Cos’è lo Slippage?

Risposta diretta

Lo slippage è la differenza tra il prezzo a cui ti aspetti che un ordine venga eseguito e il prezzo effettivamente ottenuto. Nel forex, si verifica principalmente quando un ordine viene eseguito dopo che il mercato si è mosso, risultando in un prezzo di esecuzione peggiore o migliore rispetto a quello atteso.

Meccanismo e definizione

Per rendere l’idea più concreta, distinguiamo tre elementi:

1. Prezzo atteso: il prezzo o il preventivo utilizzato al momento dell’invio dell’ordine (ad esempio, l’ultimo bid/ask visibile in quel momento).
2. Prezzo eseguito: il prezzo al quale il broker o la piattaforma di trading effettua effettivamente l’esecuzione.
3. Ammontare dello slippage: la differenza tra il prezzo eseguito e quello atteso.

Un modello semplice per calcolare l’ammontare dello slippage (senza presupporre prezzi in tempo reale) è:

• Slippage (in unità di prezzo) = Prezzo eseguito − Prezzo atteso
• Se il prezzo eseguito è inferiore a quello atteso (per un acquisto), lo slippage è effettivamente negativo; se è superiore, è positivo.

In pratica, lo slippage è influenzato dal ritardo temporale (il tempo che intercorre tra l’invio e l’esecuzione dell’ordine) e dalle condizioni di mercato (la velocità con cui i prezzi cambiano e la quantità di liquidità disponibile). Può inoltre variare in base al tipo di ordine, poiché alcuni ordini sono più sensibili ai movimenti di prezzo durante l’esecuzione.

Evidenza o esempio (con assunzioni esplicite)

Supponiamo che un trader invii un ordine a mercato in un momento in cui la piattaforma mostra un prezzo atteso di 1.1000. Supponiamo che, al momento effettivo dell’esecuzione, il prezzo ottenuto sia 1.0996. Applicando il modello sopra descritto:

• Slippage = 1.0996 − 1.1000 = −0.0004.

Questo esempio non afferma che tali prezzi si verificheranno necessariamente; mostra semplicemente come la definizione si traduca in una differenza numerica. Nei mercati reali, il “divario” esiste perché l’esecuzione avviene in momenti in cui i prezzi cambiano e la disponibilità di controparti varia.

Limitazioni e rischi (possibili modalità di errore)

Lo slippage non è qualcosa che si può prevedere con certezza basandosi solo sul comportamento passato. Diversi fattori sono rilevanti:

• Velocità variabile del mercato: durante forti movimenti di prezzo, lo stesso ordine può produrre risultati di slippage diversi.
• Falle di liquidità: quando ci sono meno operazioni disponibili al prezzo atteso o nelle sue vicinanze, gli ordini possono essere eseguiti a distanza maggiore.
• Effetti sull’esecuzione e sui costi: anche se lo slippage è piccolo in termini di prezzo, i risultati complessivi possono differire, poiché i costi di trading e gli spread fanno parte di ciò che si paga o si riceve effettivamente.
• Confusione sulla direzione e sul segno: spesso si pensa che “lo slippage sia negativo”, ma può essere positivo o negativo a seconda che il prezzo eseguito sia migliore o peggiore di quello atteso.

A causa di questi fattori, lo slippage introduce incertezza sulla qualità effettiva dell’esecuzione.

Verifica e prossima domanda

Per verificare autonomamente il concetto, puoi confrontare per un ordine specifico il prezzo registrato di collocamento/atteso e il prezzo di esecuzione/riempimento sulla piattaforma, quindi calcolare la differenza utilizzando la formula sopra indicata. Se il prezzo eseguito differisce, quella differenza è, per definizione, lo slippage.

Prossima domanda da considerare: quali dettagli di esecuzione registra la tua piattaforma per ogni ordine (prezzi attesi, limite, eseguiti, timestamp), in modo da poter misurare lo slippage in modo coerente in diverse condizioni?