Definicja: co oznacza płynność pary
Płynność pary to sposób opisu, jak łatwo można kupować i sprzedawać parę walutową po cenach bliskich bieżącej kwotacji rynkowej. W praktyce odnosi się to do tego, jak duże zainteresowanie rynkowe występuje (lub jest bliskie) konkretnym poziomom cenowym, często przedstawianym jako głębokość księgi zleceń.
Przepracowany przykład jest tu przydatny, ponieważ „płynność” nie jest pojedynczą liczbą bez kontekstu. Ta sama para może wyglądać na płynną w jednej chwili i mniej płynną w innej, zależnie od tego, gdzie znajduje się płynność względem ceny, oraz od kosztów handlowych i ograniczeń realizacji.
Mechanika: jak można skonfigurować przepracowany przykład
Aby przykład był weryfikowalny, oddziel stałą mechanikę od zmiennych warunków:
-
Stała mechanika (założenia, które kontrolujesz w przykładzie):
- Zakładasz bieżącą cenę mid.
- Zakładasz spread (różnicę między najlepszym ask a najlepszym bid).
- Zakładasz głębokość na kilku poziomach cenowych po obu stronach.
- Zakładasz wielkość transakcji, która musi zostać zrealizowana.
-
Zmienne warunki rynkowe / dostawcy (dlaczego rzeczywistość może się różnić):
- Księga zleceń może się zmienić między momentem kwotowania a realizacją.
- Płynność może być „cienka” dalej od ceny mid.
- Twoja zrealizowana cena zależy od miejsca realizacji (venue), metody realizacji i kosztów.
Struktura przykładu:
- Wybierz cenę mid dla pary walutowej.
- Wybierz spread bid-ask i wyprowadź najlepszy bid/ask.
- Podaj uproszczone poziomy głębokości wokół najlepszego bid i ask.
- Zasymuluj kupno (konsumowanie głębokości po stronie sprzedaży) lub sprzedaż (konsumowanie głębokości po stronie kupna) aż do wypełnienia wielkości transakcji.
Przepracowany scenariusz liczbowy (z jawnymi założeniami)
Załóżmy następujące dane dla hipotetycznej pary walutowej (bez danych w czasie rzeczywistym):
Założenia (wszystkie potrzebne do weryfikacji arytmetyki):
- Cena mid: 1.2000
- Spread: 0.0002
- W związku z tym najlepszy bid = 1.1999
- Najlepszy ask = 1.2001
- Chcesz kupić ekwiwalent nominalny 100,000 jednostek waluty bazowej.
- Uproszczona głębokość po stronie ask (płynność sprzedażowa mierzona na konkretnych cenach ask):
- 1.2001: 30,000 jednostek dostępnych
- 1.2003: 40,000 jednostek dostępnych
- 1.2005: 50,000 jednostek dostępnych
- Realizujesz natychmiast transakcję w oparciu o dostępne poziomy, rosnąco po cenach ask, aż zostanie kupione 100,000 jednostek.
- Pomijaj poślizg poza modelowaną głębokością i pomijaj wszelkie dodatkowe opłaty. (To jest ograniczenie i wrócimy do niego.)
Krok po kroku: matematyka wypełnienia:
- Pozostało do kupienia: 100,000.
- Kup 30,000 po 1.2001.
- Pozostało: 70,000.
- Następny poziom:
- Kup 40,000 po 1.2003.
- Pozostało: 30,000.
- Następny poziom:
- Kup 30,000 po 1.2005 (z 50,000 dostępnych).
- Pozostało: 0.
Oblicz łączny koszt i średnią cenę realizacji (zakłada liniowe uśrednianie według jednostek):
- Łączny koszt = (30,000 × 1.2001) + (40,000 × 1.2003) + (30,000 × 1.2005)
- = 36,003.0 + 48,012.0 + 36,015.0
- = 120,030.0 (w jednostkach waluty kwotowanej, biorąc pod uwagę konwencję ceny)
Średnia cena realizacji = Łączny koszt / 100,000
- = 120,030.0 / 100,000
- = 1.2003
Jak to ilustruje płynność pary:
- Jeśli istnieje wystarczająca głębokość po stronie sprzedaży blisko ask, większa część Twojego zlecenia wypełni się blisko 1.2001.
- W tym scenariuszu część zlecenia „przechodzi w górę” po ask z 1.2001 do 1.2003, a następnie do 1.2005, podnosząc średnią cenę realizacji względem najlepszego poziomu ask.
Porównywalny scenariusz „zmian płynności” (ta sama wielkość transakcji)
Zachowaj tę samą cenę mid, spread i wielkość transakcji, ale zmień tylko głębokość po stronie ask:
Nowe założenia:
- Głębokość na cenach ask:
- 1.2001: 90,000 jednostek
- 1.2003: 20,000 jednostek
- Realizacja: kup 100,000 jednostek natychmiast.
Wypełnienie:
- Kup 90,000 po 1.2001.
- Pozostałe 10,000, kup po 1.2003.
Średnia cena realizacji:
- = [(90,000 × 1.2001) + (10,000 × 1.2003)] / 100,000
- = (108,009.0 + 12,003.0) / 100,000
- = 120,012.0 / 100,000
- = 1.20012
Porównanie:
- Oryginalna średnia: 1.2003
- Średnia przy wyższej płynności na najlepszym ask: 1.20012
Oba scenariusze używają tej samej wielkości transakcji i poziomów cenowych, więc różnica wynika wyłącznie z tego, ile głębokości znajduje się blisko kwotacji.
Ograniczenia i ryzyka: gdzie przepracowane przykłady mogą zawieść
- Zmiany w księdze zleceń między kwotą a realizacją: rzeczywista głębokość może się odświeżyć, anulować lub zostać wycofana, więc poziomy użyte w przykładzie mogą nie istnieć w momencie realizacji transakcji.