Come si può misurare lo Spread per Sessione?
Risposta diretta
Lo spread per sessione può essere misurato scegliendo (1) una definizione precisa dello spread, (2) finestre temporali di sessione con fuso orario esplicito e (3) un metodo di misurazione ripetibile che registri bid e ask a timestamp costanti. Il risultato è un insieme di statistiche di spread per ogni sessione (ad esempio, spread medio, mediano o distribuzione dello spread), calcolate secondo le stesse regole di misurazione.
Meccanismo o definizione
Lo spread è tipicamente la differenza tra il miglior prezzo ask e il miglior prezzo bid in un determinato momento: spread = ask − bid. Per misurare lo spread per sessione, bisogna innanzitutto definire cosa si intende per “sessione”. Le suddivisioni più comuni si basano sulla geografia dei mercati e sugli orari di negoziazione (ad esempio, Asia/Europa/Amminord America), ma qualunque suddivisione si adotti deve essere esplicita: orario di inizio, orario di fine e fuso orario.
Successivamente, definire i campi da misurare e i timestamp. Un approccio pratico prevede:
- Dati da registrare: il miglior bid e il miglior ask (o lo spread quotato, se è l’unico dato disponibile), più timestamp, più strumento finanziario.
- Regola del timestamp: misurare a intervalli fissi (ad esempio ogni N secondi) o a orari predeterminati all’interno di ogni sessione.
- Regola di ripetibilità: utilizzare la stessa regola di campionamento per tutti i giorni e tutte le sessioni.
Quindi calcolare statistiche per ogni sessione, come:
- Spread medio o mediano (tendenza centrale)
- Percentili (frequenza con cui gli spread sono ampi)
- Numero di campioni validi (completezza dei dati)
Evidenza o esempio
Supponiamo di definire tre sessioni e di utilizzare un singolo fuso orario (ad esempio, UTC). Per ogni giorno di negoziazione, si campiona il miglior bid e il miglior ask ogni 60 secondi durante ogni finestra di sessione, calcolando lo spread = ask − bid per ogni campione.
Per confrontare le sessioni, non si confrontano numeri grezzi provenienti da condizioni diverse senza controllare le ipotesi. Invece, si confrontano statistiche calcolate con la stessa regola di campionamento:
- Spread mediano della Sessione A dal Giorno 1 al Giorno 30
- Spread mediano della Sessione B dal Giorno 1 al Giorno 30
- Quindi si riassumono i dati giornalieri (ad esempio, mediana delle mediane giornaliere, o media delle medie degli spread)
Questa struttura permette a un lettore di verificare autonomamente ciò che è stato misurato: i confini delle sessioni, la regola di campionamento dei timestamp e la formula dello spread.
Limitazioni e rischi
Diversi fattori possono rendere fuorviante lo “spread per sessione”:
- Confondimento delle condizioni di mercato: liquidità e volatilità cambiano nel tempo. Anche con etichette di sessione identiche, un mese potrebbe essere più tranquillo di un altro.
- Differenza tra quotazione ed esecuzione: misurare i bid/ask non garantisce che sia possibile effettuare effettivamente transazioni a quei prezzi, poiché la qualità dell’esecuzione può variare.
- Differenze tra fonti dati: due fornitori potrebbero registrare il “miglior bid/ask” in modo diverso o includere durate diverse delle quotazioni; i dati mancanti possono distorcere i risultati verso periodi più tranquilli.
- Errori di orologio e fuso orario: un piccolo errore di allineamento temporale può spostare i campioni nella sessione sbagliata.
- Effetti di costi e percorsi: alcuni costi simili allo “spread” possono essere visibili solo considerando commissioni, comportamento del luogo di esecuzione o altri costi di trading.
Verifica o prossima domanda
Per verificare affermazioni sullo spread per sessione, controllare che il metodo di misurazione sia completamente specificato: orari di inizio/fine delle sessioni con fuso orario, la definizione di spread utilizzata (ask − bid o spread quotato) e la regola di campionamento dei timestamp. Verificare anche il numero di campioni per ogni sessione e se i dati mancanti sono stati esclusi o gestiti in modo coerente.
Una domanda utile successiva è: Stai misurando lo spread di quotazione o lo spread effettivo di esecuzione? Se si dispone solo di quotazioni, la misurazione riflette le condizioni di liquidità quotata, non necessariamente lo spread che si sperimenterebbe durante l’esecuzione degli ordini.