Considerazioni Avanzate sull’Avidità nella Psicologia del Trading

Cosa significa avidità nella psicologia del trading

L’avidità, nel contesto della psicologia del trading, è un impulso persistente a ottenere più di quanto si possieda attualmente, spesso accompagnato da una crescente disponibilità ad agire in modo da favorire ulteriori guadagni, anche quando i compromessi attesi non sono più vantaggiosi. Non si tratta soltanto di “voler guadagnare”. È anche un preciso schema mentale: l’attenzione si sposta verso ciò che potrebbe aumentare i rendimenti, mentre le informazioni relative al downside, all’incertezza e al costo opportunità diventano emotivamente meno rilevanti.

Un modo utile per definire l’avidità è come un cambiamento nei criteri decisionali. Invece di scegliere l’azione che meglio si adatta a un piano dichiarato (o a un obiettivo ben definito con vincoli), l’avidità spinge la regola decisionale verso “di più ora” e “ancora di più se possibile”. Questo spostamento può verificarsi anche quando il trader crede di essere razionale.

Il meccanismo: come l’avidità cambia giudizio e processo decisionale

L’avidità agisce attraverso diversi meccanismi interconnessi. Questi meccanismi sono tendenze psicologiche stabili; il loro impatto visibile dipende dalla situazione.

1. Distorsione degli obiettivi
   Un piano con vincoli (ad esempio, limiti di rischio definiti e condizioni di uscita) richiede disciplina. L’avidità può distorcere gli obiettivi trasformando l’obiettivo in “massimizzare i rendimenti” indipendentemente dai vincoli. Quando ciò accade, il trader può continuare a giustificare azioni che violano le proprie assunzioni.

2. Ponderazione del feedback
   Le persone raramente valutano le decisioni in isolamento. Le valutano dopo gli esiti. L’avidità aumenta il peso del feedback positivo (vincite, momentum o risultati “quasi” raggiunti) e riduce il peso del feedback negativo (piccole perdite, uscite mancate o eventi non verificatisi come segnali di inversione ignorati). Di conseguenza, la mente può interpretare la varianza come una direzione.

3. Percezione del rischio in condizioni di incertezza
   In condizioni di incertezza, il rischio non è solo un numero; è anche un’esperienza. L’avidità tende a rendere il rischio “gestibile” perché la mente si concentra sullo scenario che porta al payoff desiderato. Questo può ridurre la probabilità percepita di esiti avversi, anche quando tali esiti rimangono statisticamente possibili.

4. Escalation e impegno
   L’avidità è spesso collegata all’escalation: dopo un contrattempo, una persona può tentare di ripristinare lo stato preferito (ad esempio, recuperare le perdite) aumentando l’esposizione. Questo può creare un ciclo di fallimento in cui ogni tentativo è visto come un passo verso l’obiettivo iniziale, piuttosto che un’analisi di se l’azione sia ancora giustificata.

Evidenza o esempio: un semplice modello per verificare comportamenti guidati dall’avidità

Poiché l’avidità è interna e non direttamente osservabile, l’“evidenza” è solitamente indiretta: si verifica la propria regola decisionale. Un modello pratico e autosufficiente consiste nel confrontare la logica decisionale prevista con quella effettivamente applicata.

Un modello verificabile (senza dati in tempo reale)

Supponiamo di avere un piano basato su regole con tre elementi:

• L’ingresso è consentito solo se un insieme di condizioni è soddisfatto.
• L’uscita avviene quando si verificano condizioni predefinite.
• L’esposizione massima a perdita per tentativo è limitata.

Ora consideriamo un caso limite comune legato all’avidità: si continua a rivedere la regola dopo aver visto come si muove il mercato. Ad esempio, inizialmente si accetta una potenziale perdita minore, ma dopo che la posizione si muove nella direzione desiderata, si modifica l’aspettativa di uscita per catturare più upside. Anche se il ragionamento tecnico sembra coerente, la regola decisionale potrebbe essere cambiata silenziosamente.

È possibile testare questo con un confronto retrospettivo:

1. Scrivere quale regola si credeva di utilizzare al momento della decisione.
2. Confrontare ciò con ciò che si è effettivamente fatto (o permesso di fare).
3. Cercare cambiamenti a livello di pattern: si sono modificati i vincoli solo quando gli esiti sembravano favorevoli?

Un altro esempio: gli “quasi” esiti

Un secondo caso limite riguarda i quasi mancati. Supponiamo che un’azione avrebbe potuto beneficiarci se fosse stata eseguita leggermente prima o con dimensioni leggermente diverse. L’avidità può interpretare i quasi mancati come prova che “il prossimo tentativo sarà migliore”, incoraggiando tentativi ripetuti basati sulla speranza piuttosto che su assunzioni rivalutate.

Questo non è un’affermazione su un indicatore o una strategia specifica. È una descrizione di come il giudizio può cambiare dopo il feedback.

Limiti e rischi: modelli di fallimento e perché è difficile misurare

I rischi legati all’avidità dipendono dalle condizioni di mercato, dai costi, dalla qualità dell’esecuzione e dalla giurisdizione—fattori che non sono costanti. Inoltre, le relazioni storiche non garantiscono risultati futuri. Alla luce di questa incertezza, considerare almeno un importante modello di fallimento e cosa osservare.

Modello di fallimento: erosione dei vincoli

Il limite più rilevante è che l’avidità può erodere gradualmente i vincoli. Si può iniziare con un piano, poi rilassarlo dopo i guadagni, quindi rilassarlo nuovamente dopo le perdite. Il rischio non è solo un’esposizione maggiore; è anche una riduzione della correzione degli errori. Quando i vincoli scompaiono, si perde il meccanismo che previene esiti catastrofici.

Sensibilità all’esecuzione e ai costi

Anche se il modello psicologico di una persona è accurato, i risultati del trading dipendono dall’esecuzione e dai costi. L’avidità può aumentare la probabilità di agire più frequentemente o di modificare i parametri in momenti di volatilità, aumentando così il costo totale e riducendo l’affidabilità del rischio pianificato.

Poiché i dettagli di esecuzione variano in base alla piattaforma e al tipo di ordine, non è possibile verificare che “l’avidità ha causato profitto” o “l’avidità ha causato perdita” senza una chiara separazione tra psicologia e meccanica. Un modello di rimpianto dell’acquirente non è prova di un segnale predittivo; è prova che le decisioni sono state influenzate dall’emozione.

Limitazione della verifica: fattori di confondimento

È facile confondere l’avidità con altri fattori come la deriva strategica, la mancata comprensione del rischio o una genuina rivalutazione basata su nuove informazioni. La verifica indipendente richiede assunzioni chiare su cosa costituirebbe avidità rispetto a un’alternativa spiegazione.

Verifica e prossima domanda: come verificare in modo indipendente la propria comprensione

Per verificare affermazioni sull’avidità senza fare affidamento su previsioni o segnali di trading, concentrarsi su osservazioni falsificabili relative alle regole decisionali.

1. Definire proxy osservabili
   Poiché l’avidità è interna, servono proxy esterni. Ad esempio:

• Hai modificato l’uscita pianificata o il limite di rischio dopo aver visto un risultato?
• Hai aumentato l’esposizione dopo le perdite nel tentativo di recupero?
• Hai considerato i quasi mancati come giustificazione per tentativi ripetuti senza una nuova motivazione?

2. Dichiarare esplicitamente le assunzioni
   Se si usano esempi, specificare chiaramente le assunzioni: la regola decisionale, i tempi degli aggiornamenti e ciò che è stato ignorato. Senza assunzioni, non è possibile distinguere se un comportamento fosse avido o semplicemente una risposta a nuove informazioni legittime.

3. Separare meccaniche stabili da condizioni mutevoli
   L’avidità come tendenza psicologica è relativamente stabile, ma il suo impatto cambia con volatilità, liquidità, costi ed esecuzione. Mantenere separata l’interpretazione del “meccanismo” da quella dell’“esito”.