Bezpośrednia odpowiedź
Dodatnia korelacja oznacza, że w wybranym okresie dwie zmienne rynkowe mają tendencję do poruszania się w tym samym kierunku: gdy jedna rośnie, druga często też rośnie, a gdy jedna spada, druga często też spada. W kontekście ryzyka na rynku Forex ta interpretacja może służyć do opisu tego, jak pary mogą zachowywać się razem, ale nie uzasadnia założeń, że pozycje będą bezpieczniejsze, bardziej zyskowne lub bardziej przewidywalne.
Mechanizm lub definicja
Częstym sposobem ilościowego ujęcia dodatniej korelacji jest współczynnik korelacji (często oznaczany jako „korelacja” i mieszczący się między −1 a +1). Wartość dodatnia oznacza, że ruchy zmiennych są generalnie zgodne co do kierunku. Wartość bliższa +1 sugeruje silniejszy współruch, natomiast wartości w okolicach 0 sugerują niewielką zależność liniową.
Ważna uwaga interpretacyjna: korelacja dotyczy zależności między zmianami (na przykład zwrotami) w okresie użytym do jej obliczenia, a nie absolutnych poziomów cen. Nie mówi też, dlaczego zmienne poruszają się razem.
Prosty przykład koncepcyjny (z podanymi założeniami): wyobraź sobie dwie pary walutowe, które mają dodatnią korelację, gdy porównasz ich zmiany procentowe w ostatnich N dniach handlowych. Jeśli dzienna zmiana pary A jest dodatnia, dzienna zmiana pary B jest częściej również dodatnia niż ujemna. To jest opis empiryczny wspólnego kierunku, a nie reguła, która musi się utrzymywać.
Dowód lub przykład
Rozważ dwie pozycje, których bazowe serie cenowe wykazują dodatnią korelację w przeszłej próbie. Jeśli dodasz obie pozycje, możesz zaobserwować, że mają tendencję do doświadczania podobnej presji kierunkowej: gdy warunki powodują spadek jednej pary, druga para jest również bardziej narażona na presję spadkową.
Pomaga to wyjaśnić częsty tryb porażki: ludzie traktują „dywersyfikację” jako coś, co korelacja automatycznie tworzy. Przy dodatniej korelacji korzyści z dywersyfikacji mogą być słabsze, ponieważ pozycje mogą nie równoważyć się wzajemnie podczas niekorzystnych ruchów. Jednak dodatnia korelacja nadal dopuszcza zmienność: współruch nie oznacza identycznej skali, czasu ani reakcji na szoki.
Ograniczenia i ryzyka
Co najmniej jedno istotne ograniczenie polega na tym, że korelacja może się zmieniać. Zależności nie są trwałe; siła, a nawet znak korelacji, mogą się przesuwać, gdy zmieniają się reżimy rynkowe, rośnie zmienność lub różnią się warunki płynności.
Kolejne ograniczenie to to, że korelacja nie ustanawia przyczynowości. Dwie serie mogą być dodatnio skorelowane, ponieważ obie reagują na trzeci czynnik (na przykład szeroki sentyment do ryzyka), a nie dlatego, że jedna bezpośrednio powoduje drugą.
Korelacja nie kontroluje też kosztów i efektów realizacji. Nawet jeśli dwie pary historycznie współruchują, różnice w spreadach, opłatach, rolowaniu/finansowaniu, specyfikacjach kontraktów lub tym, jak zlecenia są realizowane, mogą zmienić rzeczywisty wynik. Wreszcie, historyczne zależności nie ustanawiają przyszłych rezultatów.
Weryfikacja lub następne pytanie
Aby niezależnie zweryfikować interpretację, możesz: (1) wybrać spójny sposób mierzenia ruchu (na przykład dzienne procentowe zwroty), (2) wybrać jasno zdefiniowane okno czasowe i (3) obliczyć korelację dla tego okna, aby sprawdzić, czy jest dodatnia i jak stabilna jest, gdy zmieniasz okno.
Przydatnym kolejnym pytaniem jest: „Jak wrażliwy jest znak i siła korelacji na okres czasu użyty do obliczeń?” Jeśli zmienia się to mocno, to dodatnia korelacja jest słabą podstawą do oczekiwań.