Jak obliczany jest rollover dla EUR/USD vs GBP/USD

Bezpośrednia odpowiedź

Rollover dla EUR/USD w porównaniu z GBP/USD jest obliczany na podstawie różnicy stóp procentowych między dwiema walutami w każdej parze, skorygowanej o konwencje wyceny konta/dostawcy (w tym sposób przeliczania stóp na dzienny swap) oraz wszelkie specjalne zasady dotyczące czasu (takie jak większy swap w określone dni). „Kierunek” również ma znaczenie: posiadanie długiej pozycji w danej walucie przynosi inną kwotę niż posiadanie krótkiej pozycji.

Mechanizm i definicja

Rollover (swap) to nocna korekta stosowana do pozycji forex utrzymywanej poza godziną odcięcia brokera. Ma ona odzwierciedlać ekonomię utrzymywania jednej waluty przeciwko drugiej: efektywnie zarabiasz na odsetkach związanych z walutą, w której masz długą pozycję, i płacisz odsetki związane z walutą, w której masz krótką pozycję, po uwzględnieniu sposobu, w jaki dostawca przelicza stopy na zbywalne warunki kontraktu.

Dla pary walutowej obliczenia są zwykle opisywane na trzech poziomach:

1. Dane dotyczące stóp procentowych: Dla każdej waluty istnieje referencyjna stopa procentowa (lub jej przybliżenie) używana do oszacowania nocnego carry.
2. Netting kierunku pary: Długa pozycja w parze oznacza, że jesteś długi w walucie bazowej i krótki w walucie kwotowanej; krótka pozycja odwraca znak.
3. Konwencje i konwersja dostawcy: Brokerzy mogą przeliczać stopy referencyjne na kwotę swapu, używając wielkości kontraktu instrumentu, konwencji kwotowania, dnia kalendarzowego, a czasami dodatkowej korekty lub marży.

W przypadku EUR/USD i GBP/USD podstawowa różnica to różnica stóp procentowych między EUR a USD oraz GBP a USD. Nawet jeśli strona USD jest tą samą referencją, stopy referencyjne EUR i GBP nie są zazwyczaj równe, więc carry – a tym samym rollover – będzie się różnić.

Konwencje potrójnego swapu

Niektóre konwencje rynkowe stosują dodatkową kwotę rolloveru w określone dni tygodnia (często określaną jako „potrójny swap”), ponieważ pozycja obejmuje więcej dni kalendarzowych, gdy rynki są zamknięte. To, czy i jak się to pojawia, zależy od harmonogramu rolloveru dostawcy i zasad kontraktu instrumentu.

Dowód lub przykład (z wyraźnymi założeniami)

Ponieważ dostawcy się różnią, należy zweryfikować dokładny wzór w specyfikacji instrumentu dostawcy, ale ogólne porównanie wygląda następująco:

Założenia dla tego przykładu (czysto ilustracyjne):

• Dostawca stosuje dzienną stopę carry opartą na referencyjnych stopach procentowych.
• „Dzienny” oznacza ułamek dzienny, a nie pełną stawkę za dzień kalendarzowy.
• Różnica stóp procentowych waluty bazowej/kwotowanej określa znak i wielkość.
• Potrójny swap występuje w jednym konkretnym dniu w harmonogramie dostawcy.

Krok 1: Oblicz różnicę odsetek dla każdej pary (koncepcyjnie)

• Dla EUR/USD: użyj (referencyjna stopa EUR − referencyjna stopa USD) jako czynnika napędzającego carry.
• Dla GBP/USD: użyj (referencyjna stopa GBP − referencyjna stopa USD) jako czynnika napędzającego carry.

Jeśli (EUR − USD) jest większe niż (GBP − USD), to przy pozostałych czynnikach bez zmian, rollover dla EUR/USD będzie zwykle większy dla tego samego kierunku transakcji.

Krok 2: Przelicz carry na kwotę swapu za noc (koncepcyjnie) Dostawcy przeliczają różnicę odsetkową na kwotę pieniężną, używając wielkości kontraktu i konwencji dnia kalendarzowego (a czasami korekty dla swojej wyceny).

Krok 3: Zastosuj zasady dotyczące czasu Jeśli pozycja jest utrzymywana przez „dodatkowy dzień” dostawcy, nocny rollover może zostać pomnożony (np. efektywnie stosując normalny dzienny rollover trzykrotnie dla tego rozliczenia), tworząc większe obciążenie lub uznanie niż w typowym dniu.

Istotne ograniczenia i scenariusze awarii

Kwoty rolloveru, które widzisz, nie są gwarantowane jako bezpośredni, przejrzysty wynik „różnica odsetek razy wielkość”. Typowe scenariusze awarii obejmują:

• Korekty cenowe dostawcy: Niektórzy dostawcy stosują marżę narzutu/opustu lub używają innego przetwarzania mid-do-wykonania, niż sugerowałaby intuicja oparta na stopach referencyjnych.
• Godzina odcięcia i efekty kalendarzowe: Jeśli pozycja jest otwierana/zamykana w pobliżu godziny odcięcia rolloveru, liczba dotkniętych dni może się różnić od oczekiwanej.
• Specyfikacje kontraktu: Wielkość kontraktu, to, czy konto pokazuje swap jako kwotę na lot, oraz sposób przeliczenia na walutę konta mogą zmienić wyświetlaną kwotę.
• Różnice w harmonogramie potrójnego swapu: „Dodatkowy” dzień rolloveru może się różnić w zależności od dostawcy, a współczynnik może nie wyglądać identycznie na różnych platformach.

Z tych powodów dwóch dostawców może pokazywać różne wyniki rolloveru dla tego samego kierunku EUR/USD i GBP/USD.