Jak można mierzyć zmienność w walucie kwotowanej?

Najpierw definicja: co oznacza „zmienność waluty kwotowanej”?

Waluta kwotowana to waluta używana jako punkt odniesienia w notowaniu na rynku Forex (FX) (na przykład druga waluta w parze walutowej). Zmienność w walucie kwotowanej opisuje, jak bardzo tendencja do zmiany cytowanej wartości waluty kwotowanej bazowego kursu wymiany zmienia się w czasie.

Kluczowe rozróżnienie dotyczy mechaniki i kontekstu. Mechanika to decyzje obliczeniowe (jakie dane, jaki interwał czasowy, jaka formuła). Kontekst obejmuje zmiany reżimu rynkowego, warunki realizacji oraz specyficzne dla dostawcy zachowania w zakresie kwotowań. Dobre pomiary zaczynają się od uczynienia mechaniki jednoznaczną.

Mechanizm: zamień notowanie w szereg czasowy, a potem podsumuj zmianę

Aby mierzyć zmienność, najpierw wybierz spójny szereg czasowy notowanego kursu, który odzwierciedla walutę kwotowaną.

Wybierz zmienną Ustal kurs wyrażony w taki sposób, aby zmiany odpowiadały ruchowi waluty kwotowanej, który chcesz skwantyfikować. Na przykład, jeśli kurs jest notowany jako „base/quote”, to składnik waluty kwotowanej odzwierciedla się w tym, jak zmienia się kurs wymiany. Wyraźnie określ kierunek: czy wzrost w szeregu odpowiada z perspektywy Twojej strony aprecjacji czy deprecjacji.
Wybierz interwał próbkowania i metodę próbkowania Wybierz stały interwał, np. 1 minuta, 1 godzina lub 1 dzień, i próbkować konsekwentnie. Alternatywnie, jeśli używasz nieregularnych znaczników czasu, musisz je przekształcić do regularnej siatki albo użyć zwrotów uwzględniających czas.
Użyj miary zwrotu Częste podejście polega na obliczaniu logarytmicznych zwrotów w każdym interwale:

r_t = ln(P_t / P_{t-1}) gdzie P_t to notowany kurs w czasie t. Następnie zmienność można podsumować jako odchylenie standardowe tych zwrotów w kroczącym oknie.

Przelicz na roczną (opcjonalnie, ale tylko przy podanych założeniach) Jeśli chcesz uzyskać liczbę zmienności na rok, skalujesz ją za pomocą czynnika zależnego od liczby interwałów w roku. Musisz podać założenie stojące za skalowaniem (na przykład, że wariancja skaluje się proporcjonalnie do czasu).
Rozważ alternatywy oparte na zakresie Jeśli chcesz zmniejszyć wrażliwość na szum punkt-po-punkcie, możesz użyć statystyk opartych na zakresie w oknie, takich jak różnica między cenami maksymalnymi i minimalnymi w każdym interwale, a następnie podsumować te zakresy. To nadal pomiar zmienności, a nie prognoza.

Dowód lub przykład: realistyczny scenariusz i co możesz obliczyć

Scenariusz: Chcesz oszacować, o ile przesunął się składnik waluty kwotowanej w ciągu tygodnia. Zakładaj, że masz historyczny szereg kursów waluty kwotowanej w stałym interwale (na przykład co 1 godzinę).

Możesz obliczyć:

Zmienność dzienną lub w oknie kroczącym: odchylenie standardowe logarytmicznych zwrotów w obrębie każdego dnia lub w kroczącym oknie N-godzinnym.
Porównanie dwóch reżimów: na przykład „początek tygodnia” vs „koniec tygodnia”, używając tego samego wzoru i długości okna.

Na co możesz zwrócić uwagę w wynikach:

Okresy o wyższej zmienności generują szersze spready w rozkładzie zwrotów.
Klasteryzacja zmienności: po jednym oknie o wysokiej zmienności, w sąsiednich oknach często widać podwyższoną zmienność.

Istotny punkt: to ćwiczenie mierzy przeszłą zmienność w wybranym szeregu czasowym, przy użyciu wybranego interwału i metody obliczeń. Nie wyjaśnia, dlaczego nastąpiła zmiana, i nie sugeruje, że przyszła zmienność będzie taka sama.

Ograniczenia i ryzyka: gdzie pomiar zmienności może się nie udać

Co najmniej trzy ograniczenia często wpływają na pomiary zmienności waluty kwotowanej:

Mikrostruktura i szum W bardzo krótkich interwałach efekty spreadu bid/ask oraz dyskretyzacja kwotowań mogą dodawać szum, który zawyża obliczoną zmienność. Dwa zbiory danych od różnych dostawców mogą się różnić, nawet jeśli oba śledzą „tę samą” parę.
Niestacjonarność Rynki zmieniają zachowanie w czasie. Szacunek zmienności z jednego okresu może nie mieć zastosowania do innego, szczególnie w okresach dużych wydarzeń lub zmian płynności. Nawet jeśli w historii widać klasteryzację zmienności, nie jest to gwarancja.
Niezgodność próbkowania i definicji Jeśli zmienisz interwał próbkowania, liczba zmienności może znacząco się zmienić. Jeśli źródło kwot aktualizuje się inaczej (lub Twoje pobieranie danych niekonsekwentnie przechwytuje bid versus ask), to szereg czasowy nie będzie już odpowiadał zamierzonej definicji.
Tryb awarii: założenia obliczeniowe Jeśli przeliczysz zmienność rocznie, używając założenia skalowania w czasie, to założenie może zostać naruszone. Wyraźnie raportuj metodę i skalowanie albo unikaj przeliczania na roczne, gdy nie możesz uzasadnić założenia.