się od ceny odniesienia, więc zrealizowana strata może nie odpowiadać obliczonej.

Istotne ograniczenia i ryzyka

Co najmniej jedno istotne ograniczenie jest zwykle pomijane: kalkulacja zakłada, że odległość ryzyka i wykonanie odpowiadają modelowi.

Inne częste ograniczenia i tryby awarii obejmują:

• Niepewność wykonania: Poślizg i nieidealne wypełnienia mogą spowodować, że zrealizowana strata będzie większa niż planowana.
• Zmienne koszty: Koszty transakcyjne mogą się zmieniać w zależności od warunków lub ustawień dostawcy, zmieniając wyniki netto.
• Szczegóły instrumentu i kontraktu: Błędne podanie wielkości kontraktu, wartości ticka lub konwersji jednostek prowadzi do wielkości pozycji, która celuje w niewłaściwe ryzyko pieniężne.
• Myślenie historyczne: Wcześniejsze zależności między ruchem ceny a wynikami nie stanowią podstawy do przewidywania przyszłych rezultatów.

Weryfikacja i kolejne pytania (neutralne sprawdzenia)

Aby zweryfikować, czy stały procent ryzyka jest stosowany prawidłowo, użyj neutralnej listy kontrolnej:

1. Sprawdź jednostki: potwierdź, że odległość ryzyka, wartość na ruch i wielkość pozycji są w spójnych jednostkach.
2. Przelicz po zmianach: jeśli przesuniesz stop, zmienisz punkt odniesienia wejścia lub dostosujesz punkt odniesienia konta, wykonaj kalkulację ponownie.
3. Uwzględnij koszty netto w modelu: tam, gdzie to istotne, upewnij się, że procent ryzyka celuje w stratę netto, a nie ignoruje koszty.
4. Przetestuj przypadki awarii: rozważ, co się stanie, jeśli wykonanie będzie różnić się od ceny odniesienia stopu.

Jeśli chcesz, możesz również porównać swoje obliczenia z przykładem, który utrzymuje te same założenia od początku do końca (procent ryzyka, odległość ryzyka i konwersje jednostek).