Jakie koszty mogą wpłynąć na cel risk-reward?

Koszty bezpośrednie i pośrednie, które zmieniają rzeczywiste ryzyko i rzeczywistą nagrodę

„Cel risk-reward” jest zwykle opisywany jako proporcja porównująca potencjalną stratę (ryzyko) z potencjalnym zyskiem (nagrodą) w oparciu o to, gdzie porusza się cena. W praktyce proporcja ta może być inna po uwzględnieniu kosztów, ponieważ koszty zmieniają zrealizowane ceny wejścia/wyjścia oraz zysk netto lub stratę netto.

Koszty, które mogą wpłynąć na cel risk-reward, dzielą się na dwie główne grupy:

• Koszty bezpośrednie (na transakcję i tarcie cenowe): pozycje, które mają zastosowanie natychmiast przy wejściu lub wyjściu.
• Koszty pośrednie (efekty czasu i realizacji): pozycje, które zależą od tego, jak dochodzi do realizacji, jak szybko przebiega transakcja i co dzieje się po jej wykonaniu.

Ten artykuł wyjaśnia mechanikę, pokazuje przykład z podanymi założeniami oraz wymienia typowe ograniczenia i sposoby awarii, aby czytelnik mógł samodzielnie zweryfikować dane wejściowe.

Mechanika: gdzie koszty wchodzą w cel risk-reward

Rodzaje kosztów, które bezpośrednio zmieniają nagrodę i ryzyko

1. Spread (różnica bid/ask). Kiedy kupujesz, wchodzisz w pobliżu ask; kiedy sprzedajesz, wchodzisz w pobliżu bid. Oznacza to, że początkowa „odległość do celu” jest efektywnie zmieniona przez spread.
2. Prowizja lub opłaty za lot. Jeśli dostawca pobiera prowizję za transakcję lub za wolumen, zmniejsza ona nagrodę netto i zwiększa ryzyko netto (ponieważ koszty się dodają, nawet jeśli cena poruszy się dokładnie zgodnie z planem).

Rodzaje kosztów, które mogą pośrednio zmienić wyniki

1. Poślizg (realizacja po cenie innej niż oczekiwana). Jeśli rynek poruszy się między momentem złożenia zlecenia a jego realizacją, zrealizowana cena wejścia i/lub wyjścia może różnić się od poziomu odniesienia użytego do ustalenia celu.
2. Opłaty za finansowanie lub rollover (koszt utrzymania pozycji). Na niektóre pozycje forex wpływa finansowanie zależne od czasu. Jeśli utrzymujesz pozycję po określonym czasie, wynik netto może się przesunąć, nawet jeśli ścieżka ceny odpowiada oczekiwaniom.
3. Korekty związane ze swapem lub odsetkami (zależne od jurysdykcji/dostawcy). Dokładna metoda jest różna, ale ogólna zasada jest taka, że czas może dodawać lub odejmować od wyniku P&L.

Kluczowe założenie stosowane w większości przykładów „proporcji”

Aby obliczenia miały sens, musisz określić, jakie poziomy cen zakładasz:

• Czy używasz ceny średniej (mid), bid/ask, czy oczekiwanej ceny realizacji?
• Czy dodajesz opłaty osobno, czy zakładasz „czystą” realizację z zerowymi kosztami?
• Czy zakładasz brak poślizgu i stały czas utrzymania pozycji (dla finansowania)?

Bez jawnych założeń proporcja celu risk-reward może po cichu odbiegać od „planowanej” proporcji.

Dowód lub przykład: jak koszty mogą zaburzyć nominalną proporcję

Załóżmy, co następuje (to uproszczenia dla ilustracji):

• Ustawiasz wejście na cenie odniesienia i definiujesz odległość do stopu oraz odległość do celu.
• Rynek porusza się dokładnie do celu i wychodzisz.
• Na razie ignorujesz poślizg.
• Uwzględniasz spread i prowizję.

Przykładowa konfiguracja (podane założenia):

• Planowana nagroda brutto opiera się na celu, który jest X jednostek ceny powyżej wejścia.
• Planowane ryzyko brutto opiera się na stopie, który jest Y jednostek ceny poniżej wejścia.
• Planowana proporcja wynosi zatem X/Y.

Teraz uwzględnij koszty bezpośrednie:

• Spread efektywnie zmniejsza zysk netto dla kierunku, w którym handlujesz, ponieważ Twoje średnie wypełnienie nie jest na tym samym poziomie co odniesienie.
• Prowizja zmniejsza nagrodę netto o stałą kwotę za transakcję.

Wynik: nawet jeśli cena osiągnie te same poziomy celu i stopu względem Twojego odniesienia, nagroda netto jest mniejsza, a ryzyko netto większe (lub co najmniej mniej korzystne). Efektywna proporcja staje się mniejsza niż planowane X/Y.

Istotnym ograniczeniem w tym przykładzie jest założenie zerowego poślizgu i ignorowanie opłat zależnych od czasu. Na realnych rynkach poślizg i finansowanie mogą zmienić zrealizowany wynik po wykonaniu transakcji.

Ograniczenia i ryzyka: typowe sposoby awarii

1. Zmienność realizacji: Poślizg oznacza, że rzeczywiste wejście i wyjście mogą odbiegać od poziomów użytych do obliczenia proporcji. 2. Niedopasowanie ceny odniesienia: Jeśli zbudowałeś proporcję przy użyciu ceny średniej, ale Twoja realizacja używa bid/ask, spread tworzy systematyczną różnicę. 3. Opłaty zależne od czasu: Finansowanie/rollover może dodawać lub odejmować od zysku w zależności od czasu utrzymania pozycji. Strategia z tym samym wynikiem cenowym może nadal mieć różne wyniki netto. 4.