Bezpośrednia odpowiedź
Wartość pipa dla „Correlation Changes” zwykle nie oznacza innego wzoru na wartość pipa. Zamiast tego zmiany korelacji zazwyczaj wpływają na to, jak dobierasz wielkość pozycji lub alokujesz ryzyko w wielu pozycjach. Wartość pipa dla danego instrumentu jest liczona z niezmiennych mechanizmów, a następnie (jeśli trzeba) przeliczana na walutę Twojego konta przy użyciu założonego kursu wymiany.
Mechanizm i definicja (co oznacza wartość pipa)
Pip to ustandaryzowany, najmniejszy ruch ceny dla pary walutowej zgodnie z konwencją rynkową. Wartość pipa to zmiana pieniężna powiązana z ruchem o jeden pip dla jednego instrumentu przy danym rozmiarze transakcji.
Podstawowe składniki są następujące:
- Wielkość pozycji (często wyrażana w lotach).
- Rozmiar pipa (liczbowy przyrost ceny, który dla tej pary liczy się jako 1 pip).
- Waluta pipa (waluta, w której zysk/strata na pip jest pierwotnie denominowana dla tego instrumentu).
- Przeliczenie na walutę konta (jeśli waluta Twojego konta różni się od waluty pipa).
Prosty model, który możesz zweryfikować niezależnie, to:
- Niech N = wielkość kontraktu w walucie bazowej pary (dokładna interpretacja zależy od konwencji lota, ale jest to ilość, która łączy zmianę ceny z wartością w walucie bazowej).
- Niech p = rozmiar pipa w ujęciu cenowym.
- Niech Rate = bieżący lub założony kurs wymiany do przeliczenia, gdy jest to potrzebne.
Wtedy wartość pipa w walucie pipa wynika z iloczynu wielkości pozycji i rozmiaru pipa, z dzieleniem/mnożeniem zależnie od tego, jak waluty pary mapują się na walutę wyceny.
Krok 1: Oblicz wartość pipa dla jednej pozycji (w walucie pipa)
Dla przykładowej pary FX notowanej jako Base/Quote (np. Base to pierwsza waluta, Quote to druga):
- Ruch o jeden pip zmienia wartość ekspozycji w walucie bazowej w przybliżeniu o N · p w ujęciu waluty bazowej.
- Przeliczenie tej zmiany w walucie bazowej na walutę pipa zależy od tego, czy waluta pipa jest równa walucie bazowej, czy walucie kwotowanej.
W wielu konwencjach detalicznych możesz myśleć o wartości pipa jako proporcjonalnej do:
- wielkości lota (większa ekspozycja oznacza większą wartość pipa)
- rozmiaru pipa (pary z różnymi konwencjami dziesiętnymi mają różne rozmiary pipów)
- kursu wymiany, gdy wymagane jest przeliczenie
Ponieważ konwencje pipów różnią się w zależności od platformy i instrumentu, najbardziej wiarygodna niezależna weryfikacja to: weź znaną definicję pipa dla danej pary oraz definicję ekspozycji dla jednego lota, a następnie potwierdź, w jakiej walucie platforma traktuje „walutę zysku” dla tego instrumentu.
Krok 2: Przelicz wartość pipa na walutę konta
Jeśli waluta wartości pipa różni się od waluty Twojego konta, przelicz ją przy użyciu założenia kursu wymiany spójnego z datą/godziną Twojego obliczenia.
Ogólna struktura przeliczenia jest taka:
- PipValue(account) = PipValue(pipCurrency) × FXConversionFactor
Gdzie FXConversionFactor jest albo bezpośrednim kursem, albo jego odwrotnością, zależnie od tego, jak waluta Twojego konta odnosi się do waluty pipa.
Dowód lub przykład (model roboczy z jawnymi założeniami)
Załóż:
- Masz jedną pozycję w parze FX.
- Pozycja ma wartość pipa X w walucie pipa.
- Waluta Twojego konta jest inna niż waluta pipa.
- Używasz założonego kursu przeliczeniowego R z waluty pipa na walutę konta.
Wtedy:
- PipValue(account) = X × R.
Teraz rozważ „Correlation Changes”. Załóżmy, że korelacja między dwoma instrumentami zmienia się z ρ₁ na ρ₂. W ramach alokacji ryzyka często wpływa to na to, ile wielkości przypisujesz do każdego instrumentu, aby uzyskać pożądane zachowanie ekspozycji. Jednak definicja pipa dla każdego instrumentu (rozmiar pipa i waluta pipa) nie zmienia się tylko dlatego, że korelacja się przesunęła.
W związku z tym mechanika „na pip” pozostaje taka sama:
- oblicz wartość pipa dla każdego instrumentu dla wybranego rozmiaru transakcji
- przelicz na walutę konta, jeśli trzeba
- zastosuj nową alokację/dobór wielkości wynikającą z zaktualizowanej korelacji
Innymi słowy, zmiany korelacji zwykle przesuwają mnożnik wielkości pozycji, a nie wzór na jednostkową wartość pipa.
Ograniczenia i ryzyka (istotne tryby awarii)
-
Konwencje par walutowych mogą się różnić: rozmiar pipa (np. liczba miejsc po przecinku) oraz waluta pipa używana do wyceny mogą się różnić w zależności od instrumentu i platformy. Jeśli definicja pipa jest błędna, wartość pipa będzie błędna.
-
Ryzyko założenia kursu przeliczeniowego: aby przeliczyć wartość pipa na walutę konta, potrzebujesz założenia kursu wymiany. Użycie innego momentu w czasie, kursu mid vs. kursu zrealizowanego albo zmiana kierunku (odwrotność) może istotnie zmienić wynik.
DOCUMENT END