Które pary walutowe są skorelowane? Ograniczone wyjaśnienie dla par o wysokiej płynności
Co oznacza „korelacja” dla par walutowych
W finansach dwie pary walutowe „korelują”, gdy ich stopy zwrotu poruszają się razem w mierzalny sposób. Korelacja jest zazwyczaj wyrażana jako liczba od -1 do +1:
- +1: stopy zwrotu poruszają się razem doskonale
- 0: brak liniowej współzmienności w wybranych danych
- -1: poruszają się w idealnie przeciwnych kierunkach
Kluczowym ograniczeniem jest to, że korelacja zależy od sposobu jej pomiaru: okna czasowego (dni, tygodnie, miesiące), definicji stopy zwrotu (logarytmiczne lub procentowe stopy zwrotu) oraz źródła danych. Zatem pytanie „które pary są skorelowane” nie może mieć jednej stałej odpowiedzi, która zawsze obowiązuje.
W tym artykule „pary o wysokiej płynności” odnoszą się do najaktywniej handlowanych par głównych. Praktycznym powodem, dla którego są one omawiane razem, jest to, że zazwyczaj mają głębokie rynki i powszechnie dostępne dane, co czyni badania korelacji bardziej powtarzalnymi w różnych źródłach.
Bezpośrednia odpowiedź: typowe wzorce korelacji wśród par o wysokiej płynności
Wśród wysokopłynnych majorów korelacja często grupuje się wokół wspólnej ekspozycji walutowej i wspólnych czynników makro. Zamiast podawać dokładne wyniki, dokładniejsze jest opisanie częstych typów zależności korelacyjnych, które możesz przetestować:
1) Pary, które mają tę samą walutę bazową lub kwotowaną
Jeśli dwie pary zawierają tę samą walutę (na przykład obie zawierają USD), ich ruchy mogą być często skorelowane, ponieważ czynniki napędzające tę walutę (apetyt na ryzyko, oczekiwania co do stóp procentowych, ogólny popyt na USD) wpływają na obie pary.
Typowe przykłady porównań „wspólnej waluty” w zestawie majorów:
- Pary z udziałem USD zwykle wykazują silniejszą współzmienność między sobą niż z parami, które nie zawierają USD.
- Pary z udziałem EUR mogą wykazywać współzmienność między sobą, gdy dominuje czynnik napędzający euro.
- Pary z udziałem JPY mogą wykazywać współzmienność między sobą, gdy dominuje wrażliwość jena na globalne rentowności lub zmiany ryzyka.
2) Pary powiązane poprzez konwersje krzyżowe
Niektóre pary poruszają się w powiązany sposób, ponieważ jedną można wyrazić za pomocą drugiej poprzez arytmetykę walutową. Na przykład EUR/USD i GBP/USD mogą być pod wpływem USD, podczas gdy EUR/GBP zależy od względnej wydajności EUR i GBP. To strukturalne powiązanie oznacza, że korelacje mogą być wyższe dla par, które mają wspólną dominującą „nogę”, ale znak i siła mogą się zmieniać w zależności od reżimu rynkowego.
3) Korelacja zależna od reżimu (risk-on vs risk-off)
Wysokopłynne pary mogą korelować różnie w różnych reżimach. W okresach, gdy dominujący czynnik globalny kontroluje ruchy, korelacja między majorami może wzrosnąć. Gdy czynniki idiosynkratyczne (takie jak wiadomości specyficzne dla kraju) dominują nad daną walutą, korelacje mogą osłabnąć lub się odwrócić.
Jak sprawdzić, które pary są skorelowane (i co porównywać)
Aby odpowiedzieć na własne pytanie „które pary są skorelowane”, zastosuj spójną metodę.
- Wybierz uniwersum: wysokopłynne majory (mały zestaw najczęściej handlowanych symboli par).
- Wybierz horyzont: korelacja może się różnić dla stóp zwrotu z 1 tygodnia w porównaniu z 3 miesiącami.
- Zdefiniuj stopy zwrotu spójnie: na przykład oblicz dzienne logarytmiczne stopy zwrotu dla każdej pary w tych samych znacznikach czasu.
- Oblicz korelacje: oblicz macierz korelacji między parami.
- Zweryfikuj stabilność: przelicz obliczenia na wielu przesuwanych oknach, aby sprawdzić, czy zależności się utrzymują.
Przydatną niezależną kontrolą jest symetria: jeśli EUR/USD jest skorelowany z USD/JPY w Twoim oknie, potwierdź, że zależność nie jest artefaktem wybranej definicji, przechodząc na stopy procentowe lub inny horyzont. Należy spodziewać się pewnych różnic.
Kryteria porównawcze: co może oznaczać „podobna korelacja”
Różne badania mogą dawać różne rankingi „najbardziej skorelowanych” par, ponieważ kryteria się różnią. Typowe kryteria obejmują:
- Korelacja według znaku: szukanie tylko dodatnich korelacji lub oddzielne uwzględnianie korelacji ujemnych. - Próg siły: traktowanie „wysokiej korelacji” jako wartości powyżej wybranego poziomu bezwzględnego. - Stabilność poza próbą: sprawdzanie, czy korelacja pozostaje podobna poza początkowym oknem.