Cos’è un Esempio Pratico delle Limitazioni del Rapporto Rischio-Rendimento?

Definizione: cosa significa “limitazioni del rapporto rischio-rendimento”

Le limitazioni del rapporto rischio-rendimento descrivono il divario tra un calcolo semplificato rischio-rendimento (spesso un rapporto) e ciò che può accadere realmente in esecuzione. La limitazione non risiede nell’errore aritmetico; piuttosto, negli input e nelle ipotesi alla base del calcolo (dove si entra, dove viene eseguito lo stop, quale sarà il percorso del prezzo e quali costi si applicano), che possono differire dalla realtà.

In questo contesto, “rischio” indica solitamente la perdita derivante da un movimento avverso definito tra un prezzo di entrata e un livello di stop. “Rendimento” indica invece il profitto derivante da un movimento favorevole definito tra il prezzo di entrata e un livello target. La limitazione consiste nel fatto che il percorso futuro del mercato e la qualità dell’esecuzione potrebbero non corrispondere ai livelli scelti.

Esempio pratico (completamente specificato) e come il rapporto può fuorviare

Di seguito è riportato uno scenario trasparente. Non vengono utilizzati prezzi reali.

Ipotesi (indicare ogni input)

1. Prezzo di entrata: 100,00
2. Livello di stop-loss: 98,00 (un movimento al ribasso di 2,00)
3. Livello di take-profit/target: 104,00 (un movimento al rialzo di 4,00)
4. La dimensione della posizione è scelta in modo che un movimento di prezzo di 1,00 equivalga a 10 unità monetarie di profitto o perdita.
5. Costi ed effetti di esecuzione: assunti nulli per il primo calcolo.
6. Il prezzo raggiunge o lo stop o il target prima dell’altro, senza esecuzioni parziali.

Meccanica passo dopo passo

• Rischio (in termini di prezzo) = 100,00 − 98,00 = 2,00
• Rendimento (in termini di prezzo) = 104,00 − 100,00 = 4,00
• Rapporto rischio-rendimento = Rendimento / Rischio = 4,00 / 2,00 = 2,0

Ora convertiamo in unità monetarie utilizzando l’ipotesi (4):

• Rischio monetario = 2,00 × 10 = 20 unità di perdita
• Rendimento monetario = 4,00 × 10 = 40 unità di profitto

Quindi, secondo queste ipotesi, la strategia suggerisce che se viene raggiunto il target senza prima toccare lo stop, il profitto è di 40 unità; se invece lo stop viene colpito per primo, la perdita è di 20 unità. Il rapporto rischio-rendimento è 2,0.

Dove appare la limitazione (stessa configurazione, ipotesi modificata)

Ora modifichiamo una sola ipotesi, mantenendo invariate tutte le altre:

• Ipotesi sui costi di esecuzione: un movimento avverso effettivo fisso di 0,10 combinato all’entrata e all’uscita (ad esempio, a causa di spread e slippage). Ciò significa che lo stop effettivo è 0,10 più vicino al prezzo di entrata rispetto a quanto pianificato, e anche il target effettivo è meno favorevole di 0,10.

Distanze effettive ricalcolate:

• Movimento di prezzo effettivo del rischio = (2,00 + 0,10) = 2,10
• Movimento di prezzo effettivo del rendimento = (4,00 − 0,10) = 3,90
• Rapporto rischio-rendimento effettivo = 3,90 / 2,10 ≈ 1,86

Risultati monetari con la stessa ipotesi “10 unità per ogni movimento di 1,00”:

• Perdita effettiva = 2,10 × 10 = 21 unità
• Profitto effettivo = 3,90 × 10 = 39 unità

La limitazione dell’esempio pratico è chiara: anche con uno stop e un target “pianificati” invariati, piccole differenze nell’esecuzione possono ridurre il rapporto effettivo da 2,0 a circa 1,86, modificando anche gli importi esatti di profitto e perdita.

Limitazioni e rischi significativi da considerare

Ecco i principali modi in cui si manifestano le limitazioni del rapporto rischio-rendimento:

1. Le ipotesi sulla qualità dell’esecuzione potrebbero essere errate. Gli stop potrebbero non essere eseguiti esattamente al livello previsto in mercati molto volatili, causando una perdita effettiva superiore al rischio pianificato.

2. I costi possono alterare il rapporto effettivo. Spread, commissioni e slippage agiscono come una distanza avversa aggiuntiva, riducendo il rendimento e aumentando la perdita rispetto a un modello senza costi.

3. La probabilità di quale livello viene raggiunto per primo non è determinata dal rapporto. Un numero di rischio-rendimento non indica con quale frequenza viene raggiunto il target o lo stop; cambiamenti nel regime di volatilità possono alterare il comportamento del percorso del prezzo.

4. Le relazioni storiche stabili potrebbero non mantenere. Anche se un semplice quadro rischio-rendimento sembrava adattarsi alle operazioni passate, non garantisce risultati futuri.

Come verificare autonomamente l’esempio (e cosa chiedersi in seguito)

Per verificare, ricalcola tutto a partire dalle ipotesi dichiarate:

• Usa le tue distanze ipotetiche per entrata, stop e target.
• Ricalcola il rapporto come Rendimento / Rischio utilizzando quelle distanze.
• Se includi costi, esprimili come variazione effettiva delle distanze di prezzo (come mostrato con il movimento avverso di 0,10) e ricalcola il rapporto.