Jak obliczana jest wartość pipsa dla instrumentów stóp procentowych (IR)

Bezpośrednia odpowiedź

Wartość pipsa dla instrumentów stóp procentowych (IR) oblicza się, zamieniając ruch ceny o jeden „pips” na kwotę pieniężną przy użyciu wielkości kontraktu instrumentu (wartości nominalnej lub jednostek), wielkości pipsa wyrażonej w jednostkach ceny oraz—jeśli to konieczne—przeliczenia na walutę konta.

Ponieważ produkty IR mogą różnić się sposobem definiowania „pipsa” (na przykład przyrosty w stylu punktów bazowych), a specyfikacje kontraktów różnią się w zależności od dostawcy, najbezpieczniejszym sposobem obliczenia wartości pipsa jest rozpoczęcie od wielkości pipsa i wielkości kontraktu podanych przez dostawcę, a następnie zastosowanie tej samej logiki przeliczenia na walutę konta.

Mechanizm i definicja

Co oznacza „wartość pipsa”

„Wartość pipsa” to zmiana zysku lub straty (w ujęciu walutowym) spowodowana ruchem ceny o dokładnie jeden pips.

Aby ją obliczyć, potrzebne są cztery elementy:

1. Definicja pipsa (wielkość pipsa) w jednostkach ceny (np. 0,0001, 0,01 lub „jeden punkt bazowy” wyrażony jako 0,01%).
2. Wielkość kontraktu / wartość nominalna, która przekształca zmianę ceny w ekspozycję.
3. Konwencja kwotowania (która strona kwotowania jest powiązana z ceną oraz czy ruch o pips zwiększa, czy zmniejsza kwotowaną stopę).
4. Przeliczenie na walutę konta, jeśli wartość pipsa nie jest już wyrażona w walucie konta.

Prosty model obliczeniowy

Niech:

• (\Delta P) = ruch o jeden pips w jednostkach ceny (jako ułamek dziesiętny w konwencji kwotowania instrumentu).
• (N) = wielkość kontraktu, która skaluje zmiany ceny do ekspozycji gotówkowej.
• (c) = współczynnik przeliczenia na walutę konta, jeśli wartość pipsa jest najpierw obliczana w innej walucie.

Dla wielu instrumentów liniowych wartość pipsa w walucie ekspozycji instrumentu można modelować jako: [ \text{PipValue} \approx N \times \Delta P ] Następnie, jeśli potrzebujesz wartości pipsa w walucie konta: [ \text{PipValue}_{\text{acct}} \approx \left(N \times \Delta P\right) \times c ]

Założenia, które musisz podać dla każdego przykładu:

• Instrument zachowuje się liniowo wokół ruchu o pips (brak specjalnej struktury wypłat).
• (\Delta P) odpowiada dokładnie „jednemu pipsowi” zgodnie ze specyfikacją dostawcy.
• (N) wykorzystuje tę samą podstawę, którą dostawca stosuje do mapowania ceny na gotówkę.

Przeliczanie wartości pipsa między walutami konta

Jeśli wartość pipsa jest uzyskana w walucie pośredniej, a Twoje konto jest w innej walucie, użyj odpowiedniego kursu wymiany (c) w oparciu o konwencję kwotowania.

W formie ogólnej: [ \text{PipValue}{\text{acct}} = \text{PipValue}{\text{exposure}} \times \text{FXRate} ] Gdzie musisz określić, czy (\text{FXRate}) jest zdefiniowany jako „1 jednostka waluty ekspozycji równa się ilu jednostkom waluty konta.”

Dowód lub przykład (oparty na założeniach)

Poniżej znajduje się przykładowe obliczenie z użyciem symboli zastępczych dla specyfikacji kontraktów IR, ponieważ instrumenty IR i dostawcy definiują wielkości pipsów i wielkości kontraktów w różny sposób.

Załóżmy:

• Jeden pips dla instrumentu IR równa się (\Delta P = 0,0001) w kwotowanych jednostkach ceny.
• Wielkość kontraktu mapuje zmianę ceny na ekspozycję gotówkową jako (N = 100{,}000) jednostek skali wartości nominalnej.
• Twoje obliczenie początkowo daje wartość pipsa w walucie ekspozycji instrumentu.
• Waluta Twojego konta jest inna, a współczynnik przeliczenia wynosi (c = 1,10) (co oznacza, że 1 jednostka waluty ekspozycji równa się 1,10 jednostki waluty konta).

Wtedy: [ \text{PipValue}{\text{exposure}} = 100{,}000 \times 0,0001 = 10 ] [ \text{PipValue}{\text{acct}} = 10 \times 1,10 = 11 ]

Istotna uwaga: W przypadku instrumentów stóp procentowych (\Delta P) może być wyrażone w „przyrostach punktów bazowych” (często 1 pb = 0,01%), ale niektóre platformy nadal przeliczają to na równoważny ułamek dziesiętny (\Delta P) w wyświetlanym kwotowaniu. Powyższe obliczenie pozostaje takie samo; zmienia się tylko definicja (\Delta P).

Ograniczenia i ryzyka (co może zawieść)

1. Niezgodność definicji pipsa: „Jeden pips” może nie odpowiadać temu samemu przyrostowi ceny w przypadku różnych instrumentów IR lub różnych dostawców. Jeśli użyjesz niewłaściwego (\Delta P), wartość pipsa będzie błędna. 2) Różnice w wielkości kontraktu: Niektóre produkty IR są skalowane z różnymi wartościami nominalnymi lub mają mnożniki kontraktów. Jeśli (N) jest błędne, wartość pipsa skaluje się liniowo, więc błędy również się skalują. 3) Błędy w konwencji kursu wymiany: Kwotowania FX stosują konwencje. Użycie odwrotności lub zastosowanie niewłaściwej strony pary walutowej może odwrócić przeliczenie i dać wartość pipsa w niewłaściwym kierunku. 4) Nieliniowe lub specjalne struktury wypłat: Jeśli instrument nie jest liniowy względem istotnej zmiennej cenowej, prosty model (N \times \Delta P) może zawieść.