Bezpośrednia odpowiedź
Rollover dla USD/TRY (często pokazywany jako „swap” lub „rollover”) to korekta gotówkowa, która pojawia się, gdy utrzymujesz dźwignioną pozycję FX po zdefiniowanym odcięciu rynkowym. Kluczowym czynnikiem jest różnica stóp procentowych między tymi dwiema walutami (USD vs TRY). W praktyce kwota, którą widzisz, zwykle odpowiada samej różnicy odsetek, przekształconej w warunki notowań Twojego kontraktu, a następnie zmodyfikowanej przez konwencje dostawcy (na przykład: w jaki sposób dostawca przedstawia stopy oraz jak obsługuje szczególne dni rolloveru).
Mechanizm lub definicja
Rollover / swap to korekta oparta na odsetkach stosowana do pozycji FX, gdy jest ona przenoszona (rollowana) z jednej daty waluty na kolejną. Dla pary walutowej logika przebiega w dwóch krokach:
-
Oblicz lukę w stopach procentowych: koncepcyjnie „długa” strona pary zarabia odsetki, podczas gdy „krótka” strona jest obciążana odsetkami. Dla USD/TRY istotne jest porównanie stopy procentowej dla USD ze stopą procentową dla TRY.
-
Przelicz różnicę odsetek na korektę gotówkową podobną do P&L: różnica stóp jest mnożona przez Twoją ekspozycję (nominał/rozmiar lota), przeskalowana przez ułamek czasu (ile dni jest rollowane) i przeliczana na walutę konta/notowań zgodnie z konwencjami kontraktu dla pary (wartość pip, wielkość kontraktu oraz format notowań dostawcy).
Typowe założenia, które musisz przyjąć, aby policzyć konkretną liczbę
- Które dni obejmuje rollover: większość wdrożeń rozlicza codziennie, ale może wystąpić przypadek szczególny, w którym rollover obejmuje dodatkowe dni.
- Konwencja day-count: obliczenia odsetek często używają zdefiniowanej podstawy day-count; bez jej znajomości nie da się odtworzyć precyzyjnie opublikowanego rolloveru.
- Sposób reprezentacji stóp: dostawcy mogą używać notowanych stóp referencyjnych w określony sposób (na przykład: uśrednianie, traktowanie kapitalizacji lub mapowanie stopy referencyjnej na stopę swapu FX). Potrzebujesz opisanego przez dostawcę sposobu.
- Skalowanie kontraktu: „swap na jednostkę” zależy od wielkości kontraktu i tego, jak dostawca mapuje stopę na Twój instrument.
Konwencja potrójnego swapu (wyjątek „dodatkowych dni”)
Wiele systemów rolloveru FX stosuje dodatkową kwotę rolloveru w okolicach pewnego dnia tygodnia, powszechnie opisywaną jako potrójny swap. Ogólna idea jest taka, że okres utrzymania pozycji efektywnie obejmuje więcej niż jeden standardowy okres overnight ze względu na kalendarz rynkowy i mechanikę daty waluty. Oznacza to, że czynnik dni w obliczeniu rolloveru zmienia się w tym dniu rolloveru.
Dowód lub przykład (z jawnymi założeniami)
Ponieważ dokładnie opublikowany rollover zależy od konwencji specyficznych dla dostawcy, najlepszym sposobem zrozumienia obliczeń jest przepracowanie uproszczonego, edukacyjnego przykładu, w którym definiujesz każde założenie.
Załóżmy pozycję USD/TRY utrzymywaną przez noc przez jeden standardowy dzień rolloveru.
- Załóż, że mapowana przez dostawcę referencyjna stopa USD (w ujęciu rocznym) to r_USD.
- Załóż, że mapowana przez dostawcę referencyjna stopa TRY (w ujęciu rocznym) to r_TRY.
- Zdefiniuj netto lukę odsetkową dla pozycji long USD/TRY jako (r_USD − r_TRY) (koncepcyjnie: zyskujesz na walucie o wyższej stopie i płacisz drugą).
- Załóż, że nominał to N w ujęciu USD, zgodnie z tym, jak jest wyrażony w Twoim kontrakcie, oraz że ułamek dni to d/DayCount.
Uproszczona struktura edukacyjna jest taka:
- Składowa netto odsetek ≈ N × (r_USD − r_TRY) × (d/DayCount)
- Następnie przeliczana na jednostki notowania swapa instrumentu (zależy od reguł przeliczenia pip/lot)
Logika przykładu potrójnego swapu Teraz załóż, że pozycja jest rollowana w „dni specjalnym”, w którym system używa czynnika dodatkowego dnia, więc dni objęte są d = 3 zamiast d = 1.
- Jeśli reszta jest równa, składowa odsetkowa skaluje się mniej więcej proporcjonalnie do czynnika dni.
- Opublikowany rollover, który widzisz, może więc być znacznie większy co do wartości (i potencjalnie zmienić znak tylko wtedy, gdy zmienia się bazowa luka odsetkowa, a nie tylko dlatego, że to potrójny swap).
Gdzie wchodzą korekty dostawcy Nawet jeśli potrafisz zbudować logikę luki odsetkowej, rzeczywista liczba, którą zobaczysz, może się różnić, ponieważ dostawcy mogą dokonywać korekt:
- mapowania stóp referencyjnych na możliwe do handlu stopy swapu,
- specyficznego dla instrumentu przeliczenia na „punkty” lub walutę konta,
- oraz wszelkich wewnętrznych opłat lub spreadów cenowych osadzonych w wycenie swapa.
Dlatego dwa konta lub dwóch dostawców może pokazywać różne kwoty rolloveru, nawet gdy środowisko stóp procentowych bazowo jest takie samo.
Ograniczenia i ryzyka
- Nie możesz odtworzyć dokładnie opublikowanego swapa bez dokumentacji dostawcy. Mapowanie stopy rolloveru, metoda day-count oraz przeliczenie na jednostki Twojego kontraktu są specyficzne dla dostawcy.