Jak obliczana jest wartość pipsa dla zmian korelacji

Bezpośrednia odpowiedź

Wartość pipsa dla „zmian korelacji” zwykle nie jest innym wzorem na wartość pipsa. Zamiast tego zmiany korelacji zazwyczaj zmieniają sposób, w jaki określasz wielkość pozycji lub alokujesz ryzyko pomiędzy wieloma pozycjami. Wartość pipsa dla danego instrumentu jest obliczana na podstawie stabilnych mechanizmów, a następnie (jeśli to konieczne) przeliczana na walutę konta przy użyciu założonego kursu wymiany.

Mechanizm i definicja (co oznacza wartość pipsa)

Pips to znormalizowany najmniejszy ruch ceny dla pary walutowej zgodnie z konwencją rynkową. Wartość pipsa to zmiana pieniężna związana z ruchem o jeden pips dla jednego instrumentu przy danej wielkości transakcji.

Podstawowe składniki to:

1. Wielkość pozycji (często wyrażana w lotach).
2. Wielkość pipsa (liczbowy przyrost ceny, który dla danej pary liczy się jako 1 pips).
3. Waluta pipsa (waluta, w której pierwotnie denominowany jest zysk/strata na pips dla danego instrumentu).
4. Przeliczenie na walutę konta (jeśli waluta konta różni się od waluty pipsa).

Prosty model, który możesz niezależnie zweryfikować:

• Niech N = wielkość kontraktu w walucie bazowej pary (dokładna interpretacja zależy od konwencji lota, ale jest to wielkość łącząca zmianę ceny z wartością w walucie bazowej).
• Niech p = wielkość pipsa w ujęciu cenowym.
• Niech Rate = bieżący lub założony kurs wymiany do przeliczenia, gdy jest to potrzebne.

Wtedy wartość pipsa w walucie pipsa jest napędzana przez iloczyn wielkości pozycji i wielkości pipsa, z dzieleniem/mnożeniem w zależności od tego, jak waluty pary mapują się na walutę wyceny.

Krok 1: Oblicz wartość pipsa dla jednej pozycji (w walucie pipsa)

Dla typowej pary FX kwotowanej jako Bazowa/Kwotowana (np. Bazowa jest pierwszą walutą, Kwotowana drugą):

• Ruch o jeden pips zmienia wartość ekspozycji w walucie bazowej o około N · p w ujęciu waluty bazowej.
• Przeliczenie tej zmiany w walucie bazowej na walutę pipsa zależy od tego, czy waluta pipsa równa się walucie bazowej, czy walucie kwotowanej.

W wielu konwencjach detalicznych można myśleć o wartości pipsa jako proporcjonalnej do:

• wielkości lota (większa ekspozycja oznacza większą wartość pipsa)
• wielkości pipsa (pary z różnymi konwencjami dziesiętnymi mają różne wielkości pipsów)
• kursu wymiany, gdy wymagane jest przeliczenie

Ponieważ konwencje pipsów różnią się w zależności od platformy i instrumentu, najbardziej wiarygodną niezależną kontrolą jest: weź znaną definicję pipsa dla pary oraz definicję ekspozycji dla jednego lota, a następnie potwierdź, którą walutę platforma traktuje jako „walutę zysku” dla tego instrumentu.

Krok 2: Przelicz wartość pipsa na walutę konta

Jeśli waluta wartości pipsa różni się od waluty konta, przelicz ją przy użyciu założenia kursu wymiany spójnego z datą/czasem obliczeń.

Ogólna struktura przeliczenia to:

• PipValue(konto) = PipValue(walutaPipsa) × WspółczynnikPrzeliczeniowyFX

Gdzie WspółczynnikPrzeliczeniowyFX to albo bezpośredni kurs, albo jego odwrotność, w zależności od tego, jak waluta konta odnosi się do waluty pipsa.

Dowód lub przykład (model roboczy z jawnymi założeniami)

Załóżmy:

• Masz jedną pozycję w parze FX.
• Pozycja ma wartość pipsa X w walucie pipsa.
• Twoja waluta konta różni się od waluty pipsa.
• Używasz założonego kursu wymiany R z waluty pipsa na walutę konta.

Wtedy:

• PipValue(konto) = X × R.

Teraz rozważ „zmiany korelacji”. Załóżmy, że korelacja między dwoma instrumentami zmienia się z ρ₁ na ρ₂. W ramach alokacji ryzyka często wpływa to na wielkość pozycji, jaką przypisujesz do każdego instrumentu, aby osiągnąć pożądane zachowanie ekspozycji. Ale definicja pipsa dla każdego instrumentu (wielkość pipsa i waluta pipsa) nie zmienia się tylko dlatego, że korelacja się przesunęła.

Tak więc mechanika na pips pozostaje:

1. oblicz wartość pipsa dla każdego instrumentu dla wybranej wielkości transakcji
2. przelicz na walutę konta, jeśli to konieczne
3. zastosuj nową alokację/wielkość pozycji wynikającą ze zaktualizowanej korelacji

Innymi słowy, zmiany korelacji zwykle przesuwają mnożnik wielkości pozycji, a nie wzór na jednostkową wartość pipsa.

Ograniczenia i ryzyka (istotne tryby awarii)

1. Konwencje par walutowych mogą się różnić: wielkość pipsa (np. liczba miejsc po przecinku) oraz waluta pipsa używana do wyceny mogą się różnić w zależności od instrumentu i platformy. Jeśli definicja pipsa jest błędna, wartość pipsa będzie błędna.

2. Ryzyko założenia kursu wymiany: przeliczenie wartości pipsa na walutę konta wymaga założenia kursu wymiany. Użycie innego czasu, kursu średniego vs. wykonanego lub odwrotnego kierunku może istotnie zmienić wynik.