Jak obliczany jest rollover dla waluty depozytu
Co oznacza „rollover dla waluty depozytu”
Na rynku Forex „rollover” to opłata lub kredyt związany z odsetkami, który jest naliczany, gdy pozycja jest utrzymywana po określonym dziennym terminie (często nazywanym czasem rolloveru). Nie jest to to samo, co zmiana ceny spot; jest to głównie odzwierciedlenie różnicy stóp procentowych między dwiema walutami w transakcji, wyrażone w walucie depozytu Twojego konta.
Gdy pytasz: „Jak obliczany jest rollover dla waluty depozytu?”, pytasz, w jaki sposób dostawca zamienia różnicę stóp procentowych pary walutowej na kwotę uznaną lub obciążoną w walucie konta (na przykład, gdy waluta depozytu nie odpowiada żadnej z walut w handlowanej parze). Ponieważ dostawcy mogą stosować nieco inne konwencje dotyczące czasu, wyceny i konwersji, wynik należy traktować jako zależny od konwencji.
Podstawowe mechanizmy: od stóp procentowych do kwoty w walucie depozytu
Prosty, ogólny sposób myślenia o rolloverze to:
- Zidentyfikuj dwie waluty transakcji (parę) i określ odpowiednie stopy procentowe dla każdej strony.
- Przelicz różnicę stóp procentowych na dzienną wartość finansowania.
- Zastosuj konwencję swojego dostawcy dotyczącą skalowania tej dziennej wartości do wielkości Twojej pozycji.
- W razie potrzeby przelicz wartość finansowania na walutę depozytu.
Dane dotyczące stóp procentowych są często wyrażane jako stopy roczne (lub odpowiedniki w systemie day-count). Kluczowe mechanizmy to zazwyczaj:
- Różnica: Rollover odzwierciedla lukę między stopami procentowymi dwóch walut pary (kierunek zależy od tego, czy masz pozycję długą, czy krótką na parze).
- Skalowanie dzienne: Ponieważ rollover jest naliczany codziennie, stopa roczna jest przeliczana na stopę dzienną przy użyciu konwencji day-count (na przykład założenia 360-dniowego lub 365-dniowego). Jest to częste źródło niewielkich różnic.
- Skalowanie pozycji: Kwota finansowania jest proporcjonalna do wielkości kontraktu i definicji wartości lota dostawcy.
- Krok konwersji: Jeśli waluta depozytu nie jest jedną z walut pary, kwota finansowania musi zostać przeliczona na walutę depozytu przy użyciu kursów wymiany określonych przez dostawcę.
Dostosowania brokerskie i koncepcja „potrójnego swapu”
Wiele wyjaśnień dotyczących rolloveru wspomina o konwencjach „potrójnego swapu”. Ogólnie rzecz biorąc, odnosi się to do obliczeń rolloveru, które obejmują trzy waluty, a nie tylko dwie.
Ma to miejsce, gdy waluta depozytu Twojego konta różni się od obu walut w handlowanej parze. Dostawca może obliczyć finansowanie w jednej walucie pośredniej, a następnie przeliczyć dwukrotnie—efektywnie angażując waluty pary oraz walutę depozytu. Koncepcyjnie można to potraktować jako:
- obliczenie różnicy stóp procentowych dla handlowanej pary w sposób referencyjny;
- przeliczenie wyniku na walutę depozytu przy użyciu dodatkowych kursów wymiany;
- zastosowanie dodatkowej reguły dostawcy dotyczącej czasu tych kursów.
Dokładna sekwencja (oraz to, które kursy—bid/ask, mid czy konkretny referencyjny—są używane) jest konwencją dostawcy. Dlatego dwóch dostawców może pokazywać nieco inne kwoty rolloveru, nawet gdy bazowe stopy procentowe są podobne.
Prosty przykład z jawnymi założeniami (bez bieżących kursów)
Załóżmy:
- Utrzymujesz pozycję przez noc.
- Dostawca stosuje dzienne finansowanie oparte na rocznej różnicy stóp procentowych przeliczonej na dzienną przy użyciu wybranej konwencji day-count.
- Twoja waluta depozytu nie jest jedną z walut handlowanej pary, więc wymagana jest konwersja.
Wtedy kwotę rolloveru w walucie depozytu można zapisać abstrakcyjnie jako:
Rollover (waluta depozytu) ≈ (Czynnik pozycji) × (Dzienna różnica stóp procentowych) × (Kurs(y) konwersji z waluty finansowania na walutę depozytu)
Jeśli dostawca stosuje „potrójny swap”, składnik konwersji może wymagać dwóch etapów konwersji zamiast jednego.
Ograniczenia, tryby awarii i co może się zmienić
Kluczowe ograniczenia i ryzyka w obliczeniach rolloveru dotyczą głównie założeń i konwencji:
- Różnice w konwencjach: Konwencje day-count, to, który kwotowanie (bid/ask) jest używane, oraz dokładny czas odniesienia kursów mogą zmienić wynik.
- Różnice w źródłach stóp: Stopy procentowe mogą pochodzić z różnych benchmarków lub być aktualizowane w różnym czasie, więc „dane wejściowe” wynikające ze wzoru mogą nie odpowiadać temu, co wnioskujesz zewnętrznie.
- Zależność od konwersji: Jeśli konwersja waluty depozytu wykorzystuje kwotowania rynkowe, rollover może się zmienić, nawet jeśli postrzegana różnica stóp procentowych jest stabilna.
- Efekty weekendów/świąt: Wiele systemów traktuje dni nietransakcyjne inaczej (na przykład dostosowując liczbę dni obciążanych/uznawanych). Nawet jeśli nie znasz dokładnej reguły, powinieneś spodziewać się, że rollover w dniach w pobliżu zamknięć rynku będzie się różnić od normalnego dnia.