Co to jest przykład z życia dla par o niskiej płynności?
Przykład z życia to w pełni liczbowy scenariusz, w którym zakładasz konkretne warunki płynności, koszty i czas realizacji, a następnie liczysz, co może się wydarzyć. Dla par o niskiej płynności kluczowa idea jest taka, że w danym momencie może być mniej aktywnych kupujących i sprzedających, więc transakcje mogą zostać zrealizowane po gorszych cenach i z większą zmiennością, niż sugeruje twoja wycena.
Aby dało się to zweryfikować, użyjemy wyłącznie hipotetycznych liczb (bez bieżących cen) i podamy wszystkie założenia użyte w obliczeniach.
Mechanika i definicje
Pary o niskiej płynności to pary walutowe, w których aktywność handlowa jest stosunkowo cienka, więc rynek może mieć:
- Szersze spready bid–ask: różnicę między ceną kupna (ask) i ceną sprzedaży (bid).
- Mniejszą głębokość na każdym poziomie ceny: mniej zleceń dostępnych zanim cena się przesunie.
- Większą wrażliwość na przepływ zleceń: nawet transakcja o umiarkowanej wielkości może przesunąć cenę bardziej.
Dane wejściowe do przykładu z życia (założenia)
- Chcesz kupić w momencie, gdy rynek pokazuje spread bid–ask.
- Spread jest obserwacją w chwili notowania, ale twoje zlecenie może zostać zrealizowane nieco później.
- Ponosisz też prowizje/opłaty (w tym przykładzie modelowane jako stały procent wartości nominalnej).
- Doświadczasz slippage, modelowanego jako dodatkowo niekorzystny ruch cenowy od momentu, gdy widzisz notowanie, do momentu, gdy twoje zlecenie zostaje wypełnione.
Stabilna mechanika vs zmienne warunki:
- Stabilna mechanika: jak spready bid–ask i slippage wpływają na koszt realizacji.
- Zmienne warunki: rzeczywisty spread w momencie realizacji, zrealizowana cena wypełnienia oraz dynamika księgi zleceń w trakcie trwania twojego zlecenia.
Dowód lub przykład (scenariusz liczbowy)
Scenariusz A: punkt odniesienia „normalna płynność” (hipotetycznie)
Założenia
- Cena pary (mid): 1.2000
- Spread: 0.0001 (1 pip dla wielu notowań FX) → bid 1.19995, ask 1.20005
- Wielkość zlecenia: 10,000 jednostek (wartość nominalna w kategoriach waluty kwotowanej nie jest określona; modelujemy wpływ na cenę na jednostkę)
- Slippage: 0.0 pip (realizujesz po ask, które widziałeś)
- Opłaty: 0.10% wartości nominalnej transakcji
- Później sprzedajesz, gdy mid przesunie się do 1.2010 (ruch mid o +10 pip)
Oblicz ceny wejścia i wyjścia (kup, a potem sprzedaj)
- Cena wejścia (kupno): ask = 1.20005
- Cena wyjścia (sprzedaż): bid przy mid 1.2010. Jeśli spread pozostaje 0.0001, to bid = 1.20095.
Brutto zysk cenowy na jednostkę
- Brutto = bid na wyjściu − ask na wejściu = 1.20095 − 1.20005 = 0.00090
Szacunek opłat
- Wartość nominalna transakcji skaluje opłatę. W tym przykładzie traktujemy opłaty jako proporcjonalne do wartości nominalnej i zakładamy, że zmniejszają wynik netto o 0.10% wartości nominalnej.
- Ponieważ nie przeliczamy wartości nominalnej na walutę konta, opisujemy efekt koncepcyjnie: wynik netto staje się net ≈ brutto zysk cenowy minus opłaty, gdzie opłaty są dodatkowym obciążeniem.
Scenariusz B: realizacja „niska płynność” (hipotetycznie)
Założenia (zmienione, aby odzwierciedlić niską płynność)
- Cena pary (mid): 1.2000
- Spread: 0.0005 (5 pips) → bid 1.19975, ask 1.20025
- Wielkość zlecenia: taka sama 10,000 jednostek
- Slippage: 2 pips niekorzystnie od notowania do wypełnienia. Modelujemy to jako +0.0002 do ceny kupna (w praktyce płacisz więcej niż ask, które widziałeś).
- Opłaty: takie same 0.10% wartości nominalnej
- Później mid nadal przesuwa się do 1.2010, ale ze względu na cienką głębokość znowu sprzedajesz po bid zgodnym ze spreadem 0.0005: bid przy mid 1.2010 to 1.20075.
Oblicz ceny wejścia i wyjścia
- Cena wejścia (kupno) z slippage: ask + 0.0002 = 1.20025 + 0.0002 = 1.20045
- Cena wyjścia (sprzedaż): bid = 1.20075
Brutto zysk cenowy na jednostkę
- Brutto = 1.20075 − 1.20045 = 0.00030
Porównaj scenariusze
- Scenariusz A brutto: 0.00090
- Scenariusz B brutto: 0.00030
Zatem, nawet jeśli cena mid w obu scenariuszach kończy się taka sama (+10 pips z 1.2000 do 1.2010), to połączenie szerszego spreadu i slippage może zmniejszyć zrealizowany ruch brutto o dużą część. Opłaty dodatkowo obniżają wyniki netto w obu przypadkach.
To jest sedno punktu z przykładu z życia: niska płynność może zmienić ścieżkę od „tego, co pokazuje notowanie” do „tego, na czym faktycznie zostajesz wypełniony”, a to zmienia zrealizowane rezultaty.
Ograniczenia i ryzyka (istotne tryby awarii)
- Spread może się zmieniać w momencie realizacji: Spread, który obserwujesz, może być węższy lub szerszy niż spread w chwili twojego wypełnienia.
DOCUMENT END