Slippage: cos’è, prima di verificarlo
Lo slippage è la differenza tra il prezzo che ti aspetti che un ordine venga eseguito e il prezzo a cui viene effettivamente eseguito. In termini semplici: se il tuo ordine viene riempito peggio del previsto, lo slippage è positivo; se viene riempito meglio del previsto, lo slippage può essere negativo. La verifica inizia da una definizione, perché “prezzo atteso” può significare cose diverse (ad esempio, il prezzo quotato al momento in cui invii l’ordine, la quotazione all’accettazione dell’ordine o il primo prezzo disponibile quando l’ordine diventa eseguibile).
Per verificare le informazioni sullo slippage, prima annota i campi esatti che stai usando: lato dell’ordine (buy/sell), il prezzo di riferimento per “atteso”, il/i prezzo/i di effettivo riempimento e la mappatura temporale tra loro. Senza questi elementi, parti diverse possono produrre numeri di “slippage” incompatibili pur usando la stessa parola.
Una gerarchia di fonti che puoi applicare alle affermazioni sullo slippage
Quando vedi un’affermazione sullo slippage, puoi verificarla dando priorità a prove più concrete rispetto a riassunti:
- Registri di esecuzione primari (i più diretti): order e trade logs che includono il prezzo atteso/riferimento, il/i prezzo/i eseguito/i, le quantità e i timestamp.
- Documentazione della piattaforma o del provider (definizioni stabili): spiegazioni su come vengono generati i riempimenti, come vengono registrati i timestamp, cosa significa “quote” e come vengono gestiti i riempimenti parziali.
- Descrizioni della metodologia (strato di interpretazione): documenti o spiegazioni che definiscono come lo slippage viene calcolato a partire dai registri sottostanti.
- Riassunti aggregati (i meno diretti): dashboard o medie. Sono utili come contesto, ma sono più difficili da verificare perché i dettagli del calcolo possono essere nascosti.
Questa gerarchia è importante perché la verifica è più semplice quando puoi partire dai log grezzi e riprodurre il calcolo dello slippage riportato.
Passaggi di verifica riproducibili (non serve dati in tempo reale)
Segui una checklist ripetibile usando i tuoi record o qualsiasi dataset che includa i campi necessari.
1) Definisci esplicitamente le assunzioni
Scegli e scrivi:
- Definizione del prezzo atteso: ad esempio, “la quotazione al momento dell’invio dell’ordine” oppure “il miglior prezzo eseguibile all’accettazione”.
- Quale prezzo usare: per un ordine di buy, usa un riferimento derivato dall’ask; per un ordine di sell, usa un riferimento derivato dal bid. Se il dataset fornisce un singolo valore “atteso”, continua a usarlo.
- Unità di misura: differenza di prezzo assoluta, oppure basis points / percentuale del prezzo atteso.
Le assunzioni non sono facoltative; fanno parte di ciò che stai verificando.
2) Calcola per ogni riempimento, non solo per ogni ordine
Se un ordine può essere riempito parzialmente, calcola lo slippage per ogni riempimento e poi decidi come aggregare (di solito pesato per la quantità eseguita). Un errore comune è confrontare un singolo prezzo atteso con una media aggregata dei riempimenti senza confermare il metodo di mediazione.
3) Verifica l’allineamento dei timestamp
Assicurati che “atteso” e “effettivo” vengano confrontati usando tempi coerenti:
- Se il prezzo atteso proviene da un evento timestamp e il prezzo di esecuzione da un altro, documenta la regola di mappatura esatta.
- Se il dataset ha fonti di timestamp diverse (server time vs. client time), considera questo come una limitazione della verifica.
4) Controlla che i numeri riportati siano riproducibili
Se un provider riporta statistiche sullo slippage, prova a riprodurle dai record sottostanti:
- Ricalcola ogni valore di slippage usando la formula dichiarata.
- Poi ricalcola la statistica aggregata (media, mediana, bucket di distribuzione) usando lo stesso metodo.
Se la riproduzione non è possibile, è una prova che mancano campi, che viene usata una definizione diversa o che c’è una trasformazione nascosta.
Limitazioni e modalità di fallimento che dovresti aspettarti
Anche con passaggi accurati, la verifica dello slippage può fallire per ragioni insite nei dati di esecuzione e nel comportamento del mercato:
- Movimento del mercato: il prezzo atteso è uno snapshot; l’esecuzione avviene dopo, quindi i cambi di prezzo possono creare slippage anche in condizioni operative identiche.
- Record incompleti o non allineati: alcuni feed possono omettere eventi di accettazione dell’ordine oppure potrebbero non contenere la quotazione “di riferimento” usata per le aspettative.
- Riempimenti parziali e bias di aggregazione: fare la media tra più riempimenti può nascondere segmenti che peggiorano e segmenti che migliorano.
- Mancato allineamento dei timestamp: differenze nel modo in cui viene registrato il tempo possono distorcere i confronti.
- Definizioni specifiche del provider: due parti possono entrambe dire di aver misurato “slippage”, ma usare punti di riferimento diversi.
Inoltre, le relazioni storiche (ad esempio, “slippage medio nell’ultimo mese”) descrivono i pattern di esecuzione passati. Non stabiliscono cosa accadrà in condizioni future.
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