Cos’è un Esempio Pratico di Holding Losers?

Cosa significa holding losers

Holding losers è il comportamento di mantenere aperta una posizione in perdita invece di chiuderla dopo che si è mossa contro di te. In termini pratici, continui a “tenere” la posizione mentre il risultato non realizzato è negativo, di solito perché ti aspetti che la posizione migliori in seguito.

Un esempio pratico può distinguere due elementi:

• Meccaniche stabili: come il profitto/perdita cambia con la variazione del prezzo e con i costi.
• Condizioni variabili: andamento del mercato, qualità dell’esecuzione e altri fattori che cambiano nel tempo.

Poiché non si assume l’uso di dati di mercato reali, l’esempio utilizza numeri chiari ed espliciti.

Come funzionano le meccaniche

Per creare un esempio pratico, si ipotizzi una semplice configurazione di “posizione long” in cui si acquista prima e si vende in seguito, calcolando il profitto/perdita dalla variazione del prezzo.

Ipotesi (dichiarate esplicitamente):

1. Apri una posizione a un prezzo di entrata di 1.2000.
2. La chiudi a un prezzo di uscita successivo.
3. La mantieni per un certo periodo (il tempo stesso non è un input di calcolo; influenza solo quale prezzo di uscita si verifica).
4. Sostieni un costo per transazione (ad esempio spread/commissioni/tasse) che viene pagato all’apertura o alla chiusura. Per semplicità, si utilizzi un costo totale unico.

Input dell’esempio:

• Prezzo di entrata: 1.2000
• Prezzo di uscita (risultato dello scenario): 1.1980 (il mercato si è mosso contro la posizione)
• Dimensione della posizione (nominale): 10.000 unità
• Costo totale di transazione: 10 (in unità di valuta del conto)

Meccaniche di profitto/perdita (semplificate):

• Differenza di prezzo = Uscita − Entrata = 1.1980 − 1.2000 = −0.0020
• Perdita sul nominale (modello proporzionale semplificato) = −0.0020 × 10.000 = −20
• Risultato netto = −20 − 10 = −30

In questo scenario, “holding losers” significa che sei rimasto in una posizione già in perdita, per poi uscire a un prezzo peggiore rispetto al prezzo di entrata.

Scenario pratico: mantenere contro chiudere

Ora confrontiamo due percorsi utilizzando lo stesso prezzo iniziale di entrata e la stessa ipotesi di costo di transazione.

Ipotesi condivise:

• Prezzo di entrata: 1.2000
• Nominale: 10.000 unità
• Costo totale di transazione: 10

Opzione A: chiudere immediatamente (ipotizzando un’uscita immediata)

• Prezzo di uscita: 1.2000 (nessun movimento di prezzo)
• Differenza di prezzo = 0.0000
• Risultato di trading prima dei costi = 0
• Risultato netto = 0 − 10 = −10 (si pagano comunque i costi)

Opzione B: mantenere il perdente e uscire più tardi a un prezzo peggiore

• Prezzo di uscita: 1.1980
• Differenza di prezzo = −0.0020
• Perdita prima dei costi = −0.0020 × 10.000 = −20
• Risultato netto = −20 − 10 = −30

Cosa mostra questo: mantenere una posizione in perdita non “corregge” le meccaniche. Se l’uscita avviene dopo che il mercato si è ulteriormente mosso contro di te, le perdite possono aumentare in modo prevedibile sulla base della variazione di prezzo e dei costi indicati.

Importante: se il prezzo di uscita fosse invece superiore al prezzo di entrata, le stesse meccaniche produrrebbero un guadagno. L’esempio pratico non prevede quale caso si verificherà; mostra soltanto come gli esiti dipendano dagli input.

Limitazioni e modi di fallimento rilevanti

Alcune limitazioni significative si applicano a qualsiasi esempio di “holding losers” come questo:

1. I costi e l’esecuzione contano. Se i costi sono più elevati o l’esecuzione peggiore rispetto a quanto ipotizzato, i risultati netti differiscono anche con gli stessi prezzi di entrata e uscita.
2. Il tempo non garantisce il recupero. Più a lungo aspetti, più possibilità ci sono che il prezzo di uscita si muova; non esiste una regola secondo cui le perdite non realizzate si ripristineranno.
3. Ipotesi nascoste cambiano la risposta. Ad esempio, accumulare posizioni in perdita, modificare la dimensione della posizione, chiudere parzialmente o modelli di commissioni diversi richiederebbero un modello di calcolo differente.
4. I modi di fallimento comportamentali possono rafforzare l’errore. Pattern comuni includono la chiusura ritardata, l’inertia decisionale e l’ancoraggio al prezzo iniziale originale invece che al rischio attuale.

Un modo pratico per verificare autonomamente le meccaniche consiste nel ricalcolare il profitto e la perdita utilizzando la stessa formula usata sopra (differenza di prezzo per nominale, meno costi dichiarati) con gli stessi prezzi di entrata e uscita indicati.

Verifica e prossima domanda

Se desideri verificare autonomamente il concetto e i suoi limiti, riscrivi l’esempio pratico con tue ipotesi personali per:

• prezzo di entrata,
• prezzo di uscita,
• dimensione nominale (o un diverso modello proporzionale),
• costi totali di transazione.

Quindi valuta due scenari: uno in cui esci prima e uno in cui “mantieni il perdente” più a lungo. Il controllo principale è verificare se il tuo calcolo cambia effettivamente a causa del prezzo e dei costi, e non semplicemente perché credi che la posizione migliorerà.