Jak obliczany jest rollover dla par NZD

Bezpośrednia odpowiedź

Rollover dla par krzyżowych z NZD jest liczony na podstawie koncepcji „swapa” dla pary walutowej: różnicy stóp procentowych między dwiema walutami, stosowanej do kierunku Twojej transakcji (long vs short) i przeliczanej na walutę konta zgodnie z konwencjami wyceny kontraktu. Ponieważ dostawcy publikują rollover w ramach własnej specyfikacji kontraktu, ostateczna liczba, którą widzisz, zazwyczaj zawiera również konwencje obowiązujące w momencie realizacji (np. kiedy swap jest naliczany) i może obejmować korekty dostawcy.

Mechanizm lub definicja

Na rynku Forex zazwyczaj nie zarabiasz ani nie płacisz bezpośrednio odsetek na bazowych walutach. Zamiast tego wiele platform detalicznych i instytucjonalnych stosuje „swap” (nazywany też rollover), gdy pozycje są utrzymywane po dziennym terminie granicznym. Koncepcyjnie swap odzwierciedla to, o ile różniłyby się odsetki między dwiema walutami w Twojej parze krzyżowej w okresie utrzymania.

Pomocnym sposobem modelowania tego dla par krzyżowych z NZD są trzy osobne kroki:

1. Wejście dotyczące różnicy stóp procentowych (główny czynnik). Dla pary krzyżowej z NZD, takiej jak NZD/JPY lub NZD/USD, kierunek swapa zależy od tego, czy jesteś long NZD, czy short NZD. Intuicyjnie, jeśli stopa procentowa implikowana dla NZD jest wyższa niż dla drugiej waluty, bycie long NZD zwiększa prawdopodobieństwo otrzymania dodatniego komponentu carry, natomiast bycie short NZD zwiększa prawdopodobieństwo płacenia.

2. Konwencja day-count i timing (operacja rollover). Rollover nie zawsze jest liczony identycznie dla każdego dnia. Wielu dostawców stosuje standardowy dzienny swap, ale w niektóre dni mogą dodać dodatkową korektę, ponieważ pozycja faktycznie przechodzi na dłuższy okres kalendarzowy (na przykład przez weekend). Może to prowadzić do efektu „potrójnego swapa” w odpowiednim dniu rollover.

3. Konwersja wynikająca z kontraktu dostawcy (jak staje się swapem na Twoim koncie). Swap, który otrzymujesz lub płacisz, jest wyrażony w walucie konta na lot lub na kontrakt. Aby przejść od idei różnicy stóp procentowych do rzeczywistej kwoty pieniężnej, platformy używają definicji specyficznych dla instrumentu, takich jak wielkość kontraktu, pip/price value, konwencje notowań oraz czasem stała lub struktura oparta na formule powiązana z tabelą stawek swapu.

Dowód lub przykład

Ponieważ w tym artykule nie ma „żywych” tabel swapu, najlepszym „przykładem” jest możliwy do sprawdzenia układ obliczeń, który możesz zastosować, gdy masz opublikowane przez Twojego dostawcę szczegóły swapu/rolloveru.

Założenia dla przykładowego modelu (musisz zastąpić wartościami swojego dostawcy):

• Handlujesz jednym instrumentem z pary krzyżowej z NZD o znanej wielkości kontraktu.
• Twój dostawca publikuje albo (a) stawkę swapa na dzień dla long i dla short, albo (b) formułę mapującą dane wejściowe dotyczące stóp procentowych i konwencje na kwotę swapa.
• Rollover jest naliczany w czasie granicznym dziennym podanym przez dostawcę.

Przykład krok po kroku:

1. Określ kierunek pozycji dla pary krzyżowej z NZD. Na przykład dla NZD/JPY „long” oznacza long NZD i short JPY; „short” oznacza short NZD i long JPY.
2. Weź opublikowaną przez dostawcę stawkę swapa dla Twojego kierunku (long lub short). Stawka ta może być wyrażona jako kwota gotówkowa na lot dla normalnego dnia.
3. Jeśli Twoje utrzymanie obejmuje specjalny dzień rollover, zastosuj konwencję dostawcy (w wielu systemach ten specjalny dzień mnoży dzienną kwotę swapa, zamiast zmieniać bazową różnicę stóp procentowych).
4. Przelicz na Twoją wielkość lota i walutę konta, używając specyfikacji kontraktu dostawcy (np. wartości na lot w walucie konta).

Ograniczenie merytoryczne (dlaczego dwa źródła mogą się różnić): nawet jeśli dwóch dostawców używa tego samego ogólnego podejścia opartego na różnicy stóp procentowych, nadal mogą pokazywać różne kwoty rollover, ponieważ ich opublikowana tabela stawek swapa może zawierać korekty dostawcy, różne konwencje wyceny oraz różne traktowanie day-count i timing.

Ograniczenia i ryzyka

1. Zmienność stawek rynkowych. Różnica stóp procentowych nie jest stała. Nawet jeśli rollover jest liczony według formuły, dane wejściowe mogą się zmieniać wraz ze zmianami bazowych stóp referencyjnych, więc ten sam instrument może generować różne zachowanie rollover w czasie.

2. Korekty specyficzne dla dostawcy. Swap, który widzisz, może nie być równy prostemu „ilorazowi różnicy dwóch stóp banków centralnych pomnożonej przez notional”. Warunki kontraktu dostawcy, tabele stawek swapu oraz elementy podobne do prowizji mogą zmienić wynik.

3. Wyjątki dotyczące kalendarza/timing. Jeśli Twoje transakcje przekraczają dzienny termin graniczny rollover dostawcy (a zwłaszcza jeśli obejmują dzień z dodatkową konwencją, taką jak potrójny swap), rollover może się różnić od tego, czego oczekujesz na podstawie szacunku dla jednego dnia.