スリッページ想定の実例（シナリオ + 想定）
直接回答
スリッページ想定の実例とは、モデリングで用いた参照価格に対して、実際の執行価格がどれだけ悪化（または改善）するかを、数値として明示的に選ぶシナリオです。その後、その数値を計算にそのまま反映することで、想定が結果にどう影響するかを読者が正確に追えるようにします。
独立した検証が目的であるため、スリッページに関する入力はすべて別々に記述すべきです。すなわち、参照価格の定義、想定するスリッページ量（多くの場合は価格の形またはベーシスポイントの形）、それが注文ごとか約定ごとか、そして執行が複数の約定に分割された場合に何が起きるか、です。
メカニズムまたは定義
スリッページとは、参照となる執行価格（たとえば、取引を見積もる際に使った価格）と、あなたの注文が実際に約定した価格との差です。モデリングでは、スリッページ想定とは、その差を数値へ変換するために用いる簡略化されたルールのことです。
これを分かりやすくする実務的な方法は、安定した仕組みと変動する条件を分けることです：
- 安定した仕組み（モデルで制御できること）：参照価格に対してスリッページをどう適用するか、約定から損益をどう計算するか、そして数量をどう扱うか。
- 変動する市場/提供者の条件（想定または測定が必要なこと）：典型的なスプレッド、注文が即時に約定するのか遅延するのか、そして部分約定がどれくらい起こりやすいか。
証拠または例（明示した想定つき）
1回のエントリー約定と1回のエグジット約定からなる、単純なロングポジションのモデリングを考えてください。以下の実例は、計算を追えるように作り話の数値を使っています。
想定（すべての入力を明記）
- 銘柄と価格単位：変化が線形である単一の参照価格単位を使います（この図では、契約仕様は不要です）。
- エントリーの参照価格：エントリー参照価格 = 1.2000。
- エグジットの参照価格：エグジット参照価格 = 1.2050。
- エントリーの想定スリッページ：注文は 0.0002（価格単位）だけ 悪化して約定します。したがって、エントリー約定価格 = 1.2000 − 0.0002。
- エグジットの想定スリッページ：ロングポジションでは、悪化してエグジットするとは受け取る価格が低くなることです。エグジットは 0.0001 だけ悪化して約定すると仮定します。したがって、エグジット約定価格 = 1.2050 − 0.0001。
- 数量：数量は 1 単位です。（例の計算を簡単に保つためです。）
- コストは除外：この例では手数料やその他の費用は無視します。必要なら別途扱うものとします。
- 単一約定の執行：各サイド（エントリーとエグジット）は、想定したスリッページ調整後の価格で1回の約定として執行されます。
計算
- エントリー約定価格 = 1.2000 − 0.0002 = 1.1998
- エグジット約定価格 = 1.2050 − 0.0001 = 1.2049
- モデリングされた価格変動（ネット） = エグジット約定価格 − エントリー約定価格
- ネットのモデリング変動 = 1.2049 − 1.1998 = 0.0051
スリッページ想定がなければ、参照となるネットの変動は 1.2050 − 1.2000 = 0.0050 だったはずです。このシナリオでは、スリッページ想定によって参照に対するネット損失が 0.0001 価格単位だけ増えました。
想定の感度を示すための別シナリオ（部分約定）
次に、エントリーが2回の約定に分割されると仮定します：
- エントリーの参照価格 = 1.2000
- 第1約定：数量の60%で、スリッページは 0.0001 だけ悪化 → 第1約定価格 = 1.1999
- 第2約定：数量の40%で、スリッページは 0.0003 だけ悪化 → 第2約定価格 = 1.1997
数量 = 1 とすると、出来高加重平均のエントリー約定価格は次のようになります：
- 加重エントリー約定 = 0.6×1.1999 + 0.4×1.1997 = 1.19982
「平均スリッページ」という考え方を使ったとしても、この分割はモデリング上の制限を示します。取引あたりの一定のスリッページを1つだけ置くと、約定タイミングの影響や、約定ごとの執行品質の違いが隠れてしまう可能性がある、ということです。
限界とリスク
- 想定が内部的に矛盾し得る：参照価格の定義や約定タイミングの前提と矛盾するスリッページ値を仮定すると、モデルは誤解を招く差を生み得ます。
- スプレッドと執行遅延はしばしば絡み合う：スリッページ想定は意図せず二重計上（または見落とし）してしまうことがあります。スプレッドの変化、レイテンシ、注文板の厚み（depth）の影響をです。
- 単一約定の簡略化は失敗する可能性がある：実際の執行では、部分約定、リクオート、注文取消が起こり得ます。これを無視すると、スリッページ想定は真のばらつきを過小評価または過大評価してしまうかもしれません。
- 過去の関係は将来の結果を保証しない：過去に似た環境で特定のスリッページ挙動が見られたとしても、将来の市場環境や流動性は異なり得ます。
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