Przykład obliczeniowy dla par o niskiej płynności (z założeniami)
Co to jest przykład obliczeniowy dla par o niskiej płynności?
Przykład obliczeniowy to w pełni numeryczny scenariusz, w którym zakładasz konkretne warunki płynności, koszty i czas realizacji, a następnie obliczasz, co może się wydarzyć. W przypadku par o niskiej płynności kluczową kwestią jest to, że w danym momencie może być mniej aktywnych kupujących i sprzedających, więc transakcje mogą być realizowane po gorszych cenach i z większą zmiennością, niż sugeruje kwotowanie.
Aby było to weryfikowalne, użyjemy wyłącznie hipotetycznych liczb (bez cen na żywo) i podamy każde założenie użyte w obliczeniach.
Mechanika i definicje
Pary o niskiej płynności to pary walutowe, na których aktywność handlowa jest stosunkowo niewielka, przez co rynek może charakteryzować się:
- Szerszym spreadem bid-ask: różnicą między ceną kupna (ask) a ceną sprzedaży (bid).
- Mniejszą głębokością na każdym poziomie cenowym: mniejszą liczbą zleceń dostępnych zanim cena się zmieni.
- Większą wrażliwością na przepływ zleceń: transakcja o umiarkowanej wielkości może bardziej poruszyć cenę.
Dane wejściowe przykładu obliczeniowego (założenia)
- Chcesz kupić w momencie, gdy rynek pokazuje spread bid-ask.
- Spread jest obserwacją w momencie kwotowania, ale Twoje zlecenie może zostać zrealizowane nieco później.
- Ponosisz również prowizje/opłaty (w tym przykładzie modelowane jako stały procent wartości nominalnej).
- Doświadczasz poślizgu, modelowanego jako dodatkowy niekorzystny ruch ceny od momentu zobaczenia kwotowania do momentu realizacji transakcji.
Stabilna mechanika a zmienne warunki:
- Stabilna mechanika: jak spread bid-ask i poślizg wpływają na koszt realizacji.
- Zmienne warunki: rzeczywisty spread w momencie realizacji, zrealizowana cena wypełnienia oraz dynamika księgi zleceń podczas realizacji Twojego zlecenia.
Dowód lub przykład (scenariusz numeryczny)
Scenariusz A: punkt odniesienia „normalna płynność” (hipotetyczny)
Założenia
- Cena pary (mid): 1.2000
- Spread: 0.0001 (1 pip dla wielu kwotowań FX) → bid 1.19995, ask 1.20005
- Wielkość zlecenia: 10 000 jednostek (wartość nominalna w walucie kwotowania nieokreślona; modelujemy wpływ na cenę na jednostkę)
- Poślizg: 0.0 pipsa (realizacja po ask, który widziałeś)
- Opłaty: 0,10% wartości nominalnej transakcji
- Później sprzedajesz, gdy mid przesunie się do 1.2010 (ruch mid o +10 pipsów)
Oblicz ceny wejścia i wyjścia (kupno, a następnie sprzedaż)
- Cena wejścia kupna: ask = 1.20005
- Cena wyjścia sprzedaży: bid przy mid 1.2010. Jeśli spread pozostanie 0.0001, to bid = 1.20095.
Zysk brutto na jednostkę
- Brutto = bid wyjścia − ask wejścia = 1.20095 − 1.20005 = 0.00090
Szacunek opłat
- Wartość nominalna transakcji skaluje opłatę. W tym przykładzie traktujemy opłaty jako proporcjonalne do wartości nominalnej i zakładamy, że zmniejszają one wyniki netto o 0,10% wartości nominalnej.
- Ponieważ nie przeliczamy wartości nominalnej na walutę konta, raportujemy efekt koncepcyjnie: wynik netto staje się netto ≈ zysk brutto z ceny minus opłaty, gdzie opłaty stanowią dodatkowy obciążnik.
Scenariusz B: realizacja przy „niskiej płynności” (hipotetyczny)
Założenia (zmienione, aby odzwierciedlić niską płynność)
- Cena pary (mid): 1.2000
- Spread: 0.0005 (5 pipsów) → bid 1.19975, ask 1.20025
- Wielkość zlecenia: te same 10 000 jednostek
- Poślizg: 2 pipsy niekorzystne od kwotowania do realizacji. Modelujemy to jako +0.0002 do ceny kupna (efektywnie płacisz więcej niż ask, który widziałeś).
- Opłaty: te same 0,10% wartości nominalnej
- Późniejszy mid nadal przesuwa się do 1.2010, ale ze względu na płytką głębokość ponownie sprzedajesz po bid zgodnym ze spreadem 0.0005: bid przy mid 1.2010 wynosi 1.20075.
Oblicz ceny wejścia i wyjścia
- Cena wejścia kupna z poślizgiem: ask + 0.0002 = 1.20025 + 0.0002 = 1.20045
- Cena wyjścia sprzedaży: bid = 1.20075
Zysk brutto na jednostkę
- Brutto = 1.20075 − 1.20045 = 0.00030
Porównanie scenariuszy
- Scenariusz A brutto: 0.00090
- Scenariusz B brutto: 0.00030
Tak więc, nawet jeśli cena mid kończy w obu scenariuszach na tym samym poziomie (+10 pipsów z 1.2000 do 1.2010), kombinacja szerszego spreadu i poślizgu może zmniejszyć zrealizowany ruch brutto o dużą część. Opłaty dodatkowo zmniejszają wyniki netto w obu przypadkach.
To jest sedno przykładu obliczeniowego: niska płynność może zmienić ścieżkę od „tego, co pokazuje kwotowanie” do „tego, po jakiej cenie faktycznie zostaniesz zrealizowany”, a to zmienia zrealizowane wyniki.
Ograniczenia i ryzyka (krytyczne tryby awarii)
- Spread może się różnić w momencie realizacji: Spread, który obserwujesz, może być węższy lub szerszy niż spread podczas realizacji Twojego zlecenia.